L'APR, ovvero il tasso annuo nominale, è il semplice tasso annuale al lordo della capitalizzazione composta. L'APY, ovvero il rendimento percentuale annuo, include la capitalizzazione composta. Stesso rendimento sottostante, due espressioni, e l'APY appare sempre più elevato.
Nulla in questo scarto è un trucco, poiché entrambe le cifre descrivono lo stesso rendimento sottostante utilizzando due convenzioni del tutto standard. Viene però usato come tale, di frequente, perché due piattaforme che offrono un rendimento identico possono pubblicizzare cifre molto diverse semplicemente scegliendo quale misura mostrare.
Che cosa significa realmente capitalizzazione composta
La capitalizzazione composta è ciò che accade quando i rendimenti iniziano a generare a loro volta rendimenti, così che ogni pagamento si applica a un saldo leggermente superiore rispetto al precedente.
Immagini di detenere 1.000 unità al 10% di APR pagato una volta all'anno. Dopo dodici mesi ne avrà 1.100. Piuttosto semplice. Nulla in questa struttura genera qualcosa oltre il tasso dichiarato, perché il saldo resta intoccato per dodici mesi prima che arrivi un singolo pagamento.
Ora si immagini di corrispondere lo stesso 10% su base giornaliera. Ogni giorno arriva un piccolo importo, e il pagamento del giorno successivo viene calcolato sul saldo leggermente superiore. Queste aggiunte si sommano.
| Frequenza di capitalizzazione | Il 10% di APR diventa |
|---|---|
| Una volta all'anno | 10,00% APY |
| Mensile | 10,47% APY |
| Giornaliera | 10,52% APY |
L'APR non è mai cambiato. È cambiato solo il calendario dei pagamenti.
La formula in parole semplici
Si prende l'APR, lo si divide per il numero di volte in cui i rendimenti vengono capitalizzati in un anno, si aggiunge uno, si eleva a quella stessa potenza e infine si sottrae uno.
Per esteso: APY = (1 + APR/n)^n - 1, dove n è il numero di volte all'anno in cui i rendimenti vengono capitalizzati.
Ne derivano due conseguenze. Entrambe rilevanti.
Una capitalizzazione più frequente aumenta l'APY, con rendimenti decrescenti. Passare da mensile a giornaliera su un APR del 10% aggiunge meno di un ventesimo di punto percentuale.
Tassi base più elevati ampliano lo scarto. Con un APR del 5% capitalizzato giornalmente, l'APY raggiunge il 5,13%. Al 20%, arriva al 22,13%.
APR e APY a confronto
| APR | APY | |
|---|---|---|
| Include la capitalizzazione composta | No | Sì |
| Tipicamente utilizzato per | Costi di finanziamento, tassi sui prestiti | Rendimenti su depositi e staking |
| Quale appare più elevato | Minore | Maggiore, ogni volta che la capitalizzazione è più frequente di quella annuale |
| Presuppone | Nulla riguardo al reinvestimento | Che ogni pagamento venga reinvestito allo stesso tasso |
È quest'ultima riga quella che sfugge alla maggior parte delle persone. Nella sua proiezione futura, l'APY presuppone che il tasso si mantenga per un anno intero e che ogni pagamento venga reinvestito. Nel mondo cripto, dove i tassi si muovono continuamente, questa ipotesi spesso non regge alla prova dei fatti.
Perché le piattaforme cripto pubblicizzano l'APY
Perché è la cifra più alta. Nel mondo cripto la capitalizzazione è inoltre spesso automatica, il che rende la proiezione tecnicamente difendibile.
Il problema emerge nel confronto. Indicare un 12% di APY e indicare un 12% di APR non è la stessa offerta, e un lettore che scorre due pagine non ha alcun modo evidente di accorgersene. Verifichi quale misura viene mostrata prima ancora di confrontare le cifre.
Che cosa non dicono questi numeri
- I tassi sono variabili. L'APY quotato è un'istantanea e, nella DeFi, cambia blocco dopo blocco al variare del tasso di utilizzo della pool.
- L'asset di ricompensa conta. Se pagato in un token che perde il 40%, il rendimento non è quello che il titolo lasciava intendere.
- Le commissioni sono escluse. Commissioni gas, costi di deposito e di prelievo vengono tutti detratti a monte e raramente compaiono nel tasso pubblicizzato.
- Il rischio è invisibile. Nessuno dei due numeri considera il rischio di smart contract, il rischio di controparte o la perdita integrale del capitale. I tassi pubblicizzati più elevati comportano di norma la probabilità più alta proprio di questo.
- I periodi di vincolo sono un elemento a parte. Un tasso elevato con un vincolo di 90 giorni è un prodotto diverso dallo stesso tasso disponibile a vista.
- I tassi calano man mano che affluisce capitale. Pubblicizzare un 40% attira depositi, e questi depositi diluiscono lo stesso flusso di ricompense. Si veda lo yield farming per capire fin dove arriva questo meccanismo.
Da dove proviene il rendimento
Ecco la domanda che distingue un tasso sostenibile da uno temporaneo.
Se finanziati da commissioni di trading reali o da interessi su prestiti, i rendimenti possono durare, perché sono utenti reali a pagarli. Se finanziati da token di nuova emissione, non possono farlo, perché le emissioni diluiscono i detentori e prima o poi si esauriscono.
Un APY pubblicizzato del 200% finanziato quasi interamente da emissioni non è un rendimento. Sono token di nuova emissione il cui prezzo scende man mano che ne arrivano altri. Prima ancora che qualsiasi confronto tra tassi abbia senso, verificare la ripartizione tra ricavi da commissioni ed emissioni le dice quasi tutto ciò che le serve.
Il ruolo di mb.io
mb.io è un exchange cripto spot regolamentato, quindi il lato trading è lineare: lei acquista un asset e ne diventa proprietario.
mb.io è sostenuta da MultiBank Group, un'istituzione finanziaria fondata nel 2005 che serve oltre 2 milioni di clienti in più di 100 Paesi.
- Regolamentata da VARA negli Emirati Arabi Uniti e da AUSTRAC in Australia
- Punteggio di sicurezza 10/10 assegnato da Hacken, revisore indipendente di sicurezza blockchain
- Custodia MPC di livello istituzionale basata su Fireblocks, con fondi dei clienti segregati
- Compri, venda e converta in tre passaggi, dalla registrazione all'acquisto
- Assistenza clienti multilingue 24/7
Apra il suo conto e inizi a fare trading su mb.io.
Domande frequenti
Quale è più alto, APR o APY?
L'APY, ogni volta che la capitalizzazione avviene più di una volta all'anno. Con capitalizzazione annuale sono equivalenti, poiché a quella frequenza la capitalizzazione non aggiunge nulla.
L'APY è garantito?
No. Nella sua proiezione a partire dal tasso corrente, l'APY presuppone che questo si mantenga per un anno e che ogni pagamento venga reinvestito. I tassi cripto si muovono continuamente, quindi la cifra di oggi non è il rendimento del prossimo anno.
Come si converte l'APR in APY?
Applicando la formula (1 + APR/n)^n - 1, dove n è il numero di periodi di capitalizzazione all'anno. Un APR del 10% capitalizzato giornalmente dà (1 + 0.10/365)^365 - 1, ovvero il 10,52%.
Perché le piattaforme di prestito indicano l'APR mentre i prodotti di risparmio indicano l'APY?
Convenzione e marketing. Essendo la cifra più bassa, l'APR si adatta a un costo che le viene addebitato. Essendo più elevato, l'APY si adatta a un rendimento che le viene offerto.
Perché il mio rendimento effettivo non ha corrisposto all'APY pubblicizzato?
I tassi cambiano, i token di ricompensa possono perdere valore, le commissioni vengono detratte a monte e i tassi si diluiscono man mano che entra altro capitale nella pool. Le cifre pubblicizzate sono istantanee, non impegni.
Qual è un APY realistico nel mondo cripto?
Non esiste una risposta univoca, e la domanda utile è da dove provenga il rendimento. Se finanziati da commissioni di trading reali o da interessi su prestiti, i rendimenti possono durare. Se finanziati da emissioni di token, si fermano quando si fermano le emissioni.
La frequenza di capitalizzazione conta molto?
Meno di quanto si pensi. Su un APR del 10%, passare da mensile a giornaliera aggiunge meno di un ventesimo di punto percentuale. Il tasso base conta molto più del calendario.
mb.io offre un APY sui depositi?
mb.io è un exchange spot. Lei compra, vende e converte asset e detiene ciò che possiede. Questa pagina spiega APR e APY come terminologia che incontrerà altrove nel mercato.
