DCA，即平均成本法（定投），指的是不论价格如何，按固定金额、按固定间隔买入某项资产，而不是在某一时点一次性投入全部资金。每周一买入 $100 的 Bitcoin，就是在做定投。
其机理上的吸引力很简单：价格低时，同样的固定金额能买到更多份额；价格高时买到的更少。在这样一个波动剧烈的资产类别中， Bitcoin 曾在四个不同时期从高点回落超过 75%，因此免去择时判断的做法具有显而易见的吸引力。
用数字看它如何运作
假设你连续四个月每月买入 $100 的某种代币，价格变化如下。
| 月份 | 价格 | 买入份额 |
|---|---|---|
| 1 | $100 | 1.00 |
| 2 | $50 | 2.00 |
| 3 | $25 | 4.00 |
| 4 | $50 | 2.00 |
总支出：$400。总份额：9.00。每份平均成本：$44.44。
请注意，四个价格的简单平均值是 $56.25，而你的实际平均成本为 $44.44。按固定金额而非固定份额买入，会自动把买入量向价格更低的月份倾斜，这一算术关系就是整个机制的核心。
定投真正的用途
这里有两种截然不同、却常被混为一谈的好处。
行为层面。 把决策自动化，就消除了恐惧或兴奋主导判断的那个瞬间。多数人在大涨之后买入、在大跌之后卖出，而一个对两者都视而不见的固定计划，剥夺了据此行动的机会。
统计层面。 把入场分散到不同时点，可降低任何单一入场点的影响。你抓不到最低点，也不会在最高点把全部资金投进去。
两者之中，行为层面的理由更为有力，却较少被讨论。
证据究竟说明了什么
以下是大多数定投说明通常略去的部分。
针对传统市场的研究一致发现，一次性投入在多数时候的表现优于平均成本法。原因很简单：市场上涨的次数多于下跌，因此越早投入的资金能捕捉到更多涨幅。定投让部分现金留在场外，而在上涨的市场中现金表现落后。
定投降低的是后悔感与结果方差，而不是提高预期回报。它限制了在崩盘前夕入场所造成的损害，同样也限制了在大涨前夕入场所能获得的上行空间。
这笔取舍是否值得，取决于当你持有的大额仓位在一个月内下跌 50% 时你会如何应对——这是关于你本人的问题，而非关于数学的问题。
局限所在
- 劣质资产依旧劣质。 对一枚最终归零的代币持续摊薄，只是为一个毫无价值的仓位换来更低的平均成本，这也是为什么 拉高抛售 的目标标的不会因耐心而变好。定投是一种入场方法，而不是资产筛选。
- 费用会累积。 频繁的小额买入按比例计算成本可能更高，在存在固定出金或入金费用时尤为明显。
- 现金拖累真实存在。 等待投入的资金在该资产上不产生任何收益。
- 它要求计划得以坚持下去。 多数人恰恰在该策略本应利用的下跌期停止买入，这就彻底废掉了整个机制。
- 时间跨度很关键。 定投依赖标的在你买入的这段期间内回升并上涨。若在一段并未如此的时间跨度中使用，结果只是一个亏损仓位上的更低平均成本。
定投与一次性投入对比
| 定投 | 一次性投入 | |
|---|---|---|
| 入场方式 | 分散在多个时点 | 一次性全部投入 |
| 历史上回报更高的情形 | 较少 | 较多 |
| 结果方差 | 较低 | 较高 |
| 择时风险 | 分散于多个时点 | 集中于单一时点 |
| 情绪难度 | 较低 | 较高 |
抽象地看，两者都不存在对错。它们优化的目标不同，你该选哪一种，取决于你更在意预期回报，还是更在意可能结果的分布区间。
在 mb.io 上付诸实践
无论哪种方式更适合你，实际操作要求是一样的：你需要一个受监管、成本可预期的买入场所。
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常见问题
DCA 是什么的缩写？
即 dollar-cost averaging，平均成本法。它指的是按固定间隔以固定金额买入某项资产，而不考虑每次买入时的价格。
平均成本法真的有效吗？
它能可靠地降低入场价格的方差并免去择时决策。针对传统市场的研究普遍发现，一次性投入在更多时候产生更高回报，因为市场上涨多于下跌。定投缩小的是结果的分布区间，而不是提高预期回报。
定投的频率该如何设定？
在长周期内，按周、按月与按日的计划得出的平均成本相近，因为该机制依赖的是持续性而非频率。买入越频繁，按比例计算的费用可能越高。
定投比一次性买入更好吗？
两者优化的目标不同。历史上一次性投入在更多时候带来更高回报；定投带来的结果区间更窄，并且在 熊市中更容易坚持下去。
我可以用定投方式退出仓位吗？
可以，同样的算术关系反向成立。按固定间隔卖出固定金额，会把你的退出分散到多个价格上，而不是集中于单一价格。
定投能保护我不亏损吗？
不能。它只是把入场价格分散到不同时间，从而降低任何单笔买入的影响。若该资产下跌并长期低迷，摊薄成本只意味着一个亏损仓位上的更低平均成本。
定投与 HODL有何区别？
定投描述的是你如何建立仓位，即随时间逐步买入；HODL 描述的是建仓之后的行为，即不卖出。两者常被一起使用，但描述的是不同阶段。
