DCA, oder Dollar-Cost-Averaging, bedeutet, einen festen Betrag eines Vermögenswerts in regelmäßigen Abständen unabhängig von seinem Preis zu kaufen, anstatt eine Einmalsumme zu einem bestimmten Zeitpunkt zu investieren. Wenn Sie jeden Montag Bitcoin für 100 US-Dollar kaufen, betreiben Sie Dollar-Cost-Averaging.
Mechanisch ist der Reiz einfach: Ist der Preis niedrig, kauft dieser feste Betrag mehr Einheiten, ist er hoch, kauft er weniger. In einer volatilen Anlageklasse, in der Bitcoin bei vier separaten Gelegenheiten um mehr als 75% von einem Höchststand gefallen ist, hat es offensichtlichen Reiz, den richtigen Zeitpunkt nicht wählen zu müssen.
Funktionsweise, mit Zahlen
Nehmen wir an, Sie kaufen vier Monate lang jeden Monat einen Token für 100 US-Dollar, und der Preis entwickelt sich wie folgt.
| Monat | Preis | Gekaufte Einheiten |
|---|---|---|
| 1 | 100 $ | 1,00 |
| 2 | 50 $ | 2,00 |
| 3 | 25 $ | 4,00 |
| 4 | 50 $ | 2,00 |
Gesamtausgaben: 400 $. Gesamteinheiten: 9,00. Durchschnittskosten pro Einheit: 44,44 $.
Beachten Sie, dass der einfache Durchschnitt der vier Preise 56,25 $ beträgt, während Ihre tatsächlichen Durchschnittskosten bei 44,44 $ lagen. Wenn Sie einen festen Geldbetrag statt einer festen Anzahl von Einheiten kaufen, gewichtet das Ihre Käufe automatisch zugunsten der günstigeren Monate – und diese Arithmetik ist der gesamte Mechanismus.
Wofür DCA tatsächlich gut ist
Hier liegen zwei unterschiedliche Vorteile, die häufig vermischt werden.
Verhaltensbezogen. Die Automatisierung der Entscheidung beseitigt den Moment, in dem Angst oder Euphorie die Kontrolle übernehmen. Die meisten Menschen kaufen nach starken Anstiegen und verkaufen nach starken Rückgängen, und ein Plan, der beides ignoriert, nimmt die Gelegenheit, auf eines von beiden zu reagieren.
Statistisch. Den Einstieg über die Zeit zu verteilen, reduziert die Bedeutung jedes einzelnen Einstiegspunkts. Sie werden den Boden nicht treffen, und Sie werden nicht alles am Höchststand investieren.
Das verhaltensbezogene Argument ist das stärkere der beiden – und das weniger diskutierte.
Was die Belege tatsächlich sagen
Hier ist der Teil, der in den meisten DCA-Erklärungen weggelassen wird.
Studien in traditionellen Märkten haben durchgehend festgestellt, dass Einmalanlagen das Dollar-Cost-Averaging meistens übertreffen. Der Grund ist einfach. Märkte steigen häufiger, als sie fallen, also ist früher investiertes Geld einem größeren Teil dieses Anstiegs ausgesetzt. DCA hält Barmittel an der Seitenlinie, und Barmittel entwickeln sich in einem steigenden Markt schlechter.
Was DCA reduziert, sind Reue und Varianz, nicht die erwartete Rendite. Es begrenzt den Schaden eines Einstiegs unmittelbar vor einem Crash, und es begrenzt das Aufwärtspotenzial eines Einstiegs unmittelbar vor einer Rally.
Ob dieser Tausch sich lohnt, hängt davon ab, wie Sie sich tatsächlich verhalten würden, wenn eine große Position innerhalb eines Monats um 50% fällt – und das ist eine Frage über Sie und nicht über die Mathematik.
Die Grenzen
- Ein schlechter Vermögenswert bleibt schlecht. Sich in einen Token einzukaufen, der auf null geht, führt lediglich zu niedrigeren Durchschnittskosten einer wertlosen Position – weshalb Pump-and-Dump-Ziele sich nicht durch Geduld beheben lassen. DCA ist eine Einstiegsmethode, keine Auswahl von Vermögenswerten.
- Gebühren summieren sich. Häufige kleine Käufe können proportional höhere Kosten verursachen, besonders bei festen Ein- oder Auszahlungsgebühren.
- Cash Drag ist real. Geld, das auf seinen Einsatz wartet, verdient im Vermögenswert nichts.
- Der Plan muss durchgehalten werden. Die meisten Menschen hören genau in jenen Rückgängen mit dem Kaufen auf, die die Strategie eigentlich nutzen soll – was den Mechanismus vollständig aushebelt.
- Der Zeithorizont zählt. DCA setzt voraus, dass sich der Vermögenswert über den Zeitraum Ihrer Käufe erholt und steigt. Angewendet über einen Horizont, in dem das nicht passiert, sind niedrigere Durchschnittskosten eines Verlusts das Ergebnis.
DCA vs. Einmalanlage
| DCA | Einmalanlage | |
|---|---|---|
| Einstieg | Über die Zeit verteilt | Alles auf einmal |
| Historisch höhere Rendite | Seltener | Häufiger |
| Varianz des Ergebnisses | Niedriger | Höher |
| Timing-Risiko | Über viele Punkte verteilt | Auf einen konzentriert |
| Emotionale Schwierigkeit | Niedriger | Höher |
Abstrakt betrachtet ist keines von beiden richtig. Sie optimieren auf unterschiedliche Ziele, und was Sie wollen, hängt davon ab, ob Ihnen die erwartete Rendite oder die Bandbreite möglicher Ergebnisse wichtiger ist.
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Welcher Ansatz auch zu Ihnen passt, die Mechanik ist dieselbe: Sie brauchen einen regulierten Ort zum Kaufen, zu vorhersehbaren Kosten.
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Häufig gestellte Fragen
Wofür steht DCA?
Für Dollar-Cost-Averaging. Der Begriff beschreibt den Kauf eines festen Geldbetrags eines Vermögenswerts in regelmäßigen Abständen, unabhängig vom Preis beim jeweiligen Kauf.
Funktioniert Dollar-Cost-Averaging tatsächlich?
Zuverlässig reduziert es die Varianz Ihres Einstiegspreises und beseitigt Timing-Entscheidungen. Untersuchungen in traditionellen Märkten haben allgemein festgestellt, dass Einmalanlagen häufiger höhere Renditen erzielen, da Märkte mehr steigen als fallen. DCA senkt die Streuung der Ergebnisse, statt den Erwartungswert zu erhöhen.
Wie oft sollte ich DCA betreiben?
Wöchentliche, monatliche und tägliche Pläne führen über längere Zeiträume zu ähnlichen Durchschnittskosten, da der Mechanismus von Konstanz und nicht von Häufigkeit abhängt. Häufigere Käufe können proportional höhere Gebühren verursachen.
Ist DCA besser als ein Kauf auf einmal?
Sie optimieren auf unterschiedliche Ziele. Die Einmalanlage hat historisch häufiger höhere Renditen erzielt. DCA erzeugt eine engere Bandbreite von Ergebnissen und lässt sich in einem Bärenmarkt deutlich leichter durchhalten.
Kann ich mich per DCA aus einer Position herausbewegen?
Ja, und dieselbe Arithmetik gilt umgekehrt. Der Verkauf eines festen Betrags in regelmäßigen Abständen verteilt Ihren Ausstieg über mehrere Preise, statt ihn auf einen zu konzentrieren.
Schützt DCA mich vor Verlusten?
Nein. Es verteilt Ihren Einstiegspreis über die Zeit, was die Bedeutung jedes einzelnen Kaufs reduziert. Fällt der Vermögenswert und bleibt unten, bedeutet das Einkaufen lediglich niedrigere Durchschnittskosten einer Verlustposition.
Was ist der Unterschied zwischen DCA und HODL?
DCA beschreibt, wie Sie in eine Position einsteigen, nämlich schrittweise über die Zeit. HODL beschreibt, was Sie danach tun, nämlich nicht verkaufen. Die beiden werden häufig gemeinsam verwendet und beschreiben unterschiedliche Phasen.
