السوق الصاعدة (Bull Market) هي فترة ممتدة من ارتفاع الأسعار، ويُعرَّف ذلك اصطلاحاً بمكسب بنسبة 20% أو أكثر عن قاع حديث، وهي نقيض السوق الهابطة، بشرط أن تستمر بدلاً من أن تتلاشى. وفي العملات الرقمية يكون التعريف أكثر مرونة والتحركات أكبر، لذلك يميل المتداولون إلى التعرف عليها من هيكلها بدلاً من ذلك: فكل موجة صعود تسجل قمة أعلى، وكل تراجع يتوقف فوق القاع السابق.
والأسواق الصاعدة هي أيضاً الفترات التي تُخسر فيها أكبر الأموال. وقد يبدو ذلك متناقضاً حتى تلاحظ أن أكبر عدد من المشترين الجدد يصل في أقرب نقطة إلى القمة.
من أين جاء الاسم
الثور يهاجم بدفع قرنيه إلى الأعلى، وهذا هو التفسير الذي يقدمه الجميع. والأرجح أن الاسم يعود إلى مصطلحات التداول العامية في لندن في القرن الثامن عشر، حيث كان “bear” أي الدب يصف متداولاً يبيع سهماً لا يملكه، وظهر “bull” أي الثور بوصفه نقيضه الطبيعي.
مراحل السوق الصاعدة في العملات الرقمية
هي ليست قانوناً، وحدودها لا تتضح إلا لاحقاً. لكن هذا التسلسل كان متسقاً بما يكفي عبر الدورات ليستحق المعرفة.
التجميع. تتوقف الأسعار عن الهبوط وتتحرك عرضياً بعد انخفاض طويل. حجم التداول منخفض، والانتباه غائب، ومن يشترون يفعلون ذلك بهدوء. وهذه المرحلة غير مرئية أثناء حدوثها، لأن لا شيء فيها يبدو كبداية أي شيء.
بداية الارتفاع. يخترق السعر أعلى النطاق. والمكاسب حقيقية لكن التغطية ضعيفة، ومعظم من غادروا خلال السوق الهابطة لم يعودوا بعد.
المشاركة العامة. وهي أطول المراحل وأكبرها. تسجل الأسعار بشكل مستمر أعلى مستويات تاريخية جديدة، وتعود التغطية الإعلامية الرئيسية، ويصل مشاركون جدد بكثافة. ويتحول رأس المال إلى الخارج من بيتكوين نحو العملات البديلة الأكبر، ثم نحو الأصغر منها.
النشوة. تنفصل التوقعات عن أي شيء قابل للقياس. فتتصاعد التنبؤات السعرية، وتتراكم الرافعة المالية في المنظومة كلها، وتجمع مشاريع بلا منتج أموالاً كبيرة. وتُرفض التحذيرات على أنها عجز عن فهم البيئة الجديدة.
التوزيع. تتوقف الأسعار عن تسجيل قمم جديدة لكنها تصمد قريباً منها. ويبيع المشترون الأوائل في ظل تفاؤل مستمر. وعلى الرسم البياني يبدو ذلك كتجميع أفقي، ويُفهم كثيراً على أنه توقف مؤقت قبل الموجة الصاعدة التالية.
الأسواق الصاعدة في تاريخ العملات الرقمية
| الدورة | من قاع بيتكوين إلى قمته | المدة التقريبية |
|---|---|---|
| 2013 | من 13 دولاراً إلى 1,163 دولاراً | نحو 12 شهراً |
| 2015 إلى 2017 | من 152 دولاراً إلى 19,783 دولاراً | نحو 24 شهراً |
| 2018 إلى 2021 | من 3,122 دولاراً إلى 68,789 دولاراً | نحو 24 شهراً |
| 2022 إلى 2025 | من 15,476 دولاراً إلى 126,296 دولاراً | نحو 34 شهراً |
وقد سُجّلت أحدث قمة لبيتكوين، وهي 126,296 دولاراً، في 6 أكتوبر 2025.
وعبر تلك الدورات يصمد النمط: فكل سوق صاعدة أنتجت نسبة مكسب أصغر من التي قبلها، مع استمرارها لمدة أطول. وهذا تقريباً ما تتوقعه مع نمو الأصل: فتحريك سوق كبير يتطلب رأس مال أكبر بكثير من تحريك سوق صغير.
ما الذي يدفع السوق الصاعدة
- ظروف السيولة. انخفاض أسعار الفائدة وتوسع المعروض النقدي يدفعان رأس المال نحو المخاطرة. وهذا هو أقوى عامل مرتبط منفرد عبر دورات العملات الرقمية.
- سردية التنصيف. إصدار معروض بيتكوين ينخفض إلى النصف كل أربع سنوات تقريباً، وقد أنتجت الدورات الثلاث التي تلت أحداث التنصيف في 2012 و 2016 و 2020 صعوداً كبيراً في كل مرة. أما إن كان التنصيف هو السبب أم أنه يتزامن مع دورات السيولة، فهذا أمر غير محسوم.
- مسارات وصول جديدة. فتحت الموافقة على صناديق ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة في يناير 2024 قناةً لرأس المال المؤسسي لم يكن لديه سابقاً أي طريق عملي للدخول.
- سردية مهيمنة. لكل دورة سرديتها. فعام 2017 كان للطروحات الأولية للعملات (ICO)، وعام 2021 كان لـ NFT والتمويل اللامركزي (DeFi)، أما الدورة الأخيرة فكانت للتبني المؤسسي.
- الانعكاسية. ارتفاع الأسعار يولّد التغطية، والتغطية تجلب المشترين، والمشترون يرفعون الأسعار. وهذه الحلقة حقيقية، وتعمل بالاتجاه المعاكس بالكفاءة نفسها.
كيف يتحول رأس المال خلال الدورة
تاريخياً، تحركت الأموال نزولاً على منحنى المخاطر بترتيب معروف، ولهذا يتحدث المتداولون عن كونهم “مبكرين” أو “متأخرين” على جزء معين من السوق.
- بيتكوين أولاً. رأس المال الجديد الداخل إلى العملات الرقمية وصل عادةً عبر بيتكوين، بوصفه الأصل الأكبر والأكثر سيولة والأوضح قصةً.
- ثم إيثيريوم. تتحول الأرباح إلى ثاني أكبر أصل، وهو الطبقة الأساس لمعظم التطبيقات.
- العملات البديلة الكبيرة. مشاريع راسخة ذات استخدام حقيقي وسيولة عميقة.
- العملات صغيرة القيمة السوقية. تنتشر الأموال في الرموز الأصغر، حيث ينتج رأس المال نفسه تحركات مئوية أكبر بكثير.
- العودة إلى بيتكوين، أو الخروج بالكامل. يتمركز رأس المال عندما تتقلص الرغبة في المخاطرة.
وهيمنة بيتكوين، التي تقيس نصيبه من إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية، هي الرقم الذي يراقبه المتداولون لتتبع ذلك. فتراجع الهيمنة مع ارتفاع إجمالي القيمة السوقية أشار تاريخياً إلى تحول رأس المال إلى الخارج.
ثم كسر صعود 2024 إلى 2025 هذا النمط. فقد دخل رأس مال صناديق ETF إلى بيتكوين وبقي فيه إلى حد كبير، لأن المخصص المؤسسي الذي يشتري منتج بيتكوين مرخصاً لن يحوّل ذلك المركز إلى رمز صغير القيمة السوقية. وبقيت الهيمنة أعلى هيكلياً مما كانت في الدورات السابقة، ولم يأتِ قط بشكل كامل موسم العملات البديلة العريض الذي توقعه المخضرمون. والتسلسل أعلاه يصف ما حدث سابقاً، لا آلية لا بد أن تتكرر.
علامات التحذير قرب النهاية
لا تُتأكد القمم إلا بعد وقوعها، وكل من يدّعي تحديد قمة مسبقاً فهو يخمن بثقة. ومع ذلك، فقد بدت ظروف المرحلة المتأخرة متشابهة عبر الدورات.
- تراكم الرافعة المالية في المنظومة كلها، مع بقاء معدلات التمويل مرتفعة لأسابيع متصلة
- استقرار مؤشرات المعنويات عند الطمع الشديد لأسابيع
- ارتفاع أصول بلا منتج ولا استخدام بالسرعة نفسها التي ترتفع بها أصول تملك الاثنين
- تحوّل التنبؤات السعرية إلى موضوع النقاش الرئيسي
- وصول مشاركين جدد بكثافة، وكثيراً ما يكونون أشخاصاً تجنبوا العملات الرقمية صراحةً من قبل
- تعطل الأسعار عن التقدم مع استمرار تدفق الأخبار الإيجابية، وهذه عادةً أوضح إشارة هيكلية
ما لا تخبرك به السوق الصاعدة
- موقعها في التسلسل. فالمراحل مقروءة بعد وقوعها وغامضة في الوقت الفعلي. ومرحلة النشوة تُحس من الداخل كأنها مرحلة المشاركة العامة.
- ما إذا كانت المكاسب تعكس شيئاً. ارتفاع الأسعار خلال السوق الصاعدة هو في معظمه دالة على تدفق رأس المال. فيمكن لأصل ذي استخدام حقيقي وآخر بلا استخدام أن يحققا الأداء نفسه تماماً.
- ما مقدار ذلك الناتج عن حركة السوق العامة. فكل شيء تقريباً يصعد معاً في السوق الصاعدة، وهذا يجعل التمييز بين المهارة والتعرض للسوق صعباً جداً.
- موعد انتهائها. فالدورات الأربع المكتملة امتدت بين 12 و 34 شهراً. وهذا نطاق أوسع من أن يُخطَّط على أساسه.
السوق الصاعدة مقابل السوق الهابطة
| السوق الصاعدة | السوق الهابطة | |
|---|---|---|
| هيكل السعر | قمم أعلى، وقيعان أعلى | قمم أدنى، وقيعان أدنى |
| حجم التداول | متزايد، ومشاركون جدد يدخلون | متراجع، والانتباه ينصرف |
| التحركات الفاشلة | انخفاضات يُشترى عندها بسرعة | موجات صعود تتنازل عن أرباحها |
| المعنويات | تفاؤل يتحول نحو النشوة | خوف، ثم فتور، ثم صمت في النهاية |
| المدة المعتادة في العملات الرقمية | من اثني عشر إلى أربعة وثلاثين شهراً | نحو اثني عشر شهراً للوصول إلى القاع |
ما هو موقع mb.io
الظروف تتغير خلال الدورة. أما المنصة التي تقبع أصولك عليها فلا ينبغي أن تتغير.
mb.io هي منصة تداول فوري للعملات الرقمية مرخصة ومدعومة من MultiBank Group، وهي مؤسسة مالية تأسست عام 2005 وتخدم أكثر من 2 مليون عميل في أكثر من 100 دولة.
- مرخصة من VARA في الإمارات العربية المتحدة و AUSTRAC في أستراليا
- تقييم أمني 10/10 من Hacken، وهي جهة مستقلة لتدقيق أمن البلوكتشين
- حفظ أصول بمعايير مؤسسية عبر تقنية MPC مدعومة من Fireblocks، مع فصل أموال العملاء
- تداول فوري فقط، فأنت تملك ما تشتريه ولا توجد مراكز قابلة للتصفية
- الشراء والبيع والمبادلة في ثلاث خطوات، من التسجيل حتى الشراء
- دعم عملاء على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، عبر الويب وتطبيقي iOS و Android
افتح حسابك وابدأ التداول على mb.io.
الأسئلة الشائعة
كم تستمر الأسواق الصاعدة في العملات الرقمية؟
بين نحو 12 و 34 شهراً من القاع إلى القمة، في الأسواق الصاعدة الأربع المكتملة لبيتكوين، وكانت الأخيرة هي الأطول. وهذا النطاق واسع بما يكفي ليجعل المدة وحدها قليلة الفائدة كدليل.
ما الذي يبدأ السوق الصاعدة؟
تاريخياً، تيسير ظروف السيولة مقترناً بمحفّز يتعلق بالمعروض أو بإمكانية الوصول. وأوضح الأمثلة هي أحداث التنصيف الثلاثة في 2012 و 2016 و 2020، والموافقة على صناديق ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة في يناير 2024.
كيف أعرف أننا في سوق صاعدة؟
هيكلياً، عبر قمم أعلى وقيعان أعلى مع ارتفاع حجم التداول. لكن الجواب عملياً لا يتضح إلا بعد التقدم كثيراً في الاتجاه، وفي أحيان كثيرة بعد انتهائه فقط.
ما الفرق بين السوق الصاعدة والموجة الصاعدة؟
السوق الصاعدة هي الاتجاه الصاعد الممتد بأكمله، ويُقاس بالسنوات في الغالب. أما الموجة الصاعدة (bull run) داخلها فتصف عادةً تحركاً أقصر وأكثر حدة يُقاس بالأسابيع أو الأشهر.
لماذا يخسر الناس أموالهم في الأسواق الصاعدة؟
لأن المشاركة تبلغ أعلى مستوياتها قرب القمة. فبوصول أكبر موجة من المشترين الجدد بعد أن تحققت أكبر المكاسب فعلاً، يبقى هؤلاء معرَّضين للتراجع الذي يلي ذلك.
هل تنتهي كل سوق صاعدة بانهيار؟
كل الدورات الأربع المكتملة في العملات الرقمية انتهت بانخفاضات بين 77% و 93%. وهذا سجل متسق، لكن أربع دورات عيّنة صغيرة لاستخلاص قاعدة منها.
ما هو التوزيع (Distribution)؟
هي المرحلة التي تبقى فيها الأسعار مرتفعة لكنها تتوقف عن التقدم، بينما يبيع المشترون الأوائل في ظل تفاؤل مستمر. وعلى الرسم البياني تبدو كتجميع أفقي، ولهذا يُفهم عادةً على أنه توقف مؤقت لا نهاية.
