صندوق بيتكوين المتداول هو صندوق متداول في البورصة يتتبع سعر بيتكوين ويُتداول في بورصة أسهم عادية. ومن خلال حساب وساطة، يحصل الناس على تعرّض للسعر دون شراء بيتكوين مباشرةً. لا محفظة، ولا مفتاح خاص، ولا منصة تداول كريبتو.
في 10 يناير 2024، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أول 11 صندوق بيتكوين فوري متداول. وبدأ التداول في اليوم التالي. وبحلول 31 يوليو 2026، بلغت صافي التدفقات الداخلة التراكمية في تلك الصناديق 51.3 مليار دولار.
الصناديق الفورية مقابل صناديق العقود الآجلة
منتجان مختلفان، يُخلط بينهما كثيراً.
صندوق بيتكوين الفوري يحتفظ ببيتكوين فعلي. ويُشترى هذا البيتكوين في منصات التداول ويُحفظ عند أمين حفظ، وهو ما يجعل قيمة الصندوق تتتبع الأصل بدقة.
أما صندوق بيتكوين العقود الآجلة فيحتفظ بعقود آجلة بدلاً من ذلك. ولأن تلك العقود تنتهي صلاحيتها ويجب تمديدها إلى ما بعدها، يتراكم خطأ التتبع والتكلفة بمرور الوقت. وفي الولايات المتحدة، تمت الموافقة على صناديق العقود الآجلة سنوات قبل الصناديق الفورية، لأن الجهات التنظيمية اعتبرت سوق العقود الآجلة أكثر خضوعاً للرقابة.
الصناديق الفورية تتتبع بشكل أفضل. ولهذا كانت الموافقة مهمة.
كيف يعمل صندوق بيتكوين الفوري المتداول
- تشتري الأسهم من خلال حساب وساطة عادي، بالطريقة نفسها التي تشتري بها سهماً.
- يقوم المشاركون المعتمدون بإنشاء الأسهم أو استردادها في كتل كبيرة مع مُصدِر الصندوق.
- يشتري المُصدِر بيتكوين أو يبيعه ليطابق ذلك، ويحفظه عند أمين حفظ مؤهل.
- يتتبع سعر السهم سعر بيتكوين، ناقص رسوم الصندوق.
لاحظ ما تملكه. أسهماً في صندوق يملك بيتكوين، لا بيتكوين. فسحب الأصل الأساسي غير ممكن، ولا إرساله إلى أي مكان، ولا استخدامه على الشبكة.
السوق كما هو اليوم
التركّز هو السمة الأبرز.
| الصندوق | المُصدِر | الأصول المُدارة تقريباً | الحصة |
|---|---|---|---|
| IBIT | BlackRock | 54 مليار دولار | ~49% |
| FBTC | Fidelity | 17 إلى 18 مليار دولار | ~15% |
| GBTC | Grayscale | 15 مليار دولار | ~10% |
| أخرى | ARK 21Shares وBitwise ومُصدِرون أصغر | الباقي | ~26% |
الأرقام حتى أوائل 2026. ويُتداول الآن اثنا عشر صندوق بيتكوين فوري متداول في الولايات المتحدة.
وعن كيفية تحكّم الرسوم في السلوك، تشرح قصة Grayscale الكثير. في يناير 2024، تحوّل GBTC من صندوق مغلق إلى صندوق متداول مع الإبقاء على رسم 1.50%، مقابل 0.12% إلى 0.25% عند المنافسين الأحدث. وخرج منه نحو 17.5 مليار دولار. ولم يحدث قبل ذلك أبداً تحوّل بهذا الحجم في تاريخ الصناديق المتداولة.
ما تُظهره بيانات التدفقات
بين المحللين، التدفقات هي الرقم الذي يُراقَب، والنمط ليس أحادي الاتجاه.
على مدى 656 جلسة تداول من 11 يناير 2024 إلى 31 يوليو 2026، كانت صافي التدفقات سلبية في 262 منها، أي نحو 40%. وفي كل عام ارتفعت الحصة: 31% من الجلسات في 2024، و40% في 2025، و54% حتى 2026. ومن 15 مايو إلى 3 يونيو 2026، استمرت أطول سلسلة تدفقات خارجة 13 جلسة وفقدت 4.37 مليار دولار.
لكن الإجماليات السنوية بقيت موجبة طوال الفترة. فبلغت صافي التدفقات الداخلة 48.7 مليار دولار في 2024 و47.2 مليار دولار في 2025. وفي الربع الأول من 2026 وحده، وصل 12.4 مليار دولار إضافية.
لماذا غيّرت السوق
إمكانية الوصول، بشكل أساسي.
فلصناديق التقاعد والمستشارين المسجّلين والمؤسسات غير القادرة على حفظ الكريبتو مباشرةً، انفتح طريق عبر بنية تحتية كانوا يستخدمونها بالفعل. وذلك الرأسمال يتصرف بشكل مختلف عن أموال الكريبتو الأقدم. فبوصوله عبر قرارات تخصيص الأصول، أظهر رغبة ضعيفة في التحوّل بعد ذلك إلى رموز أصغر.
وتظهر إحدى النتائج في هيمنة بيتكوين، إذ بقيت أعلى بنيوياً مما كانت في الدورات السابقة. وبعد الصعود بين 2024 و2025، لم يصل أبداً بشكل كامل التحوّل الواسع نحو العملات البديلة الذي توقّعه المخضرمون.
الصندوق المتداول مقابل الاحتفاظ ببيتكوين مباشرةً
| صندوق بيتكوين متداول | الاحتفاظ ببيتكوين | |
|---|---|---|
| ما تملكه | أسهم في صندوق | الأصل نفسه |
| الحفظ | المُصدِر وأمين الحفظ التابع له | أنت، أو منصة تداول |
| ساعات التداول | ساعات سوق الأسهم فقط | متواصل |
| التكلفة المستمرة | نسبة المصروفات السنوية | رسوم التداول ورسوم الشبكة |
| هل يمكنك التعامل على الشبكة | لا | نعم |
| المعالجة الضريبية | عادةً كورقة مالية | تتفاوت، وغالباً كملكية |
منتجان مختلفان لغرضين مختلفين. فللتعرّض للسعر داخل محفظة استثمارية قائمة، يناسب الصندوق المتداول. وللأصل نفسه، تناسب الملكية المباشرة.
مخاطر يجب فهمها
- الرسوم تتراكم. فنسبة المصروفات تُطبّق كل عام تحتفظ فيه، سواء ارتفع السعر أو انخفض.
- ساعات السوق تخلق فجوات. فبيتكوين يُتداول بشكل متواصل، والصناديق المتداولة لا. وتحرّكات نهاية الأسبوع تظهر كفجوة عند افتتاح الاثنين.
- لا استخدام على الشبكة. فالأسهم لا يمكن إرسالها ولا وضعها في الستيكينغ ولا إنفاقها.
- الحفظ متركّز. فعدد صغير من أمناء الحفظ يحتفظ بالبيتكوين الذي يقف خلف معظم هذه الصناديق.
- خطأ التتبع. فالصناديق الفورية تتتبع بدقة لا بكمال، والفجوة تتسع خلال التقلب.
- الأصل الأساسي لم يتغير. فغلاف الصندوق المتداول لا يقلّل تقلب بيتكوين. وقد هبط أكثر من 75% عن قمة في أربع مناسبات منفصلة.
تداول بيتكوين على mb.io
الصندوق المتداول يمنحك تعرّضاً للسعر. ولتملك بيتكوين نفسه تحتاج إلى الأصل، وذلك يتطلب منصة مرخّصة.
mb.io هي منصة تداول فوري للكريبتو مرخّصة ومدعومة من MultiBank Group، وهي مؤسسة مالية تأسست في 2005 وتخدم أكثر من 2 مليون عميل في أكثر من 100 دولة.
- مرخّصة من VARA في الإمارات ومن AUSTRAC في أستراليا
- تقييم أمني 10/10 من Hacken، وهي جهة مستقلة لتدقيق أمن البلوكتشين
- حفظ أصول بمعايير مؤسسية بتقنية MPC مدعوم من Fireblocks، مع فصل أموال العملاء
- قائمة أصول منتقاة بعناية، حتى لا تضطر إلى فرز آلاف الرموز للعثور على ما يستحق التداول
- الشراء والبيع والمبادلة في ثلاث خطوات، من إنشاء الحساب إلى الشراء
- دعم عملاء على مدار الساعة، على الويب وعلى تطبيقي iOS وAndroid
افتح حسابك وابدأ التداول على mb.io.
الأسئلة الشائعة
متى تمت الموافقة على صناديق بيتكوين الفورية المتداولة؟
في 10 يناير 2024 وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على أول 11 صندوقاً، وبدأ تداولها في اليوم التالي. ويُتداول اليوم اثنا عشر صندوق بيتكوين فوري متداول في الولايات المتحدة.
ما الفرق بين صندوق بيتكوين الفوري وصندوق العقود الآجلة؟
الصندوق الفوري يحتفظ ببيتكوين فعلي. وصناديق العقود الآجلة تحتفظ بعقود تنتهي صلاحيتها ويجب تمديدها، ما يضيف تكلفة وخطأ تتبع بمرور الوقت.
هل أملك بيتكوين إذا اشتريت صندوق بيتكوين متداولاً؟
لا. أنت تملك أسهماً في صندوق يملك بيتكوين. أما سحب الأصل أو إرساله إلى عنوان كريبتو أو استخدامه على الشبكة، فكل ذلك مستحيل.
ما هو أكبر صندوق بيتكوين متداول؟
صندوق IBIT من BlackRock، بأصول تبلغ نحو 54 مليار دولار وبنحو 49% من السوق حتى أوائل 2026. والثاني هو FBTC من Fidelity، بـ17 إلى 18 مليار دولار.
لماذا خسر صندوق GBTC من Grayscale هذا القدر من الأموال؟
بعد تحوّله إلى صندوق متداول في يناير 2024 أبقى على رسم 1.50%، في حين كان المنافسون الأحدث يتقاضون 0.12% إلى 0.25%. وخرج منه نحو 17.5 مليار دولار، وهو أكبر تحوّل من نوعه في تاريخ الصناديق المتداولة.
هل شهدت صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات خارجة؟
بشكل متكرر. فبين يناير 2024 ويوليو 2026، كانت صافي التدفقات سلبية في 262 جلسة من 656، وارتفعت حصة الجلسات السلبية كل عام. وبقيت التدفقات التراكمية موجبة عند 51.3 مليار دولار.
هل صناديق بيتكوين المتداولة أكثر أماناً من شراء بيتكوين؟
بإزالتها مخاطر الحفظ الذاتي، فإنها تضيف رسوم الصندوق وقيود ساعات السوق والاعتماد على أمين حفظ المُصدِر. والتقلب الأساسي متطابق في الحالتين.
كم تتقاضى صناديق بيتكوين المتداولة؟
بين الصناديق الأحدث، تتراوح نسب المصروفات عموماً من نحو 0.12% إلى 0.25% سنوياً. وGBTC هو الاستثناء عند 1.50%.
