L’altcoin season, abbreviata di solito in altseason, è una fase di mercato in cui la maggior parte delle altcoin sovraperforma Bitcoin nello stesso momento. È una misura relativa, non assoluta. L’Altcoin Season Index la conferma con un valore pari o superiore a 75, il che significa che almeno tre quarti delle altcoin monitorate hanno battuto Bitcoin nei 90 giorni precedenti.
Relativa, non assoluta
Questa distinzione pesa più di qualsiasi altro concetto presente in questa pagina.
Salire del 15% mentre Bitcoin sale del 30% significa che un’altcoin sta perdendo nettamente terreno. L’altseason descrive il fatto di battere Bitcoin, non il semplice rialzo delle altcoin.
I trader la monitorano perché mostra dove si spostano i capitali all’interno del comparto cripto, non se il comparto nel suo complesso stia salendo.
Come funziona l’indice
La versione più citata è quella di Blockchaincenter, che misura quale quota delle prime 50 monete per capitalizzazione di mercato ha sovraperformato Bitcoin nei 90 giorni precedenti. CoinMarketCap ne gestisce una separata, basata sulle prime 100.
Entrambe escludono stablecoin e token wrapped, poiché una stablecoin che mantiene il proprio peg non dice nulla sulla propensione al rischio.
| Valore | Che cosa significa |
|---|---|
| 75 e oltre | Altcoin season. Almeno tre quarti delle altcoin monitorate battono Bitcoin su 90 giorni |
| Da 25 a 75 | Mercato misto. Rotazione dei capitali senza un leader chiaro |
| 25 e sotto | Bitcoin season. Bitcoin sovraperforma quasi l’intero comparto |
Va notato il periodo di osservazione a 90 giorni. Per costruzione, l’indice è ritardato. Conferma che l’altseason c’è stata, ma non vi dirà che sta per iniziare.
La dominance di Bitcoin, l’altra metà
La dominance di Bitcoin, ticker BTC.D, è la capitalizzazione di mercato di Bitcoin espressa in percentuale della capitalizzazione totale del mercato cripto. I trader la leggono insieme all’indice perché entrambi descrivono la stessa rotazione da angolazioni diverse.
Quando la dominance scende, il denaro esce da Bitcoin per confluire su tutto il resto. Quando sale, i capitali si concentrano su Bitcoin, di norma in chiave difensiva.
L’escursione storica è ampia. Durante la corsa delle altcoin del 2021 la dominance è scesa a circa il 39%, il che significa che per un breve periodo le altcoin hanno rappresentato quasi due terzi dell’intero mercato cripto. Il 18 giugno 2017, al culmine delle speculazioni sulla flippening, è scesa al 40,6%. Nel corso del 2025 e all’inizio del 2026 lo schema si è invertito, con la dominance risalita sopra il 55%.
Lo schema di rotazione
Storicamente l’altseason ha seguito una sequenza di massima, ed è per questo che i trader la osservano per fasi.
- Il denaro entra prima su Bitcoin, spesso provenendo del tutto dall’esterno del comparto cripto.
- Bitcoin sale, poi si arresta in prossimità di un massimo.
- I profitti ruotano su Ethereum e sulle altcoin a maggiore capitalizzazione.
- I capitali scendono lungo la scala della capitalizzazione, verso i token più piccoli.
- La dominance scende, l’indice sale e l’altseason viene dichiarata.
È una descrizione, non una legge. Ha retto nel 2017 e nel 2021. Da allora non si è più ripetuta in modo netto, e la ragione è strutturale.
Perché l’altseason continua a essere annunciata troppo presto
Dopo il 2021 sono cambiate due cose.
I flussi degli ETF vanno in una sola direzione. Gli ETF spot su Bitcoin hanno offerto ai capitali istituzionali una via regolamentata specificamente verso Bitcoin, attirando 48,7 miliardi di dollari nel 2024 e 47,2 miliardi nel 2025. Quel denaro non ruota lungo la curva del rischio. Un gestore previdenziale che acquista un prodotto Bitcoin regolamentato non lo rivende tre mesi dopo per comprare un token a bassa capitalizzazione.
L’offerta di token è esplosa. Oggi sui principali siti di listing sono scambiati oltre 20.000 asset. Gli stessi capitali in rotazione, distribuiti su un numero di token dieci volte superiore, producono un segnale molto più debole per singolo token.
Il risultato: una dominance strutturalmente più alta rispetto ai cicli precedenti, con valori che un tempo avrebbero suggerito una rotazione e che oggi ricadono invece nella fascia del mercato misto.
Che cosa l’indice non vi dice
- Non prevede. Una finestra mobile a 90 giorni descrive ciò che è già accaduto.
- Non misura l’ampiezza. Un valore di 76 significa che il 76% delle monete monitorate ha battuto Bitcoin, e non dice nulla su quanto.
- Non distingue la qualità. Un token che sale del 200% su una voce di corridoio conta esattamente quanto uno che sale del 200% grazie a un prodotto effettivamente rilasciato.
- Esclude gran parte del mercato. Solo le prime 50 o le prime 100, lasciando invisibili i token più piccoli.
- Le versioni non concordano. Blockchaincenter e CoinMarketCap possono registrare valori diversi nello stesso giorno, perché monitorano insiemi diversi.
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Domande frequenti
Quale valore conferma l’altcoin season?
Un valore pari o superiore a 75 sull’Altcoin Season Index, ossia almeno il 75% delle altcoin monitorate ha sovraperformato Bitcoin nei 90 giorni precedenti. Sotto 25 si parla invece di Bitcoin season.
Quanto dura l’altseason?
Storicamente da alcune settimane a qualche mese, non anni. La corsa del 2021 si è estesa all’incirca da gennaio a maggio, e valori stabilmente superiori a 75 sono stati rari e di breve durata nella storia dell’indice.
Una dominance di Bitcoin in calo significa sempre altseason?
No. La dominance può scendere perché Bitcoin cala più rapidamente delle altcoin, il che è un segnale ribassista e non una rotazione. La combinazione che storicamente ha preceduto l’altseason è una dominance in calo mentre la capitalizzazione totale sale.
Perché i diversi indici di altcoin season non concordano?
Monitorano insiemi diversi. Blockchaincenter utilizza le prime 50 monete, CoinMarketCap le prime 100. Entrambi escludono stablecoin e token wrapped, e un insieme più ampio produce una percentuale diversa nello stesso giorno.
L’altcoin season coincide con un mercato rialzista?
No. Un mercato rialzista significa che i prezzi salgono in modo diffuso. L’altseason significa che le altcoin salgono più rapidamente di Bitcoin, cosa che può avvenire all’interno di un mercato rialzista, alla sua conclusione oppure durante una fase laterale.
Perché l’altseason non si verifica più come un tempo?
I flussi degli ETF convogliano il denaro istituzionale su Bitcoin senza farlo poi ruotare altrove, e il numero di token negoziabili ha superato quota 20.000, distribuendo gli stessi capitali in rotazione in modo molto più diluito rispetto ai cicli precedenti.
Qual è stata la dominance di Bitcoin più bassa mai registrata?
Circa il 39% durante la corsa delle altcoin del 2021, quando le altcoin nel loro complesso hanno rappresentato per un breve periodo quasi due terzi dell’intero mercato cripto. La dominance è scesa anche al 40,6% il 18 giugno 2017.
È possibile prevedere l’altseason prima che inizi?
L’indice non può farlo, poiché misura i 90 giorni precedenti. I trader osservano la direzione della dominance insieme alla capitalizzazione totale per cogliere segnali anticipati, ma nessuno dei due vanta un solido track record predittivo.
