兑换是指在一笔交易中把一种加密货币直接换成另一种，中间无需转换为法币。把ETH换成USDC，你就完成了一次兑换。
这个词背后其实藏着两件颇为不同的事。在交易所里，兑换是常规交易之上的简化界面；而在链上，它变成一次智能合约执行，机制与风险截然不同。
在交易所兑换
这是最简单的形式，也是多数人所说的兑换。
你选定两种资产，输入金额，然后确认。平台在其订单簿上撮合执行，并即时更新你的余额。由于不涉及区块链交易，因此没有Gas费用。
其底层是一笔卖出加一笔买入，被呈现为一个动作。界面把交易对完全隐藏了起来。
在链上兑换
这是另一套机制。它的风险与在一个替你保管资产、并在失职时须承担责任的平台上交易，几乎毫无共同之处。
- 把钱包连接到DEX。
- 授权该合约动用你的代币——这是一笔独立交易，须单独付费。
- 提交兑换。
- 合约对着流动性池执行，代币随后到达你的钱包。
价格并非来自撮合订单，而是来自资金池的储备。AMM公式决定你能拿到多少，池子深度则决定价格向不利方向偏移多远。
中间那一步授权正是亏损的高发环节。授予合约动用你代币的权限，会形成一项长期有效的授权，而钱包盗取程序正是依赖这一机制——在你原本想做的那笔兑换早已完成之后，它依然有效。
交易所兑换与链上兑换对比
| 交易所兑换 | 链上兑换 | |
|---|---|---|
| 托管 | 平台保管资产 | 你自己掌握私钥 |
| Gas费用 | 无 | 有，另加授权费用 |
| 速度 | 即时 | 区块确认时间 |
| 可交易资产 | 经审核上架的资产 | 任何有资金池的代币 |
| 价格来源 | 订单簿 | 资金池公式 |
| 主要风险 | 平台倒闭 | 授权、MEV、合约漏洞 |
兑换、交易与转换的区别
这三个词常被混用，而在决定用哪种界面完成一笔有分量的交易之前，弄清它们的区别是值得的。
交易发生在订单簿上，你可以设定价格，也可以接受市场价。兑换通常是一个简化界面：你指定所需，接受给出的报价。转换功能一般与兑换含义相同，按平台设定的汇率成交。
区别在于掌控力。交易给你订单类型和可见的深度；兑换给你速度和更少的决策，但价格中可能内嵌更宽的点差。
小额资金下这种取舍无关紧要，大额则不然。
影响成交价格的因素
- 资金池或订单簿深度。最主要的因素。流动性薄意味着滑点，而滑点常常超过任何手续费。
- 兑换路径。两种冷门代币之间的兑换往往需经由中间资产路由，成本要付两遍。
- 点差。简化的兑换界面给出的点差，可能比底层订单簿显示的更宽。
- 网络拥堵。在链上，Gas成本与待处理交易的排序都会影响最终结果。
- 交易规模相对于资金池的比例。一笔50万美元的兑换冲击100万美元的池子，会剧烈推动价格。
跨链兑换
值得单独讨论，因为其风险特征完全不同。
把ETH换成SOL，意味着在两条彼此无法感知的区块链之间移动资产。这需要跨链基础设施，而跨链桥一直是加密领域被攻破最频繁的环节。Chainalysis估计，仅2022年就有约20亿美元在13起跨链桥事件中被盗。
原子兑换是无需信任的替代方案，不依赖任何第三方。但它同时需要一个在同一时刻想做完全相反交易的对手方，这正是它始终未能规模化的原因。
受监管的交易所以另一种方式绕开了这个问题：通过一个账户即可交易不同网络上的资产，无需任何资产经过跨链桥合约。
常见错误
- 忽视代币授权。无限额授权在被撤销前一直有效。
- 滑点容忍度过宽。三明治机器人的存在正是为了利用这一点。
- 在主网上兑换极小金额。Gas可能超过交易本身的价值。
- 把报价当成最终价格。预估值是会变的。
- 提币时选错网络。用接收方不支持的网络发送代币，资产将永久丢失。
在mb.io上付诸实践
每一份报价背后是深度，每一笔余额背后是交易场所。
mb.io是受监管的加密货币现货交易所，由MultiBank Group提供支持。该金融机构成立于2005年，服务遍及100多个国家和地区的200多万客户。
- 受阿联酋VARA与澳大利亚AUSTRAC监管
- 三步完成买入、卖出与兑换，从注册到成交一气呵成
- 40纳秒执行速度
- 获独立区块链安全审计机构Hacken给出的10/10安全评分
- 由Fireblocks提供的机构级MPC托管，客户资金隔离存放
- 7×24小时多语种客户支持
立即开户，在mb.io开始交易。
常见问题
兑换与交易有什么区别？
交易在订单簿上撮合执行，为你提供订单类型和可见的深度；兑换则是一个简化界面，你直接接受给出的报价。更快，但可能内嵌更宽的点差。
兑换需要支付Gas费用吗？
在链上需要，另外还要为代币授权单独付一笔费用。在中心化交易所则不需要，因为兑换只更新内部余额，并不在区块链上结算。
为什么我兑换到手的比报价少？
滑点所致。报价只是预估，价格会在你的交易执行过程中变动。在浅盘资金池中，或容忍度设得过宽时，差距可达数个百分点。
可以在不同区块链之间兑换吗？
可以，需借助跨链基础设施，且风险特征会明显改变。加密领域被攻破最多的环节正是跨链桥，2022年13起事件中约有20亿美元被盗。
什么是代币授权，为什么要额外付费？
它是允许合约动用你钱包中代币的许可，作为一笔独立交易提交，须单独付费。授权往往是无限额且在撤销前长期有效的，这正是盗币程序所利用的。
兑换和转换是一回事吗？
通常是。两者都指按给定汇率把一种资产换成另一种，而不是在订单簿上挂单。
交易所兑换和DEX兑换哪个更便宜？
对大多数零售规模而言是交易所，因为不涉及Gas费用和授权成本。DEX兑换适用于受监管场所未上架的代币，代价是Gas费用和更高的风险。
如何避免在兑换中亏钱？
先对照交易规模检查深度，把滑点容忍度设紧而非放宽，提币前确认网络，并在签名前审阅任何代币授权究竟授予了什么权限。
