交易对是交易所上互相计价的两种资产，写作 BTC/USDT 或 ETH/BTC。第一种资产是你买入或卖出的对象，第二种是你为其计价所用的单位。
正确解读它们，比看起来更重要。BTC/USDT 报 60,000 意味着一枚 Bitcoin 价值 60,000 USDT，而同一个市场在其他地方可能以不同方式报价，这是在不同平台之间切换的人常见的困惑来源。
基础货币与计价货币
每个交易对中都存在两种角色。
基础货币排在前面。它是被交易的资产，也是你买入或卖出的数量单位。
计价货币排在后面。它是价格所使用的表示单位。
因此在 ETH/USDT 中，ETH 是基础货币，USDT 是计价货币。买入意味着获得 ETH 并支出 USDT。卖出则相反。
一个实用的心算检验：价格永远回答的是“一单位基础货币需要多少计价货币？”
为什么同一种资产会有多个交易对
在同一家交易所，Bitcoin 可能与 USDT、USDC、USD、EUR 以及其他若干资产进行交易。每一个都是独立的市场，拥有自己的订单簿、自己的流动性和自己的价格。
由于套利交易者会抹平任何有意义的价差，这些价格会保持高度一致。但它们不会完全相同，而在成交清淡的交易对上，差异可能相当显著。
偶尔这种偏离会变得极端。2025 年圣诞节当天，Bitcoin 在 Binance 某个特定交易对上短暂打印出接近 $24,111 的价格，而在其他流动性充足的交易对上则在 $87,000 附近成交，原因纯粹是那个订单簿变得极其稀薄。资产没有改变。改变的只是那一个市场。
交易对的类型
| 类型 | 示例 | 说明 |
|---|---|---|
| 加密货币对稳定币 | BTC/USDT | 最常见，通常深度也最好 |
| 加密货币对法币 | BTC/USD、ETH/EUR | 要求交易所拥有银行合作关系 |
| 加密货币对加密货币 | ETH/BTC | 以一种资产为另一种资产计价，便于衡量相对表现 |
| 稳定币对稳定币 | USDC/USDT | 本应接近平价交易，出现价差即预示压力 |
计价货币为何会改变你所衡量的对象
这一部分值得认真理解，它会改变一张图表所传达的含义。
ETH/USDT 显示的是以美元计价的 Ethereum。ETH/BTC 显示的是以 Bitcoin 计价的 Ethereum。两者都是真实的，而且它们可能在同一天朝相反方向运行。
Ethereum 可以相对美元上涨，同时相对 Bitcoin 下跌，这意味着它增值了，但表现不如市场龙头。关注山寨币季的交易者会专门盯以 BTC 计价的交易对，因为这类交易对剔除了市场的整体方向，只显示相对强弱。
以美元计价一项资产，回答的是你是否赚钱了。以 Bitcoin 计价，回答的是你若改为持有 Bitcoin 会不会更好。这是两个不同的问题。
在交易对之间做选择
- 深度优先。订单簿最深的交易对通常交易成本最低，无论名义费率如何。
- 避免二次兑换。持有 USDC 却去交易只有 USDT 的交易对，意味着兑换两次，每次都要付出点差。
- 警惕冷门计价货币。以较不常见资产计价的交易对，可能点差很宽、深度很浅。
- 核对交易对，而不只是资产。同一种代币在同一家交易所可能在一个交易对上流动性充足，而在另一个交易对上几乎无法交易。
标记方式的陷阱
新手的大多数错误源自两种惯例。
有些平台用斜杠书写交易对，有些用短横线，还有些直接连写为 BTCUSDT。它们的含义完全相同。
更重要的是，方向由交易对名称固定，而非由你的意图决定。在 BTC/USDT 中，你无法把“用 Bitcoin 买入 USDT”当作一个单独的操作；卖出 BTC/USDT 就是这个操作。若确实存在真正的反向市场，那会是一个完全不同的交易对。
在 mb.io 上付诸实践
决定你真实成本的，是你所选择的交易对，其影响超过费率表。
mb.io 是一家受监管的加密货币现货交易所，由 MultiBank Group 支持——该金融机构成立于 2005 年，服务遍及 100 多个国家的 200 多万客户。
- 受阿联酋 VARA 和澳大利亚 AUSTRAC 监管
- 40 纳秒执行速度
- 获独立区块链安全审计机构 Hacken 给出 10/10 安全评分
- 由 Fireblocks 提供支持的机构级 MPC 托管，客户资金隔离存放
- 精选资产清单，让你不必在无人支持的代币的清淡订单簿中交易
- 7×24 小时客户支持，覆盖网页端以及 iOS 和 Android 应用
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常见问题
我该如何解读加密货币交易对？
第一种资产是基础货币，第二种是计价货币。价格告诉你一单位基础货币需要多少计价货币。BTC/USDT 报 60,000 意味着一枚 Bitcoin 价值 60,000 USDT。
基础货币和计价货币有什么区别？
基础货币是被买入或卖出的资产。计价货币是价格所计价的单位。买入一个交易对意味着获得基础货币并支出计价货币。
为什么同一种币在不同交易对上价格不同？
每个交易对都是独立的市场，拥有自己的订单簿和流动性。套利使它们保持高度一致，而清淡的交易对可能出现偏离，偶尔幅度极大。
ETH/BTC 能告诉我什么？
它是以 Bitcoin 而非美元衡量的 Ethereum 价格。它显示的是相对表现，因此 ETH/BTC 上涨意味着 Ethereum 跑赢 Bitcoin，无论两者相对美元的表现如何。
我该使用哪个交易对？
一般来说是该资产流动性最深的那个，因为深度决定滑点，而滑点往往超过手续费。使用以你已持有资产计价的交易对，还能避免两次支付点差。
我可以用任意一种资产交易任意另一种资产吗？
只有在交易所已创建该市场的情况下可以。大多数代币只与少数几种计价货币交易，通常是主流稳定币、Bitcoin 或 Ethereum，而不是与其他每一种已上市资产交易。
没有斜杠的 BTCUSDT 是什么意思？
与 BTC/USDT 相同。有些平台省略分隔符，有些使用短横线。前三或四个字符是基础资产，其余部分是计价资产。
