التداول خارج المنصة (OTC)، اختصارًا لـ over-the-counter، يعني تنفيذ صفقة مباشرةً بين طرفين بدلًا من تنفيذها عبر دفتر أوامر عام. فالأوامر الكبيرة تحرك الأسعار، وهذا سبب وجوده. إذ يمكن لأمر سوق بقيمة 50,000 دولار على دفتر أوامر ضحل أن يكلف 6% انزلاقًا سعريًا، والمشكلة نفسها تتفاقم بشدة عند الملايين.
المشكلة التي يحلها التداول خارج المنصة
دفاتر الأوامر ضحلة نسبةً إلى الأحجام المؤسسية، والفجوة واسعة بين ما يستوعبه مكتب تداول وما تستوعبه منصة عامة عند سعر مستقر.
فحين تُرسل أمر سوق كبيرًا، يتسلق مستويات سعرية متعاقبة، كل منها أسوأ من سابقه. وكونه مرئيًا أثناء التنفيذ يتيح أيضًا لمشاركين آخرين التداول قبله. وكلا الأثرين يدفع متوسط السعر ضدك.
أما مكتب التداول خارج المنصة فيعرض سعرًا واحدًا للكتلة بأكملها. ومعرفة التكلفة قبل الموافقة هي المقصد. ولا تظهر الصفقة أبدًا في دفتر الأوامر العام.
كيف تجري صفقة خارج المنصة
خمس خطوات. غير متعجلة بحكم التصميم.
- تتواصل مع المكتب محددًا الأصل والاتجاه والحجم.
- يعرض المكتب سعرًا للمبلغ الكامل.
- تقبل أو تتفاوض.
- يستكمل الطرفان فحوص الامتثال، وهي تعني للمبالغ الكبيرة توثيق مصدر الأموال.
- تتم التسوية مباشرةً، في اليوم نفسه عادةً.
ولاحظ أن السعر المعروض ثابت للكتلة بأكملها. فاليقين السعري على الحجم الكبير هو المنتج الأساسي، ويُشترى بفارق سعر أوسع مما تُظهره قمة دفتر الأوامر.
نموذجا المكاتب
المكاتب الأصيلة تتداول برأس مالها الخاص. فهي حين تعرض عليك سعرًا، تأخذ الجانب الآخر وتدير الانكشاف. والتنفيذ فوري ومؤكد. والمكتب هو من يتحمل المخاطر.
مكاتب الوكالة تجد لك طرفًا مقابلًا نيابةً عنك وتتقاضى عمولة. فلا مخاطر مخزون على المكتب. ويقين أقل بشأن التوقيت.
ومعظم التداول خارج المنصة في الكريبتو يعمل بنموذج المكتب الأصيل، لأن الفورية هي ما يدفع العملاء مقابله.
التداول خارج المنصة مقابل التداول على المنصات
| مكتب خارج المنصة | دفتر أوامر المنصة | |
|---|---|---|
| السعر | معروض للكتلة الكاملة | يُكتشف مع تنفيذ الأمر |
| التأثير على السوق | لا شيء مرئي أثناء التنفيذ | مباشر، ويزداد مع الحجم |
| الانزلاق السعري | لا شيء بعد عرض السعر | يتصاعد مع حجم الأمر |
| الحد الأدنى للحجم | ستة أرقام فأكثر عادةً | أي مبلغ |
| السرعة | ساعات، شاملةً الامتثال | فورية |
| الطرف المقابل | معروف ومتعاقد معه | مجهول |
من يستخدم التداول خارج المنصة ولماذا
- المؤسسات والصناديق التي تبني أو تصفي مراكز أكبر من أن تستوعبها الدفاتر العامة.
- خزائن الشركات التي تخصص جزءًا للبيتكوين كأصل في الميزانية العمومية.
- المعدّنون الذين يبيعون إنتاجهم بانتظام دون الضغط على السوق الذي يبيعون فيه.
- الأفراد ذوو الملاءة المالية العالية الذين يدخلون أو يخرجون بأحجام كبيرة.
- الحائزون الأوائل وفرق المشاريع الذين يصفّون مراكز يكون بيعها العلني مرئيًا ومربكًا.
- كل من يحتاج إلى يقين التسوية أكثر من حاجته إلى أضيق فارق سعر ممكن.
المقايضات
وإليك ما يكلفك إياه التداول خارج المنصة. أربعة أمور.
فارق السعر أوسع من قمة دفتر أوامر المنصة. فأنت تدفع مقابل اليقين، ومقابل امتصاص المكتب لمخاطرك. ومقارنة عرض سعر خارج المنصة بأفضل سعر شراء على المنصة تتجاهل ما كان تنفيذ حجمك بالكامل على ذلك الدفتر ليكلفه فعليًا.
مخاطر الطرف المقابل حقيقية. فالتداول مع كيان بعينه يختلف عن التداول على دفتر مجهول مدعوم بتسوية المنصة. وأي كيان هو، ومن ينظمه، هما السؤال المحوري.
الامتثال يستغرق وقتًا. فبالنسبة للمبالغ الكبيرة، توثيق مصدر الأموال ليس إجراءً شكليًا، وتلك الخطوة وحدها كثيرًا ما تحدد ما إذا كانت التسوية ستتم اليوم أم ستمتد إلى الأسبوع التالي. ليس إجراءً شكليًا على الإطلاق.
اكتشاف السعر معتم. فلأن أحجام التداول خارج المنصة لا تظهر أبدًا في بيانات التداول العامة، فإن أرقام حجم التداول المنشورة تقلل من تقدير الكمية التي تتغير ملكيتها فعلًا من أصل معين في اليوم. معتم بحكم التصميم.
ما ينبغي التحقق منه قبل استخدام مكتب
- الوضع التنظيمي، مُتحققًا منه في السجل العام للجهة الرقابية نفسها لا على موقع المكتب.
- ما إذا كان المكتب أصيلًا أم وكيلًا، لأن ذلك يغير من يتحمل المخاطر.
- شروط التسوية، بما فيها التوقيت وما يحدث إذا أخفق أحد الطرفين في التسليم.
- السعر الشامل، مقارنًا بالتكلفة الواقعية لتنفيذ الحجم نفسه على دفتر أوامر لا بسعر قمة الدفتر.
- ما إذا كانت أموال العملاء مفصولة أثناء التسوية.
- الحد الأدنى للحجم، وهو يتفاوت كثيرًا بين المكاتب.
تداول خارج المنصة مع mb.io
تحتاج الأوامر الكبيرة إلى طرف مقابل يمكنك التحقق منه، وإلى تسوية يمكنك الاعتماد عليها، وهما معًا يجعلان الوضع التنظيمي أكثر أهمية هنا من أي مجال آخر في الكريبتو تقريبًا. تحقق من الاثنين.
mb.io هي منصة تداول فوري للكريبتو خاضعة للتنظيم ومدعومة من MultiBank Group، وهي مؤسسة مالية تأسست عام 2005 وتخدم أكثر من مليوني عميل في أكثر من 100 دولة.
- مرخصة من VARA في الإمارات و AUSTRAC في أستراليا
- حفظ بمستوى المؤسسات بتقنية MPC مدعوم من Fireblocks، مع فصل أموال العملاء
- تقييم أمني 10/10 من Hacken، وهي جهة تدقيق أمني مستقلة في مجال البلوكتشين
- بوابات إيداع وسحب للعملات الورقية تدعم Visa و Mastercard و SWIFT و PIX
- الشراء والبيع والمبادلة في ثلاث خطوات، من التسجيل حتى الشراء
- دعم عملاء متعدد اللغات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
افتح حسابك وابدأ التداول على mb.io.
الأسئلة الشائعة
ماذا يعني OTC في الكريبتو؟
يعني خارج المنصة، أي صفقة تُنفَّذ مباشرةً بين طرفين بدلًا من تنفيذها عبر دفتر أوامر عام. وهو موجود لتحريك أحجام كبيرة من دون التأثير السعري الذي يُحدثه أمر على منصة.
ما الحد الأدنى للتداول خارج المنصة؟
تبدأ المكاتب عادةً من نطاق الستة أرقام، وإن كانت الحدود الدنيا تتفاوت كثيرًا. وتحت تلك العتبة، تكون دفاتر أوامر المنصات أرخص وأسرع عادةً.
هل التداول خارج المنصة أرخص من المنصة؟
فارق السعر المعروض أوسع من قمة دفتر أوامر المنصة، وعلى الأحجام الكبيرة كثيرًا ما يكلف أقل إجمالًا لأنه يتفادى الانزلاق السعري. والمقارنة الصحيحة هي مع التكلفة الواقعية لتنفيذ حجمك الكامل على الدفتر.
لماذا لا يحرك التداول خارج المنصة السوق؟
لأن الصفقة تُسوّى مباشرةً بين طرفين بدلًا من استهلاك أوامر قائمة في دفتر عام، فهي لا تظهر في بيانات أسعار المنصة أثناء تنفيذها.
هل التداول خارج المنصة مجهول الهوية؟
لا، والعكس أقرب إلى الصحة. فكلا الطرفين يستكمل فحوص الامتثال، والصفقات الكبيرة تتطلب توثيق مصدر الأموال. فهو خاص عن السوق، لا عن الجهة الرقابية.
ما الفرق بين المكتب الأصيل ومكتب الوكالة؟
المكتب الأصيل يتداول برأس ماله الخاص ويأخذ الجانب الآخر من صفقتك فورًا. أما مكتب الوكالة فيجد لك طرفًا مقابلًا ويتقاضى عمولة، بيقين أقل بشأن التوقيت.
هل تظهر أحجام التداول خارج المنصة في بيانات السوق؟
عمومًا لا، ما يعني أن أرقام الحجم المنشورة تقلل من تقدير النشاط الفعلي للسوق. وهذا أحد أسباب كون حجم تداول المنصات وحده يعطي صورة ناقصة عن التداول الحقيقي.
ما مخاطر التداول خارج المنصة؟
مخاطر الطرف المقابل هي الأبرز، لأنك تتداول مع كيان بعينه لا مع دفتر مجهول. والتحقق من الوضع التنظيمي للمكتب ومن شروط التسوية هو الإجراء العملي للتخفيف منها.
