La volatilità misura quanto e con quale rapidità si muove un prezzo, di norma espressa come deviazione standard annualizzata dei rendimenti. Un'elevata volatilità significa ampie oscillazioni in entrambe le direzioni. La volatilità realizzata annualizzata a 30 giorni di Bitcoin ha oscillato tra il 23% e il 45% nel corso del 2025 e del 2026, contro circa il 12%-15% dell'oro e il 15%-20% dell'S&P 500.
Come si misura la volatilità
Tre varianti, e confonderle è all'origine della maggior parte delle interpretazioni errate.
La volatilità storica, detta anche volatilità realizzata, misura ciò che è già accaduto. Prende la deviazione standard dei rendimenti giornalieri su una finestra, di solito di 30 o 90 giorni, e la annualizza.
La volatilità implicita misura ciò che si attendono i mercati delle opzioni. Per Bitcoin viene pubblicata come BVIV o DVOL e riflette una previsione, non un dato di fatto.
Il range intraday è il più semplice e misura la distanza tra il massimo e il minimo di un periodo.
Nota che il dato annualizzato è una convenzione di scala, non una previsione. Al 40% annualizzato, il valore non significa che il prezzo si muoverà del 40% quest'anno. Descrive l'attuale ritmo di movimento espresso in termini annui.
Il dato che sfugge a molti: la volatilità sta calando
La reputazione delle criptovalute si è formata in un'epoca ormai superata.
Superando abitualmente il 100% di volatilità annualizzata, il Bitcoin delle origini ha oltrepassato il 200% nei suoi primi anni. Ogni ciclo successivo ha prodotto picchi più bassi. Secondo ARK Invest, la volatilità mobile a un anno si è collocata sotto il 50% per la prima volta da quando le rilevazioni sono iniziate nel 2011. Nel solo gennaio 2026, Fidelity ha documentato 17 nuovi minimi storici della volatilità realizzata a un anno.
Secondo K33 Research, il 2025 è stato l'anno meno volatile mai registrato per Bitcoin, con una volatilità giornaliera media del 2,24%.
Il dato più sorprendente è il confronto condotto da Fidelity: all'inizio del 2025 Bitcoin era meno volatile di 33 singoli titoli dell'S&P 500. A ottobre 2023 quel numero era 92.
Nulla di tutto ciò fa di Bitcoin un asset a bassa volatilità. "In maturazione" è la definizione più corretta, e la direzione di marcia è coerente.
Perché le criptovalute sono volatili
- Negoziazione continua. Nessuna chiusura, nessun fine settimana, nessun circuit breaker. I mercati tradizionali si fermano. Le criptovalute no.
- Book degli ordini più sottili. Anche gli asset di grandi dimensioni hanno meno profondità delle principali azioni, quindi lo stesso volume di ordine muove di più il prezzo.
- Leva finanziaria. Le posizioni finanziate a debito vengono liquidate automaticamente, e ogni vendita forzata spinge i prezzi verso ulteriori liquidazioni.
- Nessun ancoraggio agli utili. La maggior parte delle cripto non genera flussi di cassa, quindi nulla àncora la valutazione a una soglia misurabile.
- Concentrazione del sentiment. Un mercato guidato prevalentemente dalla narrativa si riprezza più rapidamente di uno guidato dai risultati trimestrali.
- Sensibilità normativa. Una singola decisione può riprezzare un'intera categoria.
La volatilità nel mercato
| Asset | Volatilità annualizzata a 30 giorni approssimativa, aprile 2026 |
|---|---|
| Bitcoin | 38,5% |
| Ethereum | 45,2% |
| Cardano | 58,4% |
| Solana | 62,8% |
| S&P 500 (VIX) | 18,2% |
| Oro | 12,5% |
Il modello si conferma con regolarità: la volatilità aumenta man mano che si scende nella scala della capitalizzazione di mercato. Le altcoin a bassa capitalizzazione registrano abitualmente valori multipli rispetto a quelli di Bitcoin.
Che cosa non dice la volatilità
- Nulla sulla direzione. La volatilità è simmetrica. Un valore del 40% comprende sia rally violenti sia crolli.
- Nulla sul rischio di perdita permanente. Un token stabile che va a zero è stato a bassa volatilità fino al momento in cui non lo è più stato.
- Nulla sul tuo risultato. La volatilità descrive l'asset. Che effetto abbia su di te dipende dalla dimensione della posizione e dall'orizzonte temporale.
- Nulla sulla liquidità. Sono grandezze correlate ma distinte. Un asset può essere tranquillo e al tempo stesso non negoziabile.
Perché conta sul piano pratico
La volatilità incide su tre aspetti che determinano quanto paghi e cosa detieni davvero.
Dimensionamento delle posizioni. Due asset detenuti per lo stesso controvalore in dollari contribuiscono in modo molto diverso al rischio di portafoglio quando uno si muove il triplo dell'altro. Gli analisti che dimensionano Bitcoin rispetto all'oro gli attribuiscono di norma un peso pari a 0,2-0,3 volte l'allocazione in dollari dell'oro, per equiparare il contributo al rischio.
Costo di esecuzione. Lo slippage si amplia nelle fasi volatili perché i market maker allargano gli spread o si ritirano del tutto.
Comportamento degli ordini. Gli ordini di stop loss scattano molto più spesso in condizioni volatili, e uno stop collocato all'interno del normale intervallo di movimento di un asset scatterà sul rumore.
La volatilità taglia in entrambi i sensi anche sui rendimenti. Fidelity ha calcolato per Bitcoin uno Sharpe ratio di 0,96 contro lo 0,65 dell'S&P 500 tra il 2020 e il 2024, il che significa che ha offerto più rendimento per unità di rischio in quella specifica finestra. Finestre diverse producono risposte diverse.
Il ruolo di mb.io
La volatilità è una proprietà dell'asset. Ciò che puoi controllare è dove lo detieni e con quanta affidabilità puoi agire quando il mercato si muove più rapidamente.
mb.io è un exchange spot di criptovalute regolamentato, sostenuto da MultiBank Group, un istituto finanziario fondato nel 2005 che serve oltre 2 milioni di clienti in più di 100 Paesi.
- Regolamentato da VARA negli Emirati Arabi Uniti e da AUSTRAC in Australia
- Velocità di esecuzione di 40 nanosecondi
- Punteggio di sicurezza 10/10 da Hacken, revisore indipendente di sicurezza blockchain
- Custodia MPC di livello istituzionale basata su Fireblocks, con fondi dei clienti segregati
- Assistenza clienti multilingue 24/7
Apri il tuo account e inizia a fare trading su mb.io.
Domande frequenti
Quanto è volatile Bitcoin rispetto alle azioni?
La volatilità realizzata annualizzata a 30 giorni di Bitcoin ha oscillato tra il 23% e il 45% nel corso del 2025 e del 2026, contro circa il 15%-20% dell'S&P 500 e il 12%-15% dell'oro.
La volatilità delle criptovalute sta diminuendo?
In modo costante, lungo i cicli. ARK Invest ha riportato una volatilità mobile a un anno scesa sotto il 50% per la prima volta dal 2011, e Fidelity ha documentato 17 nuovi minimi storici della volatilità realizzata a un anno durante gennaio 2026.
Che cos'è la volatilità implicita?
La previsione del mercato sulla volatilità futura, ricavata dai prezzi delle opzioni. Per Bitcoin viene pubblicata come BVIV o DVOL e si differenzia dalla volatilità realizzata, che misura ciò che è già avvenuto.
Perché Bitcoin è meno volatile di alcune azioni?
Una maggiore liquidità e una base di detentori più ampia riducono quanto un singolo ordine sposta il prezzo. All'inizio del 2025 Fidelity ha rilevato che Bitcoin era meno volatile di 33 titoli dell'S&P 500.
Un'elevata volatilità significa rischio elevato?
Si sovrappongono senza coincidere. La volatilità misura il movimento in entrambe le direzioni. Il rischio di perdita permanente dipende dal fatto che l'asset recuperi, e su questo la volatilità non dice nulla.
Quali criptovalute sono più volatili?
La volatilità aumenta al diminuire della capitalizzazione di mercato. Ad aprile 2026 Bitcoin si attestava intorno al 38,5%, mentre Solana registrava il 62,8% e i token a bassa capitalizzazione valori nettamente superiori.
Come influisce la volatilità sulle mie operazioni?
Spread più ampi, maggiore slippage e ordini di stop che scattano più di frequente. I costi di esecuzione aumentano proprio quando i mercati si muovono più rapidamente.
Qual è il drawdown più ampio subito da Bitcoin?
Il 93,8% nel 2011, con una discesa da 31,91 $ a 1,99 $. Ogni ciclo successivo ha prodotto un drawdown meno profondo, con il 2022 come il più contenuto al 77,5%.
