DeFi, abbreviazione di finanza decentralizzata, indica i servizi finanziari che operano tramite smart contract anziché attraverso banche o intermediari. Prestare, negoziare, indebitarsi e ottenere rendimenti avviene tutto tramite codice utilizzabile da chiunque, senza aprire un conto né chiedere autorizzazioni.
La dimensione del fenomeno racconta al tempo stesso la promessa e la volatilità. Il valore totale bloccato nei protocolli DeFi ha raggiunto un picco vicino ai 177 miliardi di dollari alla fine del 2021 e, entro giugno 2026, era sceso a circa 70 miliardi dopo un calo registrato in ogni mese di quell'anno.
Che cosa la rende "decentralizzata"
Tre proprietà, in pratica.
Nessun conto. Si collega un portafoglio. Non c'è registrazione, non c'è approvazione e non c'è nessuno che possa chiudervi l'accesso.
Nessun intermediario che detenga i fondi. Gli asset risiedono in smart contract governati da codice pubblico, non nel bilancio di una società.
Aperta e componibile. Il codice è visibile e i protocolli si integrano l'uno con l'altro. Un'applicazione può utilizzare la liquidità di un'altra senza alcun accordo di partnership: è per questo che la DeFi viene talvolta descritta come un insieme di mattoncini del denaro.
L'effettivo grado di decentralizzazione varia enormemente da protocollo a protocollo. Molti dispongono di chiavi di amministrazione, contratti aggiornabili o una governance concentrata in poche mani.
Che cosa si può fare concretamente
| Servizio | Funzionamento | Esempi |
|---|---|---|
| Trading | Scambio di token contro pool di liquidità tramite un [AMM](/it/cryptopedia/amm-automated-market-maker) | Uniswap, Curve, PancakeSwap |
| Prestito e indebitamento | Si deposita collaterale, si prende a prestito a fronte di esso, con tassi determinati dall'utilizzo del pool | Aave, Morpho, Compound |
| Liquid staking | Si mette in staking un asset e si riceve un token negoziabile che rappresenta la posizione | Lido, Jito |
| Stablecoin | Emissione di token ancorati al dollaro a fronte di collaterale on-chain | Sky (DAI), Liquity |
| Derivati | Mercati perpetual e di opzioni operanti on-chain | Diversi protocolli |
Per dimensione, il prestito è secondo soltanto al liquid staking, ed entrambi operano su infrastrutture blockchain ispezionabili da chiunque. Nell'aprile 2026 DefiLlama monitorava oltre 380 protocolli di prestito attivi su più di 80 chain, con i primi dieci a detenere il 78% dei depositi.
Come funziona il prestito senza verifica del credito
Vale la pena spiegarlo, perché è la parte meno intuitiva.
Il prestito tradizionale valuta se rimborserete. Non essendo in grado di identificarvi affatto, il prestito DeFi non lo fa. La sovracollateralizzazione sostituisce la verifica del credito: per prendere a prestito 70 $ dovete prima depositare forse 100 $ di collaterale.
Se il valore del vostro collaterale scende sotto una soglia stabilita, chiunque può innescare una liquidazione, vendendolo per rimborsare il prestito e incassando una commissione. Il processo è automatico e opera in modo continuo.
La domanda ovvia è perché mai qualcuno dovrebbe bloccare 100 $ per prenderne a prestito 70. Le risposte più comuni includono l'accesso a liquidità senza liquidare una posizione e l'assunzione di prestiti in stablecoin a fronte di un asset che si intende continuare a detenere. Rivolto a chi già detiene cripto, è un prodotto diverso da un prestito bancario.
I rischi
Il tracker degli attacchi di DefiLlama registra 7,6 miliardi di dollari di perdite cumulative nella DeFi, e i protocolli di prestito rappresentano circa il 28% di tale importo.
- Rischio degli smart contract. Un bug può prosciugare interamente un protocollo. Gli audit riducono questo rischio ma non lo eliminano.
- Rischio operativo e delle chiavi. Il maggiore exploit del 2026, circa 292 milioni di dollari sottratti a Kelp DAO in aprile, non ha comportato alcun difetto nei contratti. Gli attaccanti hanno compromesso l'infrastruttura e trasmesso dati falsi a un bridge.
- Rischio degli oracoli. I protocolli leggono i prezzi da fonti esterne. Una fonte manipolata o non aggiornata può innescare liquidazioni indebite.
- Rischio di liquidazione. Le posizioni collateralizzate possono essere chiuse automaticamente durante un movimento brusco, al prezzo che risulti disponibile.
- Rischio di governance. Partecipazioni concentrate in token possono far approvare modifiche a vantaggio dei grandi detentori.
- Nessuna tutela. A differenza di quanto avviene su un exchange regolamentato, i fondi perduti a causa di un exploit o di un errore sono generalmente irrecuperabili. Non esiste alcun servizio di assistenza né alcuna assicurazione sui depositi.
- Incertezza normativa. Il trattamento giuridico dei protocolli DeFi e dei loro sviluppatori continua a cambiare da una giurisdizione all'altra.
Che cosa dice e che cosa non dice il TVL
Pur essendo lo standard per misurare le dimensioni di un protocollo, il valore totale bloccato viene spesso interpretato male.
Il TVL è denominato in dollari, quindi si muove con i prezzi. Quando le cripto perdono il 20%, il TVL di ogni protocollo scende di circa il 20% sulla carta anche se nessun utente ha effettuato prelievi. Gran parte del calo del 2026 riflette esattamente questo, più che un esodo proporzionale.
Nulla in esso indica, inoltre, se il capitale sia stabile. La liquidità che rincorre gli incentivi in token se ne va quando gli incentivi cessano, e viene conteggiata esattamente come il capitale che resterebbe in ogni caso.
Conta anche la metodologia. A seconda che si includano o no i token di liquid staking, il restaking e la DeFi su Bitcoin, il TVL totale della DeFi nell'aprile 2026 poteva essere indicato in una forbice compresa tra circa 95 e 140 miliardi di dollari. Lo stesso mercato, definizioni differenti.
DeFi a confronto con la finanza tradizionale
| DeFi | Finanza tradizionale | |
|---|---|---|
| Accesso | Chiunque disponga di un portafoglio | Approvazione del conto e verifiche dell'identità |
| Orari | Continui | Orari di apertura e cicli di regolamento |
| Custodia | Le chiavi restano vostre | L'istituzione detiene i vostri asset |
| Trasparenza | Tutta l'attività è pubblica on-chain | Registri interni, rendicontazione periodica |
| Tutela | Di fatto assente | Autorità di vigilanza, assicurazioni, tribunali |
| Credito | Soltanto sovracollateralizzato | Valutazione del merito di credito e prestiti non garantiti |
Il ruolo di mb.io
La DeFi e un exchange regolamentato rispondono a domande differenti. Una elimina l'intermediario e tutto ciò che ne deriva, compresa la tutela. L'altro mantiene l'intermediario e lo rende responsabile attraverso la licenza.
mb.io è un exchange spot di criptovalute regolamentato, sostenuto da MultiBank Group, un'istituzione finanziaria fondata nel 2005 che serve oltre 2 milioni di clienti in più di 100 Paesi.
- Regolamentato da VARA negli Emirati Arabi Uniti e da AUSTRAC in Australia
- Punteggio di sicurezza 10/10 da Hacken, revisore indipendente di sicurezza blockchain
- Custodia MPC di livello istituzionale con tecnologia Fireblocks e fondi dei clienti segregati
- Solo spot, quindi possedete ciò che acquistate e non ci sono posizioni da liquidare
- Acquisto, vendita e swap in tre passaggi, dalla registrazione all'operazione
- Assistenza clienti 24/7, via web e tramite le app iOS e Android
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Domande frequenti
Che cosa significa la sigla DeFi?
Finanza decentralizzata. Il termine indica i servizi finanziari che operano tramite smart contract anziché attraverso banche, intermediari o altri soggetti terzi.
La DeFi è sicura?
Elimina il rischio di custodia e lo sostituisce con il rischio degli smart contract, il rischio degli oracoli e l'assenza di tutela quando qualcosa non funziona. Il tracker degli attacchi di DefiLlama registra 7,6 miliardi di dollari di perdite cumulative nel settore.
Devo completare il KYC per la DeFi?
Generalmente no, poiché non esiste una società che vi debba registrare. Le autorità di vigilanza hanno progressivamente esteso gli obblighi alle interfacce e agli sviluppatori, e la situazione varia considerevolmente da una giurisdizione all'altra.
Come funzionano i prestiti DeFi senza verifica del credito?
Attraverso la sovracollateralizzazione. Depositate un valore superiore a quello che prendete a prestito e, se il collaterale scende sotto una soglia, viene liquidato automaticamente per rimborsare il prestito.
Che cos'è il TVL?
Total value locked, ovvero il valore in dollari degli asset depositati in un protocollo. Si muove con i prezzi, quindi scende quando il mercato scende anche in assenza di prelievi, e i diversi fornitori includono categorie differenti nel totale.
Perché il TVL della DeFi è calato così tanto nel 2026?
Due ragioni concomitanti. I prezzi sono scesi su tutto il mercato, il che riduce meccanicamente il TVL espresso in dollari, e una serie di exploit ha spinto il capitale fuori dal settore. Il TVL è passato da circa 115 miliardi di dollari in gennaio a circa 70 miliardi entro giugno 2026.
Qual è la differenza tra la DeFi e un exchange centralizzato?
Un exchange centralizzato è una società che detiene i vostri fondi, verifica la vostra identità e può essere chiamata a rispondere da un'autorità di vigilanza. I protocolli DeFi non gestiscono conti, non verificano nessuno e non offrono alcuna tutela.
