止损单是一条保持休眠的指令，直到某项资产触及所选定的价格时才触发卖出。交易者用它来限定一个仓位可能亏损的幅度，而不必一直盯着屏幕。
它听起来像是一种保证，但并不是。理解止损单所承诺的与它实际交付的之间的差距，几乎就是关于它需要知道的全部内容。
止损单如何运作
依次发生三件事。
- 您设定一个止损价，对多头仓位而言，它低于当前市场价格。
- 该订单处于未激活状态。它不在订单簿中，也没有人能看到它。
- 当市场以您的止损价成交或穿过该价格时，订单被激活并作为一笔真实订单发送至交易所。
请仔细注意第三步。激活不等于成交。止损价决定的是您的订单何时进入市场，而不是您所获得的价格。
止损市价单与止损限价单
止损单表现如何，全部取决于您使用哪一种。
| 止损市价单 | 止损限价单 | |
|---|---|---|
| 触发什么 | 一笔市价单 | 一笔按您设定价格的限价单 |
| 成交 | 基本可以确定 | 只有市场触及您的限价时才成交 |
| 获得的价格 | 订单簿给出的任何价格 | 您的限价或更优价格 |
| 主要风险 | 快速行情中的滑点 | 完全不成交，仓位继续持有 |
两者都会失效，只是方向相反。止损市价单能让您出场，但在剧烈波动中可能远低于止损价成交。止损限价单保护了您的价格，却可能让您继续持有一个价格已直接跌穿该水平的仓位。
一个具体算例
您以$100买入了一枚代币，并把止损设在$90。
普通情形。 价格在平常的一天里缓慢下行穿过$90。您的止损触发，市价单打到一份深度尚可的订单簿，成交价约为$89.95。这个机制发挥了它的作用。
跳空情形。 隔夜出现坏消息。下一批成交发生在$71。您的止损按设计在$90触发，而市价单在$71成交，因为中间什么都没有。您并没有亏损10%，您亏损了29%。
止损限价情形。 同样的消息，但您的订单是限价为$89.50的止损限价单。它在$90触发，却找不到愿意以$89.50或更高价格接盘的买家。什么都没有成交。您仍然持有这个位于$71的仓位。
这三种情形都不是故障。三者都是该机制严格按规定运作的结果。
止损单在哪里失效
- 跳空与快速行情。 价格可能完全跳过您的价位。加密货币连续交易，这消除了隔夜跳空，却并未消除单根K线的剧烈波动。
- 流动性稀薄。 触发进入一份空订单簿的止损单会以剩下的任何价格成交，而在2025年10月10日的暴跌中，这意味着做市商已经撤出、订单簿实际上变成单边。
- 交易所服务中断。 在同一事件中若干交易场所宕机，一些用户发现自己的止损单根本没有执行。一个您无法触及的订单不构成保护。
- 单一交易场所的闪崩。 当2021年10月比特币在Binance.US上打出$8,200、而别处交易于$65,760附近时，该场所上的止损单是针对一个在一分钟内就回补的价格错位而触发的。
- 猎杀止损。 止损单会成群聚集在明显的价位上，比如整数关口和近期低点。那些聚集处就是流动性，而更大的参与者知道它们在哪里。
直白解释猎杀止损
多数交易者把止损放在相似的位置，这意味着止损单会在可预测的价位上堆积。
一笔大额订单把价格往下推入那个聚集区，就会触发一波自动卖出。而这些卖盘恰恰是大买家在不推高自身成本的情况下建立大仓位所需要的。随后价格回升，被止损出场的交易者只能看着它在没有自己的情况下涨回去。
任何一次具体事件究竟是刻意操纵还是普通的市场机制，通常无法证明。无论如何，这个模式是真实存在的，这也是为什么明显的价位总是拥挤的价位。
交易者实际如何使用止损单
以下是对实践做法的描述，并非建议。
- 基于波动性的设置。 一些交易者不用固定百分比，而是按该资产正常波动幅度来确定止损距离，理由是设在普通噪音范围内的止损会被噪音触发。在一枚波动剧烈的山寨币上，这个距离可能非常宽。
- 基于结构的设置。 另一些人把止损放在某个会推翻其持仓理由的价位之外，而不是放在一个任意的亏损数字上。
- 追踪止损。 它会随价格上涨而上移，价格下跌时则保持不动，从而锁定收益同时留出上行空间。
- 避开整数关口。 由于$50,000之类的价位会吸引止损聚集，一些交易者会刻意避开它们。
- 完全不设止损。 长期持有者经常不设止损，理由是止损会把暂时的熊市回撤变成永久性的出场。这一立场也有自身的失效模式，因为它完全依赖资产能够恢复。
什么才是正确的做法，取决于您的目标、时间跨度以及对判断错误的承受能力，任何一个页面都无法替您回答。
现货仓位与杠杆仓位上的止损
这值得分开来说，因为风险高低不同。
在现货仓位上，您拥有该资产。止损是您自己选择使用的工具，即使它失效，您仍然持有所买入的东西。
在杠杆仓位上，当保证金耗尽时会自动发生强制平仓，无论您是否设置了止损。在那种情形下，止损是试图在交易所替您出场之前先行离场。
mb.io的定位
mb.io是一家现货交易所，因此仓位永远不会被平台强制平仓。您拥有自己所买入的资产，下跌是价值的下降，而不是被强制出场。
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常见问题
止损单能保证我的最大亏损吗？
不能。它决定的是您的订单何时进入市场，而不是它所获得的价格。在快速波动或订单簿稀薄的情况下，止损市价单可能远低于止损价成交。
止损单与止损限价单有什么区别？
止损单通常触发一笔市价单，以任何可用价格成交。止损限价单触发的则是一笔限价单，它保护您的价格，但可能完全不成交。
交易所能看到我的止损单吗？
持有该订单的交易所知道它的存在。在触发之前它不会出现在公开的订单簿中，因此其他交易者看不到您个人的止损价位。
什么是猎杀止损？
指价格移动进入一个止损聚集区、触发这些止损，然后反转。这究竟是刻意为之，还是止损集中在明显价位所导致的自然结果，一般无法证明。
为什么我的止损被触发后价格又回升了？
因为您的价位落在该资产正常波动幅度之内，或者落在一个被扫掉的聚集区之中。这是关于止损最常见的抱怨，而它属于设置位置的问题，而不是订单本身的缺陷。
止损单在暴跌中有效吗？
比任何其他时候都更不可靠。在2025年10月10日的暴跌中，做市商撤出、流动性蒸发、若干交易所出现服务中断，一些止损单未能执行。
我应该使用止损单吗？
这取决于您的时间跨度和策略，本页面无法替您决定。活跃交易者通常会使用，长期持有者往往不用，而两种做法各有各的风险。
