VARA 即虚拟资产监管局（Virtual Assets Regulatory Authority），是迪拜专门针对加密货币和虚拟资产企业设立的监管机构。它依据 2022 年 3 月 9 日颁布的《2022 年迪拜第 4 号法律》设立，使迪拜成为全球首个拥有专为虚拟资产设立的独立监管机构的主要司法辖区。
最后这一点才是关键。在大多数国家，只是把现有金融监管机构的职权范围延伸到加密领域。而迪拜从零开始新建了一个，并赋予其独立的法定权力。
VARA 的职能
在既定辖区范围内负责发牌与监管。
在整个迪拜，包括本土地区和各自由区，VARA 对虚拟资产活动拥有排他性权力。只有一个区域不在其管辖之内：迪拜国际金融中心（DIFC）改由 DFSA 管辖，实行独立的加密监管制度。
该机构具有法人资格和财务自主权，并隶属于迪拜世界贸易中心管理局。在联邦层面，《2022 年内阁第 111 号决定》确认了对其的认可。
七类牌照
2023 年 2 月，VARA 通过《虚拟资产及相关活动条例》定稿了其完整监管框架。企业若要在迪拜开展其中某项活动，需持有相应牌照。
| 类别 | 活动 |
|---|---|
| 咨询顾问 | 就虚拟资产提供咨询意见 |
| 经纪自营 | 虚拟资产的自营交易或代客撮合 |
| 托管 | 持有客户资产 |
| 交易所 | 运营虚拟资产交易平台 |
| 借贷 | 涉及虚拟资产的信贷活动 |
| 支付与汇款 | 使用虚拟资产转移价值 |
| 管理与投资 | 代客管理虚拟资产 |
交易所牌照附带实质性的资本要求。第四类牌照的最低要求为 150 万迪拉姆，另加随月度交易量递增的操作风险资本要求。规模更大的平台需持有更多资本。
VARA 牌照究竟要求什么
它是一系列义务，而不是一张证书。
- 反洗钱与反恐融资计划，符合 FATF 标准，包括交易监控和制裁名单筛查。
- 市场监察，用于识别操纵行为和滥用性交易。
- 治理与利益冲突管理，在公司内部设定明确的责任归属。
- 资本充足，按业务活动和交易量分级要求。
- 客户资产保护，包括加密货币交易所必须满足的资产隔离要求。
- 持续报告义务，向监管机构报告，而非一次性获批即止。
申请流程分为两个阶段。先取得临时批准，待条件满足后再获得完整运营牌照。
稳定币规则
2024 年，VARA 针对法币参照型虚拟资产增设了专门制度，其要求异常细致。
发行方必须在阿联酋持牌银行或信托公司设立的破产隔离载体中持有 1:1 储备。只有以锚定货币计价的高质量流动性资产才符合条件。不得使用商业票据。不得进行再抵押。须每周出具储备鉴证报告，并在五个工作日内按面值赎回。
把这些与其他地方稳定币所引发的储备争议做个对比，其意图就很清楚了。
迪拜为何要设立它
该法律自身声明的目标中体现出三点原因：将迪拜打造为国际虚拟资产枢纽、提升其竞争地位，以及在审慎监管之下保护投资者。
在一个可量化的方面，这一战略已经奏效。全球受监管虚拟资产企业中有很大一部分如今持有迪拜牌照。到 2026 年初，该酋长国被广泛视为全球加密监管的第三极，与欧盟和美国并列。
还有一个里程碑值得一提。2024 年 2 月，阿联酋退出 FATF 灰名单，使该辖区从快速增长阶段迈入成熟监管阶段。
VARA 与其他监管制度的比较
| 监管机构 | 辖区 | 架构 |
|---|---|---|
| VARA | 迪拜本土地区及各自由区，不含 DIFC | 独立的虚拟资产监管机构 |
| DFSA | 迪拜国际金融中心 | 在既有金融规则手册内设加密代币制度 |
| FSRA | 阿布扎比全球市场 | ADGM 之下的独立框架 |
| MiCA | 欧盟 | 在各成员国统一适用的法规 |
| AUSTRAC | 澳大利亚 | 反洗钱与反恐融资监管机构，实行数字货币交易所注册制 |
若同时在迪拜本土地区和阿布扎比经营，通常需要分别取得两地牌照。两者之间不存在牌照互认。
持牌并不保证什么
这一点值得说清楚，因为监管常被当作营销手段。
持牌意味着一家机构符合既定标准，并须向监管者负责。除此之外它什么都不保证：不保证该机构不会倒闭，不保证你的资产有保险，也不保证持牌平台上上市的代币是好代币。监管降低的是某些特定风险。市场风险丝毫未变。
对于违规行为，VARA 也展现出采取行动的意愿，而这正是牌照具有意义的关键所在。一个从不执法的监管机构只是个标识。
mb.io 受 VARA 监管并持有其牌照
mb.io 在阿联酋持有 VARA 牌照，同时受澳大利亚 AUSTRAC 监管。两者均可在相应监管机构的官方注册名录上查询核实，无需仅凭信任。
mb.io 是一家受监管的加密货币现货交易所，由 MultiBank Group 支持——该金融机构成立于 2005 年，服务遍及 100 多个国家的 200 多万客户。
- 受阿联酋 VARA 和澳大利亚 AUSTRAC 监管
- 获独立区块链安全审计机构 Hacken 给出 10/10 安全评分
- 由 Fireblocks 提供支持的机构级 MPC 托管，客户资金隔离存放
- 精选资产清单，让你不必在数千种代币中筛选值得交易的那些
- 三步完成买入、卖出和兑换，从注册到成交
- 7×24 小时客户支持，覆盖网页端以及 iOS 和 Android 应用
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常见问题
VARA 是什么的缩写？
虚拟资产监管局（Virtual Assets Regulatory Authority）。它依据《2022 年迪拜第 4 号法律》设立，是迪拜专门针对加密货币和虚拟资产企业的监管机构。
VARA 是何时成立的？
2022 年 3 月，依据 2022 年 3 月 9 日颁布的《2022 年迪拜第 4 号法律》设立。2023 年 2 月，其完整发牌框架随后出台。
VARA 是否覆盖整个迪拜？
几乎覆盖。VARA 在迪拜本土地区和各自由区拥有管辖权，但有一个例外：迪拜国际金融中心由 DFSA 单独监管。
VARA 有多少类牌照？
七类：咨询顾问、经纪自营、托管、交易所、借贷、支付与汇款，以及管理与投资服务。
VARA 交易所牌照需要多少资本？
就交易所类别而言，最低为 150 万迪拉姆，另加随月度交易量递增的操作风险资本要求。
mb.io 持有 VARA 牌照吗？
是的。mb.io 在阿联酋受 VARA 监管并持有其牌照，同时另受澳大利亚 AUSTRAC 监管。两项牌照均可在监管机构的公开注册名录上核实。
选择交易所时，VARA 监管为何重要？
因为这意味着有人在监督该平台。持牌的加密货币交易所须遵守资本要求、客户资产规则和报告义务，并且存在可供申诉的主管机构。无牌平台完全不具备这些。
持有 VARA 牌照就等于安全吗？
不等于。通过监督和资产隔离规则，它降低了操作风险和交易对手风险。市场风险丝毫未变，任何牌照都不会让波动性大的资产变得不那么波动。
