Un exchange di criptovalute regolamentato è una piattaforma di trading che detiene una licenza rilasciata da un'autorità finanziaria e opera sotto la sua vigilanza. Con quella licenza arrivano requisiti patrimoniali, regole sugli asset dei clienti, obblighi di rendicontazione e un regolatore con il potere di indagare.
Il motivo per cui è importante ha una risposta storica chiara. A novembre 2022, FTX è crollata mentre figurava tra i maggiori exchange al mondo, avendo confuso i fondi dei clienti con il denaro della società. Clienti che non avevano fatto nulla di sbagliato hanno perso l'accesso ai propri asset.
Che cosa richiede realmente la regolamentazione
Obblighi, non un distintivo.
- Capitale minimo. Con MiCA all'incirca da 50.000 a 150.000 € a seconda del tipo di servizio. VARA fissa 1,5 milioni di AED per una licenza da exchange, oltre a un requisito di rischio operativo proporzionale al volume.
- Fondi dei clienti segregati. Asset dei clienti detenuti separatamente dal denaro della società, che è esattamente ciò che è mancato in FTX.
- Requisiti di onorabilità e professionalità del management. Persone identificate e valutate dal regolatore, anziché operatori anonimi.
- Programmi KYC e AML. Verifica dell'identità, monitoraggio delle transazioni, screening delle sanzioni.
- Sorveglianza del mercato. Sistemi per rilevare manipolazioni e pratiche di trading abusive.
- Audit e rendicontazione. Adempimenti continuativi, non un'approvazione una tantum.
Adempiere a tali obblighi costa denaro. Ecco perché le piattaforme non regolamentate praticano commissioni più basse.
I principali quadri normativi
| Regolatore | Giurisdizione | Note |
|---|---|---|
| [VARA](/learn/vara) | Dubai, escluso il DIFC | Primo regolatore autonomo al mondo dedicato ai virtual asset, sette categorie di licenza |
| MiCA | Tutti i 27 Stati membri dell'UE | Un'unica licenza con passaporto valida in ogni Stato membro |
| AUSTRAC | Australia | Regolatore AML e CTF, registrazione degli exchange di valute digitali |
| DFSA | Dubai International Financial Centre | Token crypto all'interno di un regolamento finanziario già esistente |
| FSRA | Abu Dhabi Global Market | Quadro normativo separato, nessun passaporto verso la terraferma di Dubai |
Si noti che questi regimi non si riconoscono reciprocamente tramite passaporto. Operare nella terraferma di Dubai e ad Abu Dhabi richiede entrambe le licenze.
Come verificare una dichiarazione
È semplice, e quasi nessuno si prende la briga di farlo prima di affidare il proprio denaro a una piattaforma.
I regolatori pubblicano registri pubblici dei soggetti autorizzati. L'ESMA gestisce il registro CASP dell'UE. VARA e AUSTRAC pubblicano i propri. Cercare sul sito ufficiale del regolatore richiede un minuto e conferma se quanto dichiarato sulla homepage di un exchange corrisponde al vero.
Attenzione anche alla formulazione. «Conforme» non significa «autorizzato». Nominare una giurisdizione non equivale a nominare un regolatore. Detenere una licenza in una categoria, come la consulenza, non autorizza a gestire un exchange.
Regolamentato vs non regolamentato
| Regolamentato | Non regolamentato | |
|---|---|---|
| Fondi dei clienti | Segregati per obbligo normativo | Nessun obbligo |
| Tutele in caso di fallimento | Esiste un'autorità di vigilanza | Generalmente nessuna |
| Verifica dell'identità | Obbligatoria | Spesso assente |
| Volume dichiarato | Distribuzioni statisticamente normali | Il wash trading si è attestato in media al 77,5% nella ricerca NBER |
| Commissioni | Più elevate, perché la compliance costa denaro | Più basse |
La quarta riga merita attenzione. Analizzando 29 exchange non regolamentati, uno studio del National Bureau of Economic Research pubblicato a dicembre 2022 ha rilevato che il wash trading rappresentava in media il 77,5% del volume dichiarato. Le sedi di negoziazione regolamentate mostravano i pattern statistici osservati nei normali mercati finanziari. Quelle non regolamentate no.
Che cosa non fa la regolamentazione
Essere onesti sui limiti è importante, dato che «regolamentato» viene usato come sinonimo di «sicuro».
- Gli asset non sono assicurati. Nessun sistema di garanzia dei depositi copre le cripto.
- Il fallimento non viene impedito. I requisiti patrimoniali ne riducono la probabilità. Non la eliminano.
- I singoli token non vengono esaminati. Una licenza copre la piattaforma, non ciò che vi si negozia, motivo per cui resta necessario leggere il whitepaper.
- Il rischio di mercato resta intatto. Bitcoin è sceso di oltre il 75% dai massimi in quattro occasioni distinte. Nessuna licenza cambia questo.
- Non tutti i servizi sono coperti. Verificate quali attività l'autorizzazione includa effettivamente.
Che cosa fa davvero
Riduce quella specifica categoria di rischio che non avete alcun modo realistico di valutare da soli.
Verificare personalmente le riserve di un exchange non è possibile. Non lo è nemmeno verificarne i controlli interni, o confermare che i fondi dei clienti si trovino dove dovrebbero. Un'autorità di vigilanza può fare tutte e tre le cose e ha il potere di intervenire quando qualcosa non va.
È questo lo scambio. Rischi che non avete modo di valutare diventano rischi che qualcuno dotato di autorità valuta per vostro conto.
mb.io è un exchange spot di criptovalute regolamentato
mb.io detiene licenze di VARA negli Emirati Arabi Uniti e di AUSTRAC in Australia. Entrambe sono verificabili sui registri pubblici ufficiali dei regolatori.
mb.io è supportata da MultiBank Group, un'istituzione finanziaria fondata nel 2005 che serve oltre 2 milioni di clienti in più di 100 Paesi.
- Regolamentata da VARA negli Emirati Arabi Uniti e da AUSTRAC in Australia
- Punteggio di sicurezza 10/10 da Hacken, auditor indipendente di sicurezza blockchain
- Custodia MPC di livello istituzionale realizzata con Fireblocks, con fondi dei clienti segregati
- Una selezione curata di asset, così non dovete passare al setaccio migliaia di token per trovare quelli che vale la pena negoziare
- Compra, vendi e scambia in tre passaggi, dalla registrazione all'acquisto
- Assistenza clienti multilingue 24/7
Apri il tuo conto e inizia a fare trading su mb.io.
Domande frequenti
Come faccio a verificare se un exchange di criptovalute è regolamentato?
Consultate il registro pubblico ufficiale del regolatore anziché fidarvi del sito web. L'ESMA pubblica il registro CASP dell'UE, mentre VARA e AUSTRAC gestiscono i propri. Verificate che la licenza copra specificamente i servizi di exchange.
Un exchange regolamentato è più sicuro?
Attraverso requisiti patrimoniali, fondi dei clienti segregati e vigilanza, riduce il rischio operativo e di controparte. Il rischio di mercato resta invariato e nessuna licenza assicura le vostre posizioni.
Qual è la differenza tra «regolamentato» e «conforme»?
Un'impresa regolamentata detiene una licenza e risponde a un'autorità. «Conforme» è un'autodefinizione priva di qualsiasi riscontro, e le piattaforme usano questo termine proprio perché suona simile.
Perché gli exchange regolamentati sono più costosi?
Perché soddisfare i requisiti di capitale, audit, sorveglianza e rendicontazione costa denaro. Evitare tali costi è all'origine della differenza di commissioni.
La regolamentazione mi protegge se l'exchange fallisce?
In parte. I fondi dei clienti segregati rendono il recupero molto più probabile ed esiste un'autorità di vigilanza con il potere di indagare. Nella maggior parte delle giurisdizioni, nessun sistema di assicurazione dei depositi copre le cripto.
Un exchange regolamentato può comunque subire un attacco informatico?
Sì. Imporre controlli e audit non equivale a garantire i risultati. Vale la pena verificare i punteggi di sicurezza indipendenti e gli assetti di custodia oltre alla licenza.
Gli exchange decentralizzati sono regolamentati?
Generalmente non nella stessa forma, poiché nessuna società effettua l'onboarding degli utenti. Gli obblighi si stanno estendendo verso le interfacce e gli sviluppatori, e un DEX non offre alcuna tutela quando qualcosa va storto.
Che cosa è successo con FTX?
È crollata a novembre 2022 dopo che i fondi dei clienti sono risultati confusi con il denaro della società e utilizzati altrove. Da allora è stata l'illustrazione più chiara del perché i requisiti di segregazione e la vigilanza siano importanti.
