Un ordine a mercato è un'istruzione ad acquistare o vendere immediatamente al prezzo che l'order book offre in quel momento. L'esecuzione garantita si accompagna all'assenza di garanzie sul prezzo. È il modo più rapido per operare e spesso il più costoso, perché il costo arriva sotto forma di slippage anziché come una commissione visibile in anticipo.
Come funziona
Colpendo il book, il vostro ordine consuma gli ordini in attesa a partire dal miglior prezzo verso l'esterno, fino a essere eseguito interamente.
In acquisto prende le lettere più basse. In vendita colpisce i denari più alti. Nessuno dei due aspetta, e nessuno dei due chiede il permesso.
Ecco perché la dimensione conta così tanto. Se è abbastanza piccolo da eseguirsi al primo livello, un ordine vi costa lo spread e nulla più. Se è più grande, risale attraverso livelli di prezzo successivi, ciascuno peggiore del precedente, e il prezzo medio che ottenete li riflette tutti.
Un esempio concreto
Un token quota 100 $. Inviate un acquisto a mercato per 50.000 $.
Su un book profondo, le lettere sono accumulate a 100,00 $, 100,01 $ e 100,02 $ con centinaia di migliaia di dollari disponibili a ciascun livello. Eseguendosi quasi interamente al primo livello, l'ordine ottiene un prezzo medio di circa 100,01 $.
Su un book sottile ci sono 5.000 $ a 100,00 $, poi 5.000 $ a 101,50 $, poi 8.000 $ a 104,00 $. Risalendo tutti e tre i livelli si ottiene circa 106 $.
Stessa quotazione. Stessa dimensione. Sessanta volte il costo, prima di applicare qualsiasi commissione.
Considerate poi l'uscita, dove la stessa meccanica si ripresenta al contrario.
Quando l'ordine a mercato è lo strumento giusto
In termini descrittivi, poiché ciò che fa al caso vostro dipende dall'operazione.
- Mercati profondi e liquidi in cui il book assorbe la vostra dimensione al primo livello.
- Ordini di piccole dimensioni rispetto alla profondità disponibile.
- Esecuzioni critiche in termini di tempo in cui essere eseguiti conta più degli ultimi punti base.
- Chiusura di una posizione in cui restare esposti è la preoccupazione maggiore.
Quando vi costa
- Book sottili. Il costo cresce con quanto il vostro ordine risale il book.
- Condizioni volatili. I market maker allargano gli spread o si ritirano del tutto, e la profondità evapora proprio quando le persone hanno più bisogno di negoziare.
- Fuori dagli orari di punta. La liquidità si assottiglia al di fuori dei periodi attivi delle regioni di trading dominanti.
- Dimensioni elevate rispetto al volume giornaliero. Quando la vostra operazione rappresenta una quota significativa dell'attività di una giornata, siete voi il mercato anziché un semplice partecipante.
- Durante le dislocazioni di prezzo. Quando a ottobre 2021 Bitcoin ha segnato 8.200 $ su Binance.US mentre veniva scambiato vicino a 65.760 $ altrove, gli ordini a mercato su quella sede sono stati eseguiti contro un gap di prezzo che si è riassorbito nel giro di un minuto.
Mercato vs limite
| Ordine a mercato | Ordine limite | |
|---|---|---|
| Esecuzione | Di fatto garantita | Non garantita |
| Prezzo | Quello che offre il book | Il vostro o migliore |
| Velocità | Immediata | Attende |
| Trattamento commissionale | Tariffa taker | Di norma tariffa maker |
| Rischio principale | Slippage | Non essere mai eseguito |
La differenza di commissioni si accumula. La maggior parte degli exchange applica ai taker tariffe più alte che ai maker, perché sono gli ordini in attesa a rendere negoziabile un mercato in primo luogo. Una strategia basata interamente su ordini a mercato paga il lato più caro di quella struttura su ogni operazione.
Il costo che nessuno pubblicizza
Tre fattori determinano quanto costa realmente un'operazione. I listini commissionali ne pubblicizzano solo il primo.
Visibile è la commissione. Passare dal miglior denaro alla migliore lettera vi costa lo spread. E la dimensione del vostro ordine rispetto alla profondità disponibile produce slippage.
Su un mercato profondo come quello di Bitcoin, il secondo e il terzo sono trascurabili. Su un'altcoin a bassa capitalizzazione, superano la commissione di un ordine di grandezza. Confrontare gli exchange solo sulle commissioni pubblicizzate significa ignorare completamente il numero più rilevante.
Ridurre il costo degli ordini a mercato
- Verificate la profondità prima della dimensione. Confrontare l'ordine che intendete inserire con la profondità visibile del book è l'abitudine più utile in assoluto.
- Frazionate gli ordini di grandi dimensioni nel tempo anziché inviare un unico blocco.
- Negoziate la coppia più profonda. Lo stesso asset può essere liquido contro USDT e praticamente non negoziabile contro una valuta di quotazione meno comune.
- Evitate le ore a bassa liquidità per qualsiasi operazione di rilievo.
- Usate un ordine limite quando la certezza dell'esecuzione non è la priorità.
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Un ordine a mercato vale quanto la profondità che sta dietro la quotazione.
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Domande frequenti
Che cos'è un ordine a mercato?
Un'istruzione ad acquistare o vendere immediatamente al miglior prezzo disponibile. Consuma gli ordini in attesa a partire dalla cima del book verso l'esterno, garantendo l'esecuzione ma lasciando incerto il prezzo finale.
Perché il mio ordine a mercato è stato eseguito a un prezzo peggiore di quello quotato?
Slippage. Il vostro ordine era più grande del volume disponibile al miglior prezzo, quindi si è eseguito su diversi livelli. La quotazione mostrava la cima del book, non la profondità sottostante.
Un ordine a mercato è più costoso di un ordine limite?
Di norma sì, in due modi. Sulla maggior parte degli exchange i taker pagano una commissione più alta dei maker, e gli ordini a mercato assorbono lo slippage che gli ordini limite rifiutano.
Quando dovrei usare un ordine a mercato?
Quando la certezza dell'esecuzione conta più del prezzo, il book è profondo e la vostra dimensione è ridotta rispetto alla profondità disponibile. Ciò che fa al caso della vostra specifica operazione dipende da circostanze che questa pagina non può valutare.
Gli ordini a mercato vengono sempre eseguiti?
In pratica sì in tutte le condizioni normali, anche se il prezzo può essere molto distante dalla quotazione se la profondità è sottile. Durante le interruzioni degli exchange, come quelle avvenute durante il crollo del 10 ottobre 2025, gli ordini possono non essere eseguiti affatto.
Qual è la differenza tra un ordine a mercato e uno swap?
Un ordine a mercato viene eseguito su un order book a qualunque prezzo sia disponibile. Uno swap è un'interfaccia semplificata in cui accettate un tasso quotato e, on-chain, il prezzo deriva da un pool di liquidità anziché da un book.
Posso annullare un ordine a mercato?
In pratica no. Gli ordini a mercato si eseguono immediatamente, quindi non esiste alcuna finestra utile per annullarli.
Come evito lo slippage sugli ordini a mercato?
Confrontate prima la dimensione del vostro ordine con la profondità visibile del book, frazionate gli ordini di grandi dimensioni nel tempo, negoziate la coppia più profonda disponibile ed evitate i periodi in cui la liquidità è sottile.
