الانزلاق السعري (Slippage) هو الفرق بين السعر الذي توقعته والسعر الذي حصلت عليه فعلياً. ويحدث لأن السوق تحرّك، أو لأن أمرك كان أكبر من السيولة المتاحة عند أفضل سعر متوفر.
في الأسواق العميقة يكون ضئيلاً إلى حد الإهمال. أما في الأسواق الضحلة فيكلّف عادة أكثر من رسوم التداول نفسها، ولهذا فإن المقارنة بين منصات التداول بناءً على الرسوم المعلنة وحدها تغفل الرقم الأكبر.
لماذا يحدث الانزلاق السعري
ثلاثة أسباب، تتصرف بطرق مختلفة.
حجم الأمر مقابل العمق. يصعد أمرك في دفتر الأوامر، ويُنفَّذ بأسعار أسوأ تدريجياً. وهذا هو السبب الأكثر شيوعاً والأسهل في التنبؤ به.
تحرّك السعر بين الإرسال والتنفيذ. الأسواق تتحرك باستمرار. وبضع مئات من الأجزاء من الثانية تكفي أثناء التقلب.
ترتيب المعاملات. على السلسلة، قد تُسوّى صفقات أخرى قبل صفقتك، فتغيّر السعر الذي تحصل عليه. والبوتات تستغل ذلك عمداً.
مثال تطبيقي
سوقان، بالسعر المعروض ذاته البالغ 100 دولار، وتريد الشراء بمبلغ 50,000 دولار.
في السوق العميق، تصطف أوامر البيع عند 100.00 و100.01 و100.02 دولار، ويحمل كل مستوى مئات الآلاف من الدولارات. فيُنفَّذ أمرك بالكامل تقريباً عند 100.00 دولار. متوسط السعر: نحو 100.01 دولار. الانزلاق: نقطة أساس واحدة.
وفي السوق الضحل، يوجد 5,000 دولار عند 100.00، ثم 5,000 دولار عند 101.50، ثم 8,000 دولار عند 104.00. فيصعد أمرك. متوسط السعر: نحو 106 دولارات. الانزلاق: 6%.
السعر المعلن نفسه. حجم الصفقة نفسه. لكن إحداهما كلّفت ستين ضعفاً، قبل احتساب أي رسوم.
ثم فكّر في الخروج، حيث تعمل المشكلة نفسها في الاتجاه المعاكس.
الانزلاق الإيجابي موجود أيضاً
نادراً ما يُذكر، وهو حقيقي.
إذا تحرك السعر لصالحك بين الإرسال والتنفيذ، فسينفَّذ أمرك بسعر أفضل من المعروض. فأمر شراء يُوضع لحظة هبوط السعر يحصل على كمية أكبر بالمبلغ نفسه.
ومعظم المنصات تمرّر هذه الفائدة إليك. لكن بعضها لا يفعل ذلك بهدوء، وهو أمر يستحق التحقق منه في وثائق الرسوم.
حدّ تحمّل الانزلاق
على المنصات اللامركزية تضبط هذا الإعداد بنفسك، وهو فخ في كلا الاتجاهين.
فإذا ضبطته منخفضاً أكثر من اللازم تُلغى المعاملة، فتضيّع رسوم الغاز دون مقابل. وإذا ضبطته مرتفعاً أكثر من اللازم فأنت تأذن بتنفيذ الصفقة بسعر أسوأ بكثير، وهو تحديداً ما تستغله هجمات الساندويتش.
وإليك كيف تعمل هجمة الساندويتش. يرصد بوت معاملتك المعلقة بحدّ تحمّل 5%. فيشتري قبلك، دافعاً السعر إلى الأعلى. فتُنفَّذ صفقتك بالسعر الأسوأ، ضمن حدّ تحمّلك. ثم يبيع البوت مستفيداً من الارتفاع الذي أحدثه شراؤك. وكل ما يقع ضمن حدّ التحمّل هو ربح لشخص آخر.
وضبط حدّ التحمّل قريباً من حركة السوق المتوقعة، لا بسخاء، هو ما يحدّ من هذا التعرّض.
أين يؤلم الانزلاق أكثر
- الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة. الدفاتر الضحلة تعني أن أمراً متواضعاً يحرّك السعر عدة نقاط مئوية.
- أوامر السوق أثناء التقلب. السرعة مضمونة. أما السعر فلا.
- أوامر وقف الخسارة التي تُفعَّل أثناء انهيار. فالآلية تنشط تحديداً حين يتبخر العمق.
- التداول خارج ساعات الذروة. السيولة تشحّ خارج فترات النشاط في المناطق المهيمنة.
- الأوامر الكبيرة مقارنة بحجم التداول اليومي. فحين تشكّل صفقتك حصة معتبرة من نشاط اليوم، تصبح أنت السوق لا مجرد مشارك فيه.
- مجمعات المنصات اللامركزية. حجم المجمع يحدّد أثر السعر. فصفقة بقيمة 500,000 دولار مقابل مجمع بقيمة مليون دولار تحركه بشدة.
كيف تقلّله
وصفياً، لأن النهج الصحيح يعتمد على ما تتداوله.
- تحقق من العمق قبل الحجم. مقارنة أمرك المنشود بعمق الدفتر المرئي هي الفحص الأكثر فائدة على الإطلاق.
- استخدم الأوامر المحددة حيث لا يكون تأكيد التنفيذ هو الأولوية. فأنت تتحكم بالسعر، وتقبل احتمال عدم التنفيذ.
- قسّم الأوامر الكبيرة على الزمن أو على مستويات سعرية بدلاً من إرسالها دفعة واحدة.
- تداول الزوج الأعمق. فالأصل نفسه قد يكون عالي السيولة مقابل USDT وشبه غير قابل للتداول مقابل عملة تسعير أقل شيوعاً.
- تجنّب الساعات الضحلة عند تنفيذ صفقات كبيرة.
- اضبط حدّ التحمّل بإحكام على السلسلة، واقبل فشل معاملة من حين لآخر بوصفه ثمن عدم الوقوع ضحية لهجمة ساندويتش.
ما ليس هو الانزلاق السعري
- ليس رسوماً. لا أحد يفرضه. بل ينشأ من بنية السوق.
- ليس سلبياً دائماً. فالتحركات المواتية تنتج انزلاقاً إيجابياً.
- ليس هو السبريد. فالسبريد هو الفجوة بين أفضل عرض شراء وأفضل عرض بيع. أما الانزلاق فهو ما يحدث حين يتجاوز أمرك ذلك المستوى الأول.
- ليس ثابتاً. فالأمر نفسه بالحجم نفسه يكلّف مبالغ مختلفة تبعاً لتوقيت إرساله.
طبّق ذلك عملياً على mb.io
الانزلاق السعري خاصية مرتبطة بالمكان الذي تتداول فيه، لا شيء يمكنك إضافة حماية منه لاحقاً.
mb.io منصة تداول فوري للعملات الرقمية مرخّصة ومدعومة من MultiBank Group، وهي مؤسسة مالية تأسست عام 2005 وتخدم أكثر من 2 مليون عميل في أكثر من 100 دولة.
- مرخّصة من VARA في الإمارات وAUSTRAC في أستراليا
- سرعة تنفيذ تبلغ 40 نانوثانية
- تقييم أمني 10/10 من Hacken، وهي جهة تدقيق أمني مستقلة متخصصة في البلوكتشين
- حفظ أصول بمعايير مؤسسية بتقنية MPC مدعوم من Fireblocks، مع فصل أموال العملاء
- قائمة أصول منتقاة، فلا تتداول في دفاتر ضحلة على رموز لا يدعمها أحد
- دعم عملاء متعدد اللغات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
افتح حسابك وابدأ التداول على mb.io.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يسبّب الانزلاق السعري في العملات الرقمية؟
ثلاثة أمور: أن يكون أمرك أكبر من السيولة المتاحة عند أفضل سعر، وتحرّك السوق بين الإرسال والتنفيذ، وتسوية معاملات أخرى قبل معاملتك.
هل الانزلاق السعري هو نفسه رسوم التداول؟
لا. فالرسوم تفرضها منصة التداول. أما الانزلاق فينشأ من بنية السوق ولا يحصّله أحد، رغم أنه في الأسواق الضحلة يكلّف عادة أكثر من الرسوم.
ما هو حدّ تحمّل الانزلاق المناسب؟
يعتمد على التقلب الطبيعي للأصل وعمق المجمع. فإن كان منخفضاً أكثر من اللازم تُلغى المعاملات وتضيع رسوم الغاز. وإن كان مرتفعاً أكثر من اللازم فأنت تأذن بالتنفيذ بسعر أسوأ بكثير، وهو ما تستغله بوتات الساندويتش.
هل يمكن أن يكون الانزلاق إيجابياً؟
نعم. فإذا تحرك السعر لصالحك بين الإرسال والتنفيذ، ينفَّذ أمرك بسعر أفضل من المعروض. ومعظم المنصات تمرّر ذلك إليك، وإن لم تفعل جميعها.
كيف أتجنب الانزلاق في الأوامر الكبيرة؟
تحقق أولاً من عمق الدفتر مقابل الحجم الذي تنويه، ثم فكّر في تقسيم الأمر على الزمن أو على مستويات سعرية، واستخدم الأوامر المحددة حيث لا يكون تأكيد التنفيذ هو الأولوية.
لماذا يكون الانزلاق أسوأ على المنصات اللامركزية؟
لأن السعر يأتي من احتياطيات المجمع لا من دفتر أوامر، وحجم المجمع يحدّد أثر السعر مباشرة. كما أن ترتيب المعاملات على السلسلة يتيح للبوتات ترتيب صفقاتها حول صفقتك.
ما هي هجمة الساندويتش؟
يشتري بوت قبل معاملتك المعلقة ليدفع السعر إلى الأعلى، ثم يترك صفقتك تُنفَّذ بالسعر الأسوأ ضمن حدّ تحمّلك، ثم يبيع مستفيداً من الحركة. وحدّ تحمّل الانزلاق الواسع هو ما يجعلها مربحة.
هل يؤثر الانزلاق على أوامر وقف الخسارة؟
بشكل كبير. فأمر الوقف يطلق أمراً جديداً في أي عمق متاح في تلك اللحظة، والانهيارات هي بالضبط حين يختفي العمق. فسعر الوقف يحدد متى تدخل السوق، لا ما ستحصل عليه.
