Un DEX, ovvero exchange decentralizzato, consente di scambiare token direttamente dal proprio portafoglio tramite smart contract, senza alcuna società che detenga i vostri fondi e senza alcun conto da aprire. Le chiavi restano vostre per tutto il tempo.
I volumi sono considerevoli e comunque inferiori a quelli del lato centralizzato. Nel giugno 2026 il trading sui DEX su tutte le chain ha raggiunto 7,2 miliardi di dollari in un singolo periodo di 24 ore. Uniswap ne ha rappresentato circa il 27%.
Come funziona un DEX
Nella maggior parte dei casi non c'è alcun book degli ordini. Al suo posto c'è una formula.
Si collega un portafoglio, si scelgono due token e si conferma uno swap. L'esecuzione avviene contro un pool di liquidità, ovvero uno smart contract che detiene riserve di entrambi i token depositate da altri utenti. Dal rapporto tra quelle riserve deriva il prezzo.
Quattro passaggi, e in nessuno di essi un intermediario detiene i vostri asset.
- Collegare un portafoglio. Nessuna registrazione, nessuna e-mail, nessuna verifica.
- Approvare il token per la spesa da parte del contratto.
- Inviare lo swap, pagando una commissione gas di rete.
- Ricevere i token direttamente nel proprio portafoglio.
Quel passaggio intermedio di approvazione è il punto in cui molte persone subiscono danni. Concedere a un contratto l'autorizzazione a spendere i vostri token crea un'autorizzazione permanente. I contratti malevoli sfruttano esattamente questo.
Le principali architetture
| Tipo | Come determina il prezzo delle operazioni | Esempi |
|---|---|---|
| AMM | Formula applicata alle riserve dei pool | Uniswap, PancakeSwap |
| AMM stableswap | Curve, ottimizzato per asset prossimi alla parità | Curve |
| Liquidità concentrata | I fornitori scelgono l'intervallo di prezzo entro cui fornire liquidità | Uniswap v3 e versioni successive |
| Aggregatore | Instrada la vostra operazione su più sedi per ottenere il prezzo migliore | 1inch, Jupiter |
| DEX con book degli ordini | Motore di abbinamento off-chain, regolamento on-chain | Diverse piattaforme più recenti |
La maggior parte dei volumi passa attraverso gli AMM. I book degli ordini interamente on-chain restano rari, poiché inserire e annullare ordini comporta ogni volta un costo in gas.
DEX a confronto con CEX
| DEX | CEX | |
|---|---|---|
| Chi detiene le vostre chiavi | Voi | L'exchange |
| Verifica dell'identità | Generalmente assente | Obbligatoria |
| Depositi in valuta fiat | Raramente, di norma tramite terze parti | Sì |
| Selezione dei token | Qualsiasi cosa venga quotata da chiunque, immediatamente | Esaminata prima della quotazione |
| Tipi di ordine | Generalmente solo swap | A mercato, limite, stop |
| Recupero del conto | Nessuno | Possibile tramite l'assistenza |
| Rischio principale | Exploit degli smart contract, errore dell'utente | Fallimento della piattaforma |
In astratto, nessuno dei due è più sicuro. Pur comportando un rischio di insolvenza, un exchange centralizzato offre almeno una forma di tutela. Un DEX elimina il rischio di custodia e non offre alcuna tutela.
A che cosa serve realmente un DEX
- Nuovi token. Qualsiasi cosa può essere quotata nel momento stesso in cui esiste, molto prima che una sede regolamentata la esamini.
- Autocustodia costante. I fondi non lasciano mai il vostro portafoglio, se non durante lo swap stesso.
- Nessuna autorizzazione richiesta. Nessuna approvazione del conto, nessuna restrizione geografica a livello di protocollo.
- Componibilità. Un DEX si integra con protocolli di prestito e aggregatori senza alcun accordo di partnership.
- Trasparenza. Ogni operazione, saldo dei pool e commissione è pubblicamente verificabile on-chain.
I rischi
Rischio degli smart contract. Il codice detiene i fondi. Bug ed exploit possono prosciugare un pool, come è avvenuto ripetutamente nella DeFi.
Approvazioni dei token. L'autorizzazione concessa per uno swap può essere illimitata e permanente se non viene revocata. I wallet drainer si basano proprio su questo.
Nessuna tutela. Inviare a un contratto errato, approvarne uno malevolo o digitare un importo sbagliato non vi lascia alcun servizio di assistenza a cui rivolgervi.
Slippage su pool sottili. La profondità del pool determina il vostro prezzo. Contro un pool di piccole dimensioni, un'operazione di importo elevato lo muove bruscamente a vostro sfavore.
MEV. Osservando le transazioni in attesa, i bot possono anticipare la vostra operazione o inserirla tra le proprie, estraendo valore prima che venga regolata.
Quotazioni non verificate. La stessa apertura che quota istantaneamente un buon token quota con la medesima rapidità un honeypot. Circa il 93% di 388.000 pool su Solana esaminati da Solidus Labs presentava caratteristiche di soft rug pull.
Costi del gas. Su una rete congestionata, le operazioni di piccolo importo possono costare in commissioni più di quanto valga l'operazione stessa.
Il ruolo di mb.io
Eliminare l'intermediario elimina anche tutto ciò che l'intermediario fornisce. Quale compromesso vi si addica dipende da che cosa negoziate e da quanta tutela desiderate.
mb.io è un exchange spot di criptovalute regolamentato, sostenuto da MultiBank Group, un'istituzione finanziaria fondata nel 2005 che serve oltre 2 milioni di clienti in più di 100 Paesi.
- Regolamentato da VARA negli Emirati Arabi Uniti e da AUSTRAC in Australia
- Punteggio di sicurezza 10/10 da Hacken, revisore indipendente di sicurezza blockchain
- Custodia MPC di livello istituzionale con tecnologia Fireblocks e fondi dei clienti segregati
- Ogni asset quotato viene esaminato prima di approdare sulla piattaforma
- Acquisto, vendita e swap in tre passaggi, dalla registrazione all'operazione
- Assistenza clienti 24/7, via web e tramite le app iOS e Android
Apri il tuo conto e inizia a fare trading su mb.io.
Domande frequenti
Che cosa significa la sigla DEX?
Exchange decentralizzato. Indica una piattaforma di negoziazione che opera tramite smart contract, in cui gli utenti scambiano token dai propri portafogli senza che una società detenga i fondi.
Serve il KYC per usare un DEX?
Generalmente no, poiché non esiste una società che vi debba registrare. Le autorità di vigilanza hanno progressivamente esteso gli obblighi alle interfacce e agli sviluppatori, e la situazione varia da una giurisdizione all'altra.
Un DEX è più sicuro di un exchange centralizzato?
Il rischio di custodia scompare, e arrivano il rischio degli smart contract, il rischio delle approvazioni e l'assenza totale di tutela. Rischi differenti, non meno numerosi.
Perché la mia operazione su un DEX è costata più della quotazione?
Slippage, MEV o entrambi. Mentre la vostra operazione viene eseguita il prezzo del pool si muove, e i bot possono ordinare le transazioni attorno alla vostra per estrarre valore.
Che cos'è un'approvazione di token e perché è importante?
È l'autorizzazione concessa a un contratto a spendere token dal vostro portafoglio. Illimitate e persistenti fino alla revoca, le approvazioni sono il meccanismo sfruttato dalla maggior parte dei wallet drainer.
Posso acquistare cripto con una carta bancaria su un DEX?
Non direttamente. L'ingresso con valuta fiat richiede generalmente un soggetto regolamentato con rapporti bancari: è per questo che la maggior parte delle persone inizia su un exchange di criptovalute e sposta poi i fondi on-chain.
Qual è il DEX più grande?
Per volume, Uniswap, con circa il 27% di tutto il trading sui DEX nel giugno 2026 considerando le sue implementazioni v2, v3 e v4.
Le quotazioni sui DEX sono verificate?
No. In qualsiasi momento, chiunque può creare un pool per qualsiasi token. Questa apertura è al tempo stesso l'attrattiva principale e il rischio principale.
