Un ratio risque/rendement compare ce que vous risquez de perdre sur une transaction à ce que vous pouvez espérer gagner, calculé avant l'entrée en position. Risquer 100 $ pour en gagner 300 donne un ratio de 1:3. Ce que fait cette arithmétique, c'est déterminer à quelle fréquence une stratégie doit avoir raison pour atteindre l'équilibre, et le ratio est régulièrement cité sans cette seconde moitié.
Comment il se calcule
Prenez la distance jusqu'à votre stop, rapportée à la distance jusqu'à votre objectif.
Achetez à 100 $ avec un stop loss à 90 $ et un take profit à 130 $, et vous risquez 10 $ pour en gagner 30. Cela fait 1:3.
Le ratio est un plan, pas un résultat. Décrivant ce que vous aviez l'intention de faire à l'ouverture de la position, il ne tient que si les deux niveaux se comportent comme prévu, ce que le slippage et les gaps empêchent régulièrement.
La moitié que l'on omet
Sans taux de réussite, un ratio ne signifie rien. La plupart des explications passent ce point sous silence.
| Ratio risque/rendement | Taux de réussite requis pour atteindre l'équilibre |
|---|---|
| 1:1 | 50 % |
| 1:2 | 33,3 % |
| 1:3 | 25 % |
| 1:5 | 16,7 % |
| 2:1 | 66,7 % |
| 3:1 | 75 % |
Lisez attentivement les deux dernières lignes. Risquer 300 $ pour en gagner 100 exige d'avoir raison 75 % du temps simplement pour ne pas perdre d'argent, avant frais.
Et lisez les premières lignes avec autant d'attention. Bien qu'il paraisse excellent, un ratio de 1:5 n'exige d'avoir raison que 16,7 % du temps, ce qui signifie aussi que se tromper plus de quatre fois sur cinq est l'expérience attendue. Quelle que soit l'arithmétique, la plupart des gens ne peuvent pas supporter une telle séquence.
Le piège des objectifs trop éloignés
C'est là que le ratio est détourné, généralement sans intention, par quiconque fixe d'abord un objectif puis remonte jusqu'à un stop qui rend l'arithmétique acceptable. À l'envers. Systématiquement.
Éloigner l'objectif ou rapprocher le stop améliore n'importe quel ratio sur le papier. Aucun de ces changements n'améliore la transaction. Placé à l'intérieur de l'amplitude de mouvement normale d'un actif, un stop se déclenche sur du bruit, et un objectif situé bien au-delà d'un mouvement plausible n'est jamais atteint.
Des niveaux qui ont du sens doivent venir en premier. Les zones de support et de résistance, la volatilité habituelle de l'actif, et le point à partir duquel la raison de la transaction serait invalidée. Fixez les niveaux, puis calculez le ratio. Inverser cet ordre produit un chiffre flatteur attaché à une transaction qui n'a jamais été réaliste.
L'espérance de gain, qui est le vrai chiffre
Combiner le ratio et le taux de réussite donne l'espérance de gain, le résultat moyen par transaction sur une longue série. C'est le chiffre qui décide si une approche fonctionne.
Multipliez votre taux de réussite par le gain moyen, puis soustrayez le taux de perte multiplié par la perte moyenne.
Une stratégie gagnante 40 % du temps à 1:2 produit : (0,40 × 2) moins (0,60 × 1), soit 0,2. Espérance positive, ce qui signifie qu'elle rapporte en moyenne 0,2 unité par unité risquée sur un grand nombre de transactions.
Deux choses apparaissent alors. Sur une transaction individuelle, une espérance positive ne dit rien : elle ne parle que d'une longue série. Et les frais, les spreads et le slippage se déduisent tous de ces 0,2, suffisamment pour rendre négative une stratégie à peine positive.
Ce que le ratio ne prend pas en compte
- La réalité de l'exécution. Les stops sont exécutés en dessous de leur niveau sur les marchés rapides. Les objectifs sont manqués de quelques cents avant que le prix ne se retourne.
- Les frais et le spread. Les coûts d'aller-retour se déduisent de chaque résultat, et sur des marchés peu liquides ils dépassent entièrement la précision du ratio.
- La taille de position. Un ratio de 1:3 sur une position trop importante reste ruineux. Le ratio et le dimensionnement sont deux décisions distinctes.
- La corrélation. Dix transactions à 1:3 sur dix altcoins corrélés sont plus proches d'une seule transaction que de dix.
- La fiabilité de l'estimation du taux de réussite. La plupart proviennent d'échantillons réduits ou de souvenirs, deux sources également flatteuses.
Comment le ratio s'utilise
À titre descriptif, car ce qui convient à chacun dépend de sa stratégie et de son tempérament.
Les traders l'utilisent généralement comme un filtre plutôt que comme un objectif, en écartant les transactions dont le potentiel de hausse plausible ne justifie pas la distance jusqu'à un stop raisonnable. D'autres s'en servent pour dimensionner leurs positions, en risquant un pourcentage fixe du capital par transaction quelle que soit la configuration.
Considérer un ratio favorable comme une raison de prendre une transaction dépourvue de tout autre mérite est l'erreur courante. Une bonne arithmétique appliquée à une mauvaise idée reste une mauvaise idée.
Le ratio qui vous convient dépend de votre taux de réussite, de votre horizon de placement et du nombre de pertes consécutives que vous pouvez supporter sans abandonner l'approche. Aucune page ne peut y répondre.
La place de mb.io
Tout ratio planifié dépend d'une exécution conforme au plan, ce qui relève des caractéristiques de la plateforme.
mb.io est une plateforme d'échange crypto au comptant réglementée, adossée à MultiBank Group, une institution financière fondée en 2005 qui sert plus de 2 millions de clients dans plus de 100 pays.
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Questions fréquentes
Comment calculer un ratio risque/rendement ?
Divisez la distance jusqu'à votre stop par la distance jusqu'à votre objectif. Acheter à 100 $ avec un stop à 90 $ et un objectif à 130 $ revient à risquer 10 $ pour en gagner 30, soit 1:3.
Qu'est-ce qu'un bon ratio risque/rendement ?
Il n'existe pas de réponse universelle, car le ratio n'a de sens qu'associé à un taux de réussite. Un ratio de 1:3 exige un taux de réussite de 25 % pour atteindre l'équilibre. Un ratio de 3:1 en exige 75 %.
Un ratio plus élevé signifie-t-il une meilleure transaction ?
Non. N'importe quel ratio peut être amélioré en éloignant l'objectif ou en rapprochant le stop, et aucun de ces changements n'augmente les chances de réussite de la transaction. Les niveaux doivent d'abord découler de la structure du marché.
Quel taux de réussite me faut-il à 1:2 ?
33,3 % pour atteindre l'équilibre, avant frais. En dessous, la stratégie perd de l'argent, aussi bonnes que paraissent les configurations individuelles.
Qu'est-ce que l'espérance de gain ?
Le taux de réussite multiplié par le gain moyen, moins le taux de perte multiplié par la perte moyenne. Elle donne le résultat moyen par transaction sur une longue série, et c'est le chiffre qui détermine réellement si une approche fonctionne.
Pourquoi des traders perdent-ils de l'argent avec de bons ratios ?
Parce que les ratios ignorent le taux de réussite, la taille de position, les frais, le slippage et la corrélation entre positions. Un ratio favorable sur une position surdimensionnée répartie sur dix actifs corrélés n'offre pas la protection qu'il semble offrir.
Dois-je toujours utiliser un ratio fixe ?
Cela dépend de votre stratégie et de ce que vous pouvez supporter psychologiquement. Une approche à 1:5 implique de se tromper plus de quatre fois sur cinq, ce que beaucoup abandonnent avant que l'arithmétique ait eu une chance de fonctionner.
Le ratio garantit-il que ma perte est plafonnée ?
Non. Il suppose que votre stop est exécuté à votre niveau, ce que les marchés rapides et les carnets d'ordres peu fournis empêchent régulièrement. Le risque planifié et le risque réalisé sont deux chiffres différents.
