Che cos'è un NFT? Come funzionano i token non fungibili

Un NFT, ovvero non-fungible token (token non fungibile), è un record univoco su una blockchain che attesta chi possiede un determinato elemento. A differenza di una criptovaluta, in cui ogni unità è interscambiabile, ogni NFT è distinto e non può essere scambiato uno a uno con un altro.

La maggior parte delle persone ha incontrato gli NFT durante il boom del 2021, quando collezioni di immagini per foto profilo venivano vendute a cifre enormi e un collage digitale è stato battuto per $69.3 milioni da Christie's. Secondo la maggior parte degli indicatori, da allora quel mercato è crollato. La tecnologia sottostante no, e oggi svolge un lavoro più silenzioso di quanto chiunque promettesse cinque anni fa.

Che cosa significa "non fungibile"

Fungibile significa interscambiabile. Un dollaro vale qualsiasi altro dollaro e un bitcoin vale qualsiasi altro bitcoin, quindi prestare a qualcuno un bitcoin e riceverne indietro uno diverso non fa alcuna differenza.

Non fungibile significa che la singola unità conta. Due posti allo stesso concerto sono entrambi biglietti, ma non sono lo stesso biglietto. Un atto di proprietà identifica una casa specifica. Scambiare l'uno o l'altra con un equivalente simile non è un'operazione neutra.

Come funziona realmente un NFT

Ecco la parte che genera più confusione.

Alla base, un NFT è un ID di token registrato in un contratto intelligente, insieme all'indirizzo che attualmente lo detiene. Quasi sempre il token contiene anche un link che rimanda all'elemento che rappresenta, sia esso un'immagine, un video o un file.

In generale, l'immagine non è archiviata sulla blockchain. Archiviare dati on-chain è costoso, quindi il token contiene un riferimento, comunemente a IPFS o a un server web. Ciò che la blockchain registra e fa rispettare è la proprietà del token.

Ne derivano due conseguenze, ed entrambe meritano di essere interiorizzate prima di acquistare qualsiasi cosa.

Chiunque può visualizzare o copiare il file. Fare clic destro e salvare l'immagine era la battuta ricorrente, e tecnicamente era corretta. Ciò che possiedi è il token, non l'esclusiva sui pixel.

Se il link si rompe, il token non rimanda a nulla. Se il file risiede su un normale server web e quel server va offline, l'NFT continua a esistere e non punta più a nulla. Le collezioni archiviate su IPFS con il pinning sono più durevoli, e la durabilità varia in modo sostanziale tra i progetti.

Che cosa ti dà realmente il possesso di un NFT

Sul piano giuridico, piuttosto meno di quanto la maggior parte degli acquirenti supponesse durante il boom.

L'acquisto di un NFT trasferisce il token. Se con esso vengano trasferiti anche il diritto d'autore, diritti commerciali o una qualsiasi licenza dipende interamente dai termini pubblicati dal progetto, e tali termini variano enormemente. Alcune collezioni hanno concesso ampi diritti commerciali ai detentori. Altre non hanno concesso nulla oltre a una licenza di esposizione personale. Molte non hanno mai affrontato la questione, il che lascia la posizione non verificata.

Ciò che la blockchain fornisce in modo affidabile è la provenienza: un registro ininterrotto e pubblicamente verificabile di chi ha posseduto questo token dalla sua creazione. Per autenticare una catena di custodia questo è genuinamente utile, ed è un'affermazione più circoscritta di "possiedi l'opera d'arte".

Una breve cronologia

• 2014. Kevin McCoy conia "Quantum", generalmente considerato il primo NFT, sulla blockchain Namecoin.
• Giugno 2017. Nasce CryptoPunks, che distribuisce gratuitamente 10,000 personaggi generati.
• Novembre 2017. CryptoKitties congestiona la rete Ethereum in misura tale da far aumentare le commissioni per tutti: è stata la prima dimostrazione su larga scala che si trattava di attività reale.
• Gennaio 2018. ERC-721 viene finalizzato come standard, rendendo gli NFT interoperabili tra wallet e marketplace.
• Marzo 2021. "Everydays: The First 5000 Days" di Beeple viene venduto per $69.3 milioni da Christie's. Il volume annuo di scambi di NFT raggiunge circa $17 miliardi, in crescita da circa $82 milioni dell'anno precedente.
• Dal 2022 in poi. Il mercato speculativo si contrae bruscamente e non torna più ai livelli precedenti.

Che cosa è successo al mercato degli NFT

I numeri variano da segmento a segmento, e puntano tutti nella stessa direzione.

Secondo DappRadar, il volume di scambi di NFT artistici è calato di circa il 93% entro il 2024 rispetto al picco del 2021 di circa $2.9 miliardi, con i trader attivi nel segmento artistico scesi da circa 529,000 nel 2022 a meno di 20,000 all'inizio del 2025. Sull'intero mercato, le vendite mensili sono passate da oltre $1 miliardo al picco del 2021-2022 a circa $300 milioni all'inizio del 2026. Uno studio del 2024 su 5,000 collezioni ha rilevato che circa il 95% mostrava un'attività di scambio prossima allo zero.

Diverse pressioni sono arrivate insieme. Con l'aumento dei tassi di interesse, il capitale speculativo è uscito. L'offerta è esplosa, con migliaia di collezioni lanciate su un mercato che non era in grado di assorbirle. È emerso che il wash trading rappresentava una quota rilevante del volume dichiarato. E l'utilità promessa, nella maggior parte dei casi, non è mai arrivata.

Ciò che sopravvive è un insieme più ristretto e più specifico: oggetti di gioco, ticketing, collezioni blue-chip detenute da collezionisti di lungo periodo e credenziali di identità o di accesso. La capitalizzazione di mercato totale degli NFT si attestava intorno a $2.6 miliardi nel 2026, una frazione del picco e considerevolmente più radicata in un utilizzo reale.

A cosa servono gli NFT oggi

• Oggetti di gioco. Elementi estetici, personaggi e pass di accesso che i giocatori possono scambiare al di fuori dell'economia interna del gioco.
• Ticketing. Accesso verificabile e trasferibile che resiste alla contraffazione, con regole di rivendita imposte via codice.
• Nomi di dominio. ENS e sistemi analoghi, in cui un nome leggibile corrisponde a un indirizzo di wallet.
• Iscrizione e accesso. Token che funzionano come credenziale per una community, un evento o un software.
• Provenienza di beni fisici. Autenticazione di articoli di lusso, dove una catena di proprietà verificabile ha un valore concreto.
• Collezionismo d'arte. Più contenuto rispetto al 2021, e comunque un mercato reale tra i collezionisti che acquistano senza l'intenzione di rivendere rapidamente.

Rischi da comprendere

• La liquidità è il problema centrale. La maggior parte delle collezioni non ha acquirenti a nessun prezzo. Un floor price senza offerte di acquisto al di sotto non è un prezzo.
• La valutazione non ha un ancoraggio. Non generando reddito e non avendo un valore di libro, un NFT è prezzato interamente da ciò che il prossimo acquirente sarà disposto a pagare.
• I diritti sono spesso poco chiari. Leggi che cosa il progetto concede effettivamente prima di dare per scontato di possedere qualcosa oltre a un token.
• La permanenza del file varia. Verifica dove è archiviato l'asset e chi sta pagando per mantenerlo lì.
• Il wash trading distorce i dati. I volumi dichiarati su alcune collezioni riflettono gli stessi wallet che negoziano con se stessi.
• Le truffe sono frequenti. Collezioni false, siti di mint malevoli e NFT ricevuti tramite airdrop concepiti per attirarti su una pagina di phishing sono tutti fenomeni ordinari.

Il ruolo di mb.io

Per chiarezza: mb.io è un exchange spot per criptovalute, non un marketplace di NFT. Ciò che offre è un accesso regolamentato agli asset su cui funzionano questi ecosistemi, dato che quasi ogni transazione in NFT viene regolata nel token nativo di una rete.

mb.io è sostenuto da MultiBank Group, un'istituzione finanziaria fondata nel 2005 che serve oltre 2 milioni di clienti in più di 100 Paesi.

• Regolamentato da VARA negli Emirati Arabi Uniti e da AUSTRAC in Australia
• Punteggio di sicurezza 10/10 assegnato da Hacken, revisore indipendente di sicurezza blockchain
• Custodia MPC di livello istituzionale basata su Fireblocks, con fondi dei clienti segregati
• Un elenco selezionato di asset, per non dover passare al setaccio migliaia di token alla ricerca di quelli che vale la pena negoziare
• Compra, vendi e scambia in tre passaggi, dalla registrazione all'acquisto
• Assistenza clienti 24/7, sul web e sulle app iOS e Android

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Domande frequenti

Che cosa significa NFT?

Non-fungible token, ovvero token non fungibile. Non fungibile significa che ogni unità è unica e non interscambiabile, il che è l'opposto di come funziona una valuta.

Se chiunque può copiare l'immagine, che cosa sto acquistando?

Il token e il registro pubblicamente verificabile che attesta che lo detieni. Copiare il file non è mai stato impedito. Ciò che la blockchain fornisce è la provenienza, non l'esclusiva sull'immagine.

Gli NFT sono morti?

Il mercato speculativo del 2021 è finito. Il volume degli NFT artistici è calato di circa il 93% dal suo picco e circa il 95% delle collezioni mostra un'attività prossima allo zero. La capitalizzazione di mercato totale si aggirava intorno a $2.6 miliardi nel 2026, concentrata nel gaming, nel ticketing e nelle collezioni blue-chip.

Acquistando un NFT ne acquisisco il diritto d'autore?

Di norma no. Il diritto d'autore viene trasferito solo se il progetto lo concede esplicitamente, e i termini variano enormemente tra le collezioni. Molte non hanno mai specificato nulla.

Dove è archiviata l'immagine vera e propria?

Raramente sulla blockchain, dato che l'archiviazione on-chain è costosa. Il token contiene un link, comunemente a IPFS o a un server web. Se quella posizione va offline, il token resta e non rimanda più al file.

Qual è la differenza tra ERC-721 e ERC-1155?

ERC-721 gestisce token unici in copia singola. ERC-1155 consente a un unico contratto di gestire molti tipi di token contemporaneamente, comprese più copie dello stesso oggetto, riducendo in modo sostanziale i costi per i giochi.

Qual è stato il primo NFT?

"Quantum", coniato da Kevin McCoy nel 2014 su Namecoin, è generalmente accreditato come il primo. Il formato è diventato ampiamente utilizzabile solo dopo la standardizzazione di ERC-721 nel gennaio 2018.

Posso vendere un NFT quando voglio?

Solo se esiste un acquirente. È questa la differenza tra gli NFT e i mercati liquidi: un floor price visualizzato non significa nulla senza offerte di acquisto alle spalle, e la maggior parte delle collezioni non ne ha.