Un ordine limite è un'istruzione ad acquistare o vendere a un prezzo determinato o migliore, che resta nell'order book finché qualcuno non lo esegue. Controllare il prezzo significa rinunciare alla certezza dell'esecuzione. È la controparte dell'ordine a mercato, che garantisce l'esecuzione e rinuncia al controllo sul prezzo.
Come funziona
Quattro passaggi, con i due centrali a fare la differenza.
- Stabilite un prezzo e una quantità.
- L'ordine entra nell'order book a quel livello di prezzo, visibile agli altri trader.
- Resta lì finché qualcuno non lo esegue, oppure finché non lo cancellate.
- Quando viene abbinato, si esegue al vostro prezzo o a uno migliore.
Quella clausola «o migliore» è importante e viene spesso trascurata. Impostate un limite di acquisto a 100 $ e l'ordine si esegue a 99,50 $ se è ciò che il book offre. Il vostro limite funge da tetto massimo in acquisto e da soglia minima in vendita, non da prezzo fisso.
Limite vs mercato
| Ordine limite | Ordine a mercato | |
|---|---|---|
| Prezzo | Lo stabilite voi | Lo decide il book |
| Esecuzione | Non garantita | Di fatto garantita |
| Visibile nel book | Sì, mentre è in attesa | No, si esegue immediatamente |
| Trattamento commissionale | Di norma tariffa maker | Tariffa taker |
| Rischio principale | Non essere mai eseguito | Slippage |
In quella riga sulle commissioni ci sono soldi veri. La maggior parte degli exchange applica ai taker tariffe più alte che ai maker, e alcuni riconoscono ai maker un rimborso, poiché un book privo di ordini in attesa non è negoziabile. Usare ordini limite consente di stare dal lato più economico.
Quando un ordine limite viene eseguito e quando no
Un ordine limite si esegue quando il prezzo raggiunge il vostro livello e c'è qualcuno dall'altra parte.
Il caso di mancata esecuzione più ovvio è quando il prezzo non raggiunge mai il vostro livello. Meno ovviamente, l'ordine può non eseguirsi anche quando il prezzo tocca brevemente il vostro livello mentre il volume che vi precede in coda assorbe tutto il disponibile. Gli order book seguono la priorità prezzo-tempo. I prezzi migliori si eseguono per primi e, tra gli ordini allo stesso prezzo, chi è arrivato prima passa per primo.
Sugli ordini di dimensioni maggiori, le esecuzioni parziali sono frequenti. Un ordine limite da 10 BTC può eseguirsi per 3 BTC ora e lasciarne 7 in attesa.
Dove gli ordini limite sono più utili
- Book sottili. Su un'altcoin a bassa capitalizzazione, un ordine a mercato può risalire diversi livelli di prezzo. Un ordine limite si rifiuta di farlo.
- Dimensioni elevate rispetto al volume giornaliero. Frazionare una posizione su diversi ordini limite riduce l'impatto sul mercato.
- Condizioni volatili. Gli spread si allargano nelle fasi di stress, e un ordine limite non insegue il prezzo.
- Strategie sensibili alle commissioni. La tariffa maker si somma in modo significativo sui grandi volumi.
- Operatività attorno a un livello. Inserire ordini su supporti o resistenze anziché restare davanti allo schermo.
Dove vi costano
Ecco il compromesso, detto onestamente.
Non essere eseguiti significa aver avuto un'idea senza averla messa in atto. Se il prezzo si allontana e lo inseguite più tardi a un livello peggiore, la commissione più bassa vi costa molto più di quanto avrebbe fatto la commissione taker.
Esiste anche il rischio di coda. Restando sul book, il vostro ordine può essere eseguito da qualcuno che opera sulla base di informazioni che voi non avete: è esattamente per questo che gli exchange compensano i maker.
Varianti di ordine da conoscere
Post-only. Rifiuta l'ordine se questo verrebbe eseguito immediatamente come taker, garantendo la tariffa maker.
Fill-or-kill. Esegue l'intera quantità immediatamente oppure annulla tutto.
Immediate-or-cancel. Esegue quanto è disponibile in quel momento e annulla il resto.
Good-til-cancelled. Resta in attesa a tempo indeterminato finché non viene eseguito o annullato manualmente. È l'impostazione predefinita sulla maggior parte degli exchange.
Stop-limit. Una variante dell'ordine stop loss che attiva un ordine limite anziché un ordine a mercato, proteggendo il vostro prezzo ma rischiando la mancata esecuzione.
Che cosa non fa un ordine limite
- Non garantisce che l'operazione avvenga. È tutto qui il compromesso.
- Non protegge dai gap. Se il prezzo salta oltre il vostro livello senza negoziare a quel livello, non accade nulla.
- Non nasconde le vostre intenzioni mentre è in attesa. Gli ordini limite di grandi dimensioni sono visibili a chiunque legga il book.
- Non funziona durante un'interruzione del servizio. Durante il crollo generalizzato del mercato del 10 ottobre 2025, diverse sedi di negoziazione sono andate offline e gli ordini non sono stati eseguiti.
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Un ordine limite vale quanto il book in cui resta in attesa e quanto il motore che lo abbina.
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Domande frequenti
Qual è la differenza tra un ordine limite e un ordine a mercato?
Un ordine limite fissa il vostro prezzo e potrebbe non essere eseguito. Un ordine a mercato si esegue immediatamente a qualunque prezzo offra il book. State scegliendo tra certezza sul prezzo e certezza sull'esecuzione.
Perché il mio ordine limite non è stato eseguito?
O il prezzo non ha mai raggiunto il vostro livello, oppure lo ha toccato brevemente mentre gli ordini che vi precedevano in coda assorbivano il volume disponibile. Gli order book eseguono prima per prezzo, poi per ordine di arrivo.
Gli ordini limite ottengono sempre la commissione maker?
Solo quando restano in attesa nel book. Un ordine limite prezzato in modo da eseguirsi immediatamente contro ordini esistenti viene addebitato come taker, poiché ha rimosso liquidità anziché aggiungerla.
Un ordine limite può eseguirsi a un prezzo migliore?
Sì. Il vostro limite è un tetto massimo in acquisto e una soglia minima in vendita. Se al momento dell'esecuzione il book offre condizioni migliori, ottenete il prezzo migliore.
Che cos'è un ordine post-only?
Un ordine limite che viene annullato anziché eseguito se dovesse eseguirsi immediatamente come taker. Garantisce la commissione maker ai trader per i quali il trattamento commissionale conta più dell'esecuzione.
Per quanto tempo resta aperto un ordine limite?
Fino all'esecuzione o all'annullamento, sulla maggior parte degli exchange. Questa impostazione predefinita si chiama good-til-cancelled. Alcune sedi offrono opzioni di scadenza e altre annullano gli ordini in attesa dopo un determinato periodo.
Gli altri trader possono vedere il mio ordine limite?
Mentre resta nel book, sì. Dimensione e prezzo sono visibili a chiunque consulti la profondità. Gli ordini iceberg mostrano solo una frazione della dimensione reale, dove la sede di negoziazione li supporta.
Dovrei usare ordini limite o a mercato?
Dipende dal fatto che per quella specifica operazione conti di più il prezzo o l'esecuzione, e da quanto è profondo il book. Nessuno dei due è migliore in astratto, e nessuna pagina può deciderlo per la vostra situazione.
