历史最低价简称 ATL，指某项资产自开始交易以来所达到的最低成交价格。它是历史最高价的镜像，却受到的关注少得多——这本身就说明了市场是如何谈论自己的。
比特币自身的纪录低点约为 $0.05，出现在 2010 年。这个数字很难被超越，也正好提醒我们：单看这一指标意义有多小，因为它描述的是一个几乎没有参与者的市场。
如何计算
与历史最高价相同的计量问题在此同样存在。
- 平台很关键。 某家流动性稀薄的交易所出现的短暂崩跌，可能打出低于其他任何平台的成交价。2021 年 10 月，比特币在 Binance.US 上触及 $8,200，而在其他平台交易价接近 $65,760。
- 影线还是收盘价。 有些数据源记录触及的最低价，另一些记录最低收盘价。闪崩会让两者之间出现巨大差距。
- 计价货币很关键。 一项资产可能相对比特币处于历史最低位，而以美元计价却远高于其纪录低点。
- 聚合数据会将其平滑。 跨交易所的成交量加权平均价通常高于任何单一平台的最低成交价。
该指标为何具有误导性
作为“某资产便宜”的论据，ATL 被反复引用。这个论据其实很薄弱。
资产年龄会扭曲它。 在熊市中上线的资产，其 ATL 可能来自上线首周，且是在几乎没有成交量的情况下形成的。而在周期顶部上线的资产，其 ATL 可能反映了真实且持续的抛售。同一项统计数据，情形却完全不同。
“接近历史最低价”并不等于底部。 价格跌破此前任何低点的情况时常发生，也没有任何机制会让旧低点充当支撑。大多数创下新历史最低价的代币，之后还会再创新低。
生存者偏差掩盖了失败案例。 被引用作为“会复苏”证据的，按定义就是那些已经复苏的资产。有成千上万的代币触及历史最低价后就永久停留在那里，这些从不出现在举例中。
回本的算术相当残酷。 要从 95% 的回撤中恢复，需要上涨 1,900%。接近历史最低价意味着回本之路比下跌之路更长，而不是更短。
新的 ATL 究竟从何而来
有两类截然不同的成因，值得区分开来。
| 成因 | 所反映的情况 |
|---|---|
| 全市场下跌 | 相关性抛售。对单个资产本身说明不多 |
| 代币解锁或团队抛售 | 供应量增加，往往有既定时间表且可提前得知 |
| 项目失败或被弃置 | 该资产正在向零重新定价 |
| 稀薄市场的成交价 | 在几乎没有[流动性](/learn/liquidity)的情况下的少数几笔成交 |
| 下架 | 可交易渠道收缩，从结构上缩小了买方群体 |
在市场普跌期间创下的新低，与在其他资产都在上涨时创下的新低，是完全不同的事件。而百分比看起来却一模一样。
它唯一真正有用之处
提供回撤的背景信息。了解一项资产在其纪录高点与纪录低点之间处于什么位置，能描述它在自身历史中的方位，这是在阅读关于它的其他信息之前值得先掌握的。
这是描述，不是信号。
ATL 无法告诉你什么
- 无法告诉你它是否会复苏。 大多数创下新低的代币会继续创新低。
- 无法说明价值。 价格只是最后一笔成交的价位，而在流动性差的资产上，那可能只是一笔很小的交易。
- 无法说明原因。 无论成因是全市场抛售，还是某个项目悄然消亡，这个数字都是一样的。
- 无法说明可交易性。 处于 ATL 的资产可能买卖两侧几乎都没有深度，这会让进场和离场的成本都很高。
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价格相对于自身历史所处的位置只是背景信息。要据此行动，需要一个具备真实深度的交易场所。
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- 受阿联酋 VARA 与澳大利亚 AUSTRAC 监管
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常见问题
一项资产会跌破其历史最低价吗？
会，而且经常发生。历史最低价记录的是过去，市场结构中没有任何因素会让它成为底部。
为什么不同网站显示的历史最低价不一样？
它们的衡量方式不同。有些采用跨交易所的聚合成交量加权价格，有些采用任何平台上的最低单笔成交价。有些计入盘中影线，有些只计收盘价。
接近历史最低价是否意味着资产便宜？
相对于它自身的历史，价格确实处于低位。但该资产的实际价值高于还是低于当前成交价，完全是另一个问题。
ATL 与周期低点有什么区别？
ATL 是有记录以来的最低价格。在某一个市场周期内的底部则是周期低点，它可能远高于历史最低价。
比特币的历史最低价是多少？
约 $0.05，出现在 2010 年，当时几乎无人交易。这个数字完美地说明了为什么来自资产最早期的 ATL 所包含的信息如此有限。
为什么大多数代币再也无法从历史最低价中恢复？
低点通常反映的是某种结构性问题：供应解锁、项目停止开发，或流动性流失。恢复需要新的需求，而大多数代币从未吸引到新需求。
创下新的历史最低价总是坏消息吗？
它总是意味着价格处于有记录以来的最低点。至于这反映的是全市场下跌还是该资产本身的失败，需要看成因，而不是看这个数字。
