بيتكوين (Bitcoin) هي عملة رقمية تعمل على شبكة عامة لا يديرها بنك ولا شركة ولا حكومة. وقد أُطلقت في يناير 2009، وكانت أول عملة رقمية، وهذا ما يجعلها الأصل الذي تُقاس به كل عملة بديلة أخرى.
وهناك أمران يميزانها عن الأموال الموجودة في حسابك البنكي. أولاً، لن يوجد أبداً أكثر من 21 مليون بيتكوين، وهذا الحد تفرضه البرمجيات لا السياسات. وثانياً، لا يستطيع أحد تجميد رصيدك أو عكس دفعتك، لأنه لا يوجد مشغّل مركزي يملك سلطة القيام بأي من الأمرين.
ما المشكلة التي يحلها بيتكوين
للأموال الرقمية مشكلة قديمة: النسخ. فبما أن الملف الرقمي يمكن تكراره إلى ما لا نهاية، فإن العملة الرقمية يمكن نظرياً إنفاقها مرتين. وقد حلّت كل المحاولات السابقة هذه المشكلة عبر جهة مركزية تحفظ السجل، وهي البنك عادةً، وكانت سجلاتها تحدد من يملك ماذا.
وقد أزال بيتكوين حافظ السجل. فبدلاً من مؤسسة واحدة تسجل الأرصدة، تحتفظ آلاف الحواسيب بنسخة من السجل نفسه وتتفق على التحديثات وفق مجموعة من القواعد. وإنفاق العملة نفسها مرتين يفشل لأن الشبكة ترفض المحاولة الثانية.
ونشر مطور مجهول يستخدم اسم Satoshi Nakamoto التصميم في ورقة من تسع صفحات بتاريخ 31 أكتوبر 2008، وعدّن أول كتلة في 3 يناير 2009. وقد توقف Nakamoto عن النشر العلني في 2011 ولم تُعرَف هويته قط. وهناك نحو مليون بيتكوين، مرتبطة بعناوين تعدين مبكرة، لم تتحرك أبداً.
كيف يعمل بيتكوين
أربعة مكونات تعمل معاً.
البلوكتشين. سجل عام لكل معاملة بيتكوين أُجريت على الإطلاق، مجمّعة في كتل ومتسلسلة معاً بالترتيب. ويمكن لأي شخص تنزيل السجل بأكمله وتفتيشه. وتعديل مدخلة قديمة يتطلب إعادة إنجاز كل كتلة بعدها، وهذا ما يجعل السجل التاريخي دائماً من الناحية العملية.
التعدين. كل عشر دقائق تقريباً، تتنافس حواسيب حول العالم على حل أحجية حسابية. والفائز يضيف الكتلة التالية ويحصل على بيتكوين مُستحدثة إضافة إلى رسوم المعاملات داخلها. والأحجية لا تخدم أي غرض سوى أنها مكلفة الحل، وهذا هو المقصود منها.
إثبات العمل (Proof of Work). وهو اسم هذه الترتيبة. فمهاجمة الشبكة تعني التفوق حسابياً على الجميع مجتمعين، وهذا يكلف من العتاد والكهرباء أكثر مما يمكن للهجوم أن يعيده منطقياً. فالأمان يأتي من التكلفة.
العُقد. آلاف الحواسيب المستقلة تتحقق من كل كتلة في مقابل القواعد وترفض أي شيء غير صالح. ولهذا لا يمكن لأي معدّن منفرد أو مجموعة أن تغيّر طريقة عمل بيتكوين بالقوة. فالقواعد يفرضها كل من يختار تشغيلها.
معروض بيتكوين وحدث التنصيف
يعرف معظم الناس سقف الـ21 مليوناً. أما القليل فيعرف الآلية القائمة خلفه، وهي الجزء الذي يستحق الفهم.
لا تدخل بيتكوين الجديدة إلى التداول إلا كمكافأة تعدين، وتلك المكافأة تُخفَّض إلى النصف كل 210,000 كتلة، أي كل أربع سنوات تقريباً. وهذا ما يُسمى التنصيف (Halving).
| التنصيف | التاريخ | مكافأة الكتلة بعده |
|---|---|---|
| الإطلاق | يناير 2009 | 50 BTC |
| الأول | 28 نوفمبر 2012 | 25 BTC |
| الثاني | 9 يوليو 2016 | 12.5 BTC |
| الثالث | 11 مايو 2020 | 6.25 BTC |
| الرابع | 20 أبريل 2024 | 3.125 BTC |
| الخامس (متوقع) | أبريل 2028، الكتلة 1,050,000 | 1.5625 BTC |
ويمتد الجدول الزمني حتى عام 2140 تقريباً، حين تنزل المكافأة إلى الصفر ويصبح دخل المعدّنين من رسوم المعاملات وحدها. وبحلول عام 2032 تقريباً، سيكون أكثر من 99% من إجمالي بيتكوين التي ستوجد يوماً قد دخل التداول بالفعل. وقد بلغ المُعدَّن نحو 19.7 مليون بحلول أوائل 2026.
وهناك حصة كبيرة لكن مجهولة من ذلك المعروض مفقودة بشكل دائم، إذ تقبع في محافظ أُهملت مفاتيحها أو نُسيت أو أُلقيت مع قرص صلب قديم. وتتراوح التقديرات الشائعة بين 3 و 4 ملايين عملة. وهذه ضائعة على نحو لا تستطيع أي عملية استعادة معالجته، وهذا يشدّ المعروض الحقيقي فعلياً إلى ما دون السقف المعلن.
فيما يُستخدم بيتكوين
- مخزن قيمة طويل الأجل. وهو الاستخدام الأكثر شيوعاً اليوم، ومصدر المقارنة بـ“الذهب الرقمي”. وتقوم الحجة على المعروض الثابت وعلى شبكة تعمل بلا انقطاع منذ 2009.
- التحويلات العابرة للحدود. إرسال القيمة دولياً دون سلسلة مصارف مراسلة، بتسوية تستغرق دقائق بدلاً من أيام.
- تحوّط ضد انهيار العملة المحلية. في البلدان التي تعاني تضخماً مرتفعاً أو قيوداً على رأس المال، يعمل بيتكوين كمخرج من عملة لا يستطيع الناس الاعتماد عليها.
- الضمانات واحتياطيات الخزانة. تحتفظ به الشركات والصناديق في ميزانياتها، ويقبله المقرضون كضمان.
- المدفوعات اليومية. وهي حالة الاستخدام الأصلية والأصغر عملياً. فقد دفع التقلب والرسوم معظم الإنفاق باتجاه العملات المستقرة.
كيف غيّرت المؤسسات الصورة
في يناير 2024، أقرّت الجهات التنظيمية الأمريكية صناديق ETF الفورية لبيتكوين، وهي صناديق تحتفظ ببيتكوين فعلية وتُتداول في أسواق الأسهم الاعتيادية. وبذلك حصلت صناديق التقاعد والمستشارون والمؤسسات، التي لم تكن قادرة على حفظ العملات الرقمية مباشرة، على مسار للدخول عبر حسابات الوساطة القائمة لديها.
وعلى مستوى هيكل السوق، كان الأثر كبيراً. فقد نمت صناديق ETF الفورية لبيتكوين حتى صارت تسيطر على أصول تتجاوز 100 مليار دولار، وأصبحت تدفقاتها اليومية من أكثر الإشارات متابعةً في السوق، خصوصاً حول كل أعلى مستوى تاريخي جديد. وهذا رأس المال يتصرف بشكل مختلف عن الأموال التي دخلت العملات الرقمية سابقاً. فهو يصل عبر قرارات تخصيص لا عبر مضاربة، ولم يُظهر ميلاً كبيراً للانتقال بعد ذلك إلى الرموز الأصغر، وهذا أحد أسباب بقاء نصيب بيتكوين من إجمالي سوق العملات الرقمية أعلى هيكلياً مما كان في الدورات السابقة.
ما الذي يحدد سعر بيتكوين
مع عدم وجود تدفق نقدي يمكن خصمه، ولا بنك مركزي يحدد سعر فائدة، فإن سعر بيتكوين يأتي بالكامل من الاتفاق بين المشترين والبائعين في لحظة معينة. وهناك عدة قوى تضغط على ذلك.
- إصدار المعروض. تدخل بيتكوين الجديدة بمعدل ثابت ومعروف علناً، وينخفض إلى النصف كل أربع سنوات. وخلافاً لمعظم السلع، لا يمكن للمنتجين الاستجابة لارتفاع الأسعار بزيادة الإنتاج.
- ظروف السيولة. تحرك بيتكوين تاريخياً مع السيولة العالمية، فيصعد عندما تتبنى البنوك المركزية سياسات تيسيرية ويهبط عندما تضيّق. وهذا هو أقوى ارتباط بالاقتصاد الكلي عبر الدورات.
- التدفقات المؤسسية. تدفقات صناديق ETF الداخلة والخارجة تحرك اليوم رؤوس أموال مؤثرة دخولاً وخروجاً على أساس يومي.
- سلوك الحاملين. هناك حصة كبيرة من المعروض لم تتحرك منذ سنوات. وعندما يبدأ الحاملون على المدى الطويل بالبيع، يزيد المعروض المتاح دون أي تغيير في الإصدار.
- المعنويات والرافعة المالية. المراكز المفتوحة بأموال مقترضة تُضخّم التحركات في الاتجاهين، والتصفيات القسرية قد تنتج تحركات حادة لا صلة لها بأي أخبار.
ولا شيء هنا يدعم نموذج تقييم بالطريقة التي تدعم بها الأرباح سعر السهم. فسعر بيتكوين هو إجماع سوقي على الطلب المستقبلي على معروض ثابت، ولهذا يتحرك بهذا القدر.
بيتكوين مقارنةً بأصول أخرى
| بيتكوين | الذهب | الأسهم | |
|---|---|---|---|
| المعروض | مسقوف عند 21 مليون | ينمو نحو 1.5% سنوياً عبر التعدين | يمكن إصدارها أو إعادة شرائها |
| يولّد دخلاً | لا | لا | نعم، عبر الأرباح والتوزيعات |
| التسوية | دقائق، في أي يوم من أيام السنة | أيام، عبر أمناء حفظ | أيام العمل، عبر غرف المقاصة |
| ساعات التداول | متواصل | ساعات عمل السوق | ساعات عمل السوق |
| معروض قابل للتحقق | نعم، ويمكن لأي شخص تدقيقه | مُقدَّر | تُعلن عنه الشركة |
| السجل التاريخي | منذ 2009 | آلاف السنين | قرون |
والمقارنة التي يلجأ إليها الناس أكثر من غيرها هي الذهب، وعمود المعروض هو السبب. لكن ما يناسب سلوك السعر أكثر هو سهم تقني عالي النمو، لأن بيتكوين هبط تاريخياً بأشد ما يكون عندما تتقلص الرغبة في المخاطرة، وهذا نقيض ما يفعله الملاذ الآمن.
مخاطر يجب فهمها
- التقلب. هبط بيتكوين أكثر من 75% عن قمة في أربع مناسبات منفصلة، وأحدثها انخفاض بنسبة 77.5% خلال 2022. وكل واحدة من تلك كانت سوقاً هابطة بأكمل معاني الكلمة. وعلى كل من يحتفظ به أن يتوقع أن تكون تراجعات بهذا الحجم أمراً ممكناً لا استثنائياً.
- الحفظ الذاتي لا يرحم. إن فقدت مفتاحك الخاص فقد ضاعت الأموال، ولا يمكن استعادة أي عنوان عملة رقمية من دونه. لا إعادة تعيين، ولا خط دعم، ولا استثناء.
- عدم اليقين التنظيمي. المعالجة الضريبية، وترخيص منصات التداول، وقواعد الإفصاح، تختلف من بلد إلى آخر ولا تزال تتغير.
- التمركز. حصة مؤثرة من المعروض تقبع بحوزة عدد صغير من الحاملين، من بينهم المتبنون الأوائل ومنصات التداول، وحالياً مُصدرو صناديق ETF.
- ضغوط الطاقة والسياسات. إثبات العمل يستهلك كهرباء كبيرة، وهذا ما جذب قيوداً على التعدين في عدة نطاقات قضائية.
- الحوسبة الكمومية. وهي مسألة أفق بعيد لا مسألة حاضرة. فحاسوب كمومي بقدرات كافية قد يهدد التشفير الذي يستخدمه بيتكوين، والاستجابة ستكون على الأرجح تحديثاً للبروتوكول.
تداول بيتكوين على mb.io
فهم طريقة عمل بيتكوين شيء. وشراؤه في مكان مرخص، مع حفظ أصول يمكنك التحقق منه، شيء آخر.
mb.io هي منصة تداول فوري للعملات الرقمية مرخصة ومدعومة من MultiBank Group، وهي مؤسسة مالية تأسست عام 2005 وتخدم أكثر من 2 مليون عميل في أكثر من 100 دولة.
- مرخصة من VARA في الإمارات العربية المتحدة و AUSTRAC في أستراليا
- تقييم أمني 10/10 من Hacken، وهي جهة مستقلة لتدقيق أمن البلوكتشين
- حفظ أصول بمعايير مؤسسية عبر تقنية MPC مدعومة من Fireblocks، مع فصل أموال العملاء
- قائمة أصول منتقاة، فلا تحتاج إلى الغوص بين آلاف الرموز للعثور على ما يستحق التداول
- الشراء والبيع والمبادلة في ثلاث خطوات، من التسجيل حتى الشراء
- دعم عملاء على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، عبر الويب وتطبيقي iOS و Android
افتح حسابك وابدأ التداول على mb.io.
الأسئلة الشائعة
من الذي أنشأ بيتكوين؟
مطوّر أو مجموعة تستخدم اسم Satoshi Nakamoto، نشرت التصميم في أكتوبر 2008 وعدّنت أول كتلة في يناير 2009. وقد توقفوا عن النشر العلني في 2011 ولم تُعرَف هويتهم قط.
كم عدد عملات بيتكوين الموجودة؟
المعروض مسقوف عند 21 مليون. وقد بلغ المُعدَّن نحو 19.7 مليون بحلول أوائل 2026، ويُقدَّر أن 3 إلى 4 ملايين منها مفقودة بشكل دائم في محافظ لم تعد مفاتيحها موجودة.
هل يمكنني شراء أقل من بيتكوين واحد؟
نعم. فالبيتكوين الواحد ينقسم إلى 100 مليون وحدة تُسمى ساتوشي (satoshis)، ولذلك فإن عمليات الشراء بقيمة بضعة دولارات أمر طبيعي. ولا يحتاج أحد إلى شراء عملة كاملة.
ما هو تنصيف بيتكوين؟
هو حدث مجدول كل 210,000 كتلة، أي كل أربع سنوات تقريباً، ويخفض مكافأة التعدين إلى النصف. وقد جاء أحدثها في أبريل 2024، فخفض المكافأة إلى 3.125 BTC. أما التالي فمن المتوقع في أبريل 2028.
هل بيتكوين مجهول الهوية؟
لا. بل هو مستعار الهوية. فكل معاملة عامة بشكل دائم، ومع أن العناوين ليست أسماء، فإن شركات التحليلات تربط العناوين بالهويات بشكل روتيني عبر سجلات منصات التداول وأنماط المعاملات.
ماذا يحدث عند تعدين الـ21 مليون كلها؟
يتوقف المعدّنون عن الحصول على بيتكوين مُستحدثة ويكسبون من رسوم المعاملات فقط. وتصل هذه النقطة نحو عام 2140، والتحول تدريجي لا مفاجئ، لأن المكافأة تتقلص مع كل تنصيف على الطريق.
هل يمكن إيقاف بيتكوين؟
لا توجد شركة يمكن إغلاقها ولا سيرفر يمكن الاستيلاء عليه، والشبكة تعمل عبر آلاف العُقد المستقلة حول العالم. وتستطيع الدول منفردةً تقييد الوصول داخل حدودها وهي تفعل ذلك، لكن هذا يؤثر على المستخدمين لا على الشبكة نفسها.
لماذا يستهلك بيتكوين كل هذه الكهرباء؟
لأن إثبات العمل يؤمّن الشبكة بجعل الهجمات مكلفة. فتكلفة الطاقة ليست أثراً جانبياً بل هي آلية الأمان نفسها، وهذا أيضاً ما يجعل المقترحات الداعية لإزالتها محل جدل.
