Le DCA, ou dollar-cost averaging (investissement programmé), consiste à acheter un montant fixe d'un actif à intervalles réguliers, quel que soit son prix, plutôt qu'à investir une somme unique à un moment donné. Acheter $100 de Bitcoin chaque lundi, c'est pratiquer le dollar-cost averaging.
Mécaniquement, l'attrait est simple : lorsque le prix est bas, ce montant fixe achète davantage d'unités, et lorsqu'il est élevé, il en achète moins. Dans une classe d'actifs volatile où Bitcoin a chuté de plus de 75% depuis un sommet à quatre reprises, ne pas avoir à choisir le bon moment présente un attrait évident.
Comment cela fonctionne, chiffres à l'appui
Supposons que vous achetiez $100 d'un token chaque mois pendant quatre mois, et que le prix évolue comme suit.
| Mois | Prix | Unités achetées |
|---|---|---|
| 1 | $100 | 1.00 |
| 2 | $50 | 2.00 |
| 3 | $25 | 4.00 |
| 4 | $50 | 2.00 |
Total dépensé : $400. Total d'unités : 9.00. Coût moyen par unité : $44.44.
Notez que la moyenne simple des quatre prix est de $56.25, alors que votre coût moyen réel s'établit à $44.44. Acheter un montant fixe en dollars plutôt qu'un nombre fixe d'unités pondère automatiquement vos achats vers les mois les moins chers, et cette arithmétique constitue l'intégralité du mécanisme.
À quoi sert réellement le DCA
Deux bénéfices distincts se logent ici, souvent confondus.
Comportemental. Automatiser la décision supprime le moment où la peur ou l'euphorie prend le dessus. La plupart des gens achètent après de fortes hausses et vendent après de fortes baisses ; un calendrier qui ignore les deux supprime l'occasion d'agir sur l'une comme sur l'autre.
Statistique. Étaler l'entrée dans le temps réduit l'impact d'un point d'entrée unique. Vous n'attraperez pas le point bas, et vous ne placerez pas tout au sommet.
L'argument comportemental est le plus solide des deux, et c'est le moins discuté.
Ce que disent réellement les données
Voici la partie généralement omise dans la plupart des explications sur le DCA.
Les études menées sur les marchés traditionnels ont systématiquement constaté que l'investissement en une seule fois surperforme le dollar-cost averaging la plupart du temps. La raison est simple. Les marchés montent plus souvent qu'ils ne baissent : l'argent investi plus tôt est donc exposé à une plus grande part de cette hausse. Le DCA laisse des liquidités en attente, et les liquidités sous-performent dans un marché haussier.
Ce que le DCA réduit, c'est le regret et la variance, non le rendement espéré. Il limite les dégâts d'une entrée juste avant un krach, et il limite le gain d'une entrée juste avant un rallye.
Savoir si cet arbitrage vaut la peine dépend de votre comportement réel face à une position importante qui perdrait 50% en un mois, ce qui est une question qui porte sur vous plutôt que sur les mathématiques.
Les limites
- Un mauvais actif reste mauvais. Moyenner sur un token qui tombe à zéro produit un coût moyen plus faible sur une position sans valeur, raison pour laquelle les cibles de pump and dump ne se corrigent pas avec de la patience. Le DCA est une méthode d'entrée, pas une méthode de sélection d'actifs.
- Les frais s'accumulent. De petits achats fréquents peuvent supporter des coûts proportionnellement plus élevés, en particulier avec des frais fixes de dépôt ou de retrait.
- Le coût d'opportunité des liquidités est réel. L'argent en attente d'être investi ne rapporte rien dans l'actif.
- Cela suppose que le calendrier tienne. La plupart des gens cessent d'acheter précisément pendant les baisses que la stratégie est censée exploiter, ce qui annule totalement le mécanisme.
- L'horizon temporel compte. Le DCA repose sur le redressement et la hausse de l'actif sur la période où vous achetez. Appliqué sur un horizon où cela ne se produit pas, le résultat est un coût moyen plus faible sur une perte.
DCA contre investissement en une seule fois
| DCA | Somme unique | |
|---|---|---|
| Entrée | Étalée dans le temps | En une seule fois |
| Rendement historiquement supérieur | Moins souvent | Plus souvent |
| Variance du résultat | Plus faible | Plus élevée |
| Risque de timing | Réparti sur de nombreux points | Concentré sur un seul |
| Difficulté émotionnelle | Plus faible | Plus élevée |
Dans l'abstrait, aucune des deux approches n'est la bonne. Elles optimisent des objectifs différents, et celle que vous préférerez dépend de votre priorité : le rendement espéré ou l'étendue des résultats possibles.
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Questions fréquentes
Que signifie DCA ?
Dollar-cost averaging, soit l'investissement programmé. Le terme désigne l'achat d'un montant monétaire fixe d'un actif à intervalles réguliers, quel que soit le prix à chaque achat.
Le dollar-cost averaging fonctionne-t-il réellement ?
De façon fiable, il réduit la variance de votre prix d'entrée et supprime les décisions de timing. Les recherches sur les marchés traditionnels ont généralement conclu que l'investissement en une seule fois produit plus souvent des rendements supérieurs, puisque les marchés montent plus qu'ils ne baissent. Le DCA resserre l'éventail des résultats plutôt qu'il n'augmente le résultat espéré.
À quelle fréquence pratiquer le DCA ?
Les calendriers hebdomadaires, mensuels et quotidiens produisent tous des coûts moyens similaires sur de longues périodes, car le mécanisme repose sur la régularité plutôt que sur la fréquence. Des achats plus fréquents peuvent supporter des frais proportionnellement plus élevés.
Le DCA est-il préférable à un achat en une seule fois ?
Les deux approches optimisent des objectifs différents. L'investissement en une seule fois a historiquement produit plus souvent des rendements supérieurs. Le DCA produit un éventail de résultats plus resserré et est considérablement plus facile à maintenir pendant un marché baissier.
Peut-on pratiquer le DCA pour sortir d'une position ?
Oui, et la même arithmétique s'applique en sens inverse. Vendre un montant fixe à intervalles réguliers répartit votre sortie sur plusieurs prix au lieu de la concentrer sur un seul.
Le DCA me protège-t-il des pertes ?
Non. Il répartit votre prix d'entrée dans le temps, ce qui réduit l'impact d'un achat isolé. Si l'actif baisse et reste bas, moyenner signifie simplement un coût moyen plus faible sur une position perdante.
Quelle est la différence entre le DCA et le HODL ?
Le DCA décrit la manière dont vous entrez dans une position, en achetant progressivement dans le temps. Le HODL décrit ce que vous faites ensuite, à savoir ne pas vendre. Les deux sont fréquemment utilisés ensemble et décrivent des étapes différentes.
