Il Crypto Fear and Greed Index è un indicatore di sentiment che comprime l'emotività del mercato in un unico numero compreso tra 0 e 100, dove 0 rappresenta la paura estrema e 100 l'avidità estrema. Creato da Alternative.me nel 2018, adatta un indice analogo che CNN aveva realizzato per i mercati azionari.
Un solo dato ne inquadra l'utilità meglio di qualsiasi descrizione. Le ricerche hanno rilevato che l'indice concorda con il sentiment di mercato della stessa giornata circa il 79% delle volte e prevede la direzione del prezzo del giorno successivo circa il 49% delle volte, un risultato indistinguibile dal lancio di una moneta. Descrive bene il presente e non prevede nulla.
Come viene calcolato
La versione di Alternative.me, la più citata, combina cinque componenti con pesi fissi.
| Componente | Peso | Che cosa misura |
|---|---|---|
| Volatilità | 25% | La volatilità corrente di Bitcoin e il drawdown massimo rispetto alle medie a 30 e 90 giorni |
| Momentum e volume di mercato | 25% | Volume e momentum correnti rispetto alle stesse basi di riferimento a 30 e 90 giorni |
| Social media | 15% | I tassi di interazione sugli hashtag relativi a Bitcoin su X |
| Dominanza di Bitcoin | 10% | La quota di Bitcoin sulla capitalizzazione di mercato cripto complessiva |
| Google Trends | 10% | Il volume di ricerca per le query relative a Bitcoin |
| Sondaggi | 15% | Rilevazioni presso gli operatori di mercato, sospese dal fornitore |
Ciascuna componente viene normalizzata su una scala da 0 a 100 e quindi combinata. Volatilità e momentum insieme pesano per metà del totale. Entrambe riflettono ciò che le persone hanno fatto, più che ciò che hanno detto.
Vale la pena notare anche la direzione della componente relativa alla dominanza. Una dominanza di Bitcoin in aumento spinge il punteggio verso la paura, sul presupposto che il capitale che si concentra su Bitcoin rappresenti un movimento difensivo di allontanamento dalle altcoin.
Come leggere il punteggio
| Punteggio | Etichetta | Che cosa descrive |
|---|---|---|
| Da 0 a 24 | Paura estrema | Sentiment fortemente sbilanciato verso il pessimismo |
| Da 25 a 44 | Paura | Prudenza dominante, interesse all'acquisto debole |
| Da 45 a 55 | Neutrale | Nessuna chiara distorsione direzionale |
| Da 56 a 75 | Avidità | Ottimismo dominante, momentum positivo |
| Da 76 a 100 | Avidità estrema | Sentiment fortemente sbilanciato verso l'ottimismo |
Tra gli operatori, gli estremi sono considerati la parte informativa. La zona centrale dell'intervallo descrive un mercato senza una visione netta, il che è un dato sul sentiment e non un segnale operativo.
La lettura contrarian
A questo indice è associata, più di qualsiasi altra interpretazione, la celebre frase di Warren Buffett sull'essere timorosi quando gli altri sono avidi.
Applicata a questo contesto, l'argomentazione sostiene che la paura estrema tenda a comparire in prossimità dei minimi di mercato, quando le vendite sono già avvenute. L'avidità estrema compare in prossimità dei massimi, quando l'acquirente marginale ha già acquistato. Entrambe sono letture sul posizionamento. Un mercato sbilanciato da un solo lato ha meno soggetti rimasti a spingerlo ulteriormente.
Pur essendo logicamente solido, questo ragionamento ha una scarsa capacità predittiva, ed è precisamente ciò che cattura il dato del 49% sul giorno successivo. Le letture estreme possono persistere per settimane, e un mercato in paura estrema può rimanervi continuando a scendere.
Le due versioni non concordano
CoinMarketCap gestisce un indice distinto basato su componenti completamente differenti: il momentum di prezzo dei primi 10 asset esclusi gli stablecoin, gli indici di volatilità implicita Volmex per Bitcoin ed Ethereum, il rapporto put-call sui mercati delle opzioni e il rapporto di offerta degli stablecoin.
Entrambi si chiamano Crypto Fear and Greed Index. Possono riportare numeri differenti nello stesso giorno. Misurano cose differenti. Chi cita una lettura dovrebbe precisare quale dei due utilizza.
Che cosa non vi dice
- È incentrato su Bitcoin. Il modello di Alternative.me si basa quasi interamente su componenti relative a Bitcoin. Una lettura di 20 durante una fase di vendite su Bitcoin può non dire nulla su ciò che stanno facendo i token DeFi a media capitalizzazione.
- Il ritardo è strutturale. Le basi di riferimento a 30 e 90 giorni implicano che una singola giornata straordinaria non muova molto il punteggio se il mese precedente è stato tranquillo.
- Misura il sentiment, non il valore. Nulla nel calcolo valuta se qualcosa sia conveniente o costoso.
- La componente relativa ai sondaggi è sospesa, quindi i pesi pubblicati non descrivono pienamente il calcolo effettivo.
- Non è in grado di prevedere. Concordanza sulla stessa giornata intorno al 79%, previsione sul giorno successivo intorno al 49%.
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Le letture di sentiment sono contesto. Ciò che ne fate richiede una sede su cui poter contare.
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Domande frequenti
Chi ha creato il Crypto Fear and Greed Index?
Alternative.me lo ha lanciato nel 2018, adattando il concetto dalla versione di CNN dedicata al mercato azionario. CoinMarketCap ha successivamente realizzato un indice distinto con componenti differenti sotto lo stesso nome.
Che cosa significa un punteggio Fear and Greed di 20?
Paura estrema. Il sentiment è fortemente sbilanciato verso il pessimismo, principalmente per effetto di un'elevata volatilità e di un momentum debole rispetto ai 30 e 90 giorni precedenti.
Il Fear and Greed Index è accurato?
Descrive bene il sentiment corrente, concordando con l'umore di mercato della stessa giornata circa il 79% delle volte. Come previsore della direzione del giorno successivo si attesta intorno al 49%, un risultato non migliore del caso.
Dovrei acquistare quando l'indice segnala paura estrema?
L'indice misura il sentiment, non il valore, e le letture estreme possono persistere per settimane mentre i prezzi continuano a muoversi nella stessa direzione. Offre un contesto sul posizionamento, non un segnale di ingresso, e non può dirvi nulla sulla vostra situazione personale.
Quali sono le componenti dell'indice?
Per Alternative.me: volatilità al 25%, momentum e volume di mercato al 25%, social media al 15%, sondaggi al 15% (attualmente sospesi), dominanza di Bitcoin al 10% e Google Trends al 10%.
Perché siti differenti mostrano punteggi Fear and Greed differenti?
Perché Alternative.me e CoinMarketCap gestiscono indici distinti con componenti differenti. Uno utilizza la volatilità di Bitcoin e i dati social, l'altro i dati del mercato delle opzioni e gli indici di volatilità implicita.
L'indice copre le altcoin?
La versione di Alternative.me è costruita quasi interamente su componenti relative a Bitcoin, quindi riflette specificamente il sentiment su Bitcoin. La versione di CoinMarketCap si basa sui primi 10 asset esclusi gli stablecoin, offrendo una copertura leggermente più ampia.
