风险管理是一套在问题发生之前就确定你能够承受多大亏损、以及在何种情况下承受亏损的方法。它涵盖仓位规模、资产托管、分散投资，以及你事先设定的规则。比特币曾有四次从高点回落超过 77%，这正是这些方法存在的市场环境。
五类风险
大多数讨论只涉及第一类。而其余几类合计摧毁的资本要多得多。多得多。
市场风险。价格下跌。这是人人都会为之做准备的一类风险，也是最容易挺过去的一类，因为事后资产依然存在。
托管风险。持有你资产的平台倒闭。FTX 于 2022 年 11 月崩溃，当时它仍位列全球最大的交易所之一，却将客户资金与公司资金混同使用。
执行风险。你在需要交易时无法交易。在 2025 年 10 月 10 日的全市场暴跌中，约 190 亿美元的杠杆仓位在 162 万个账户中被强制平仓，多家交易所出现宕机，部分条件单始终未能成交。
协议风险。代码出问题。DefiLlama 的攻击追踪数据显示，DeFi 累计损失达 76 亿美元。
操作风险。你自己出错。提币时选错网络、输错加密货币地址、授权了恶意代币，或把助记词输入到了钓鱼网站。
仓位规模，它承担了大部分工作
这是影响最深远、却最少被讨论的一项决策。
仓位规模决定了一个糟糕的结果究竟只是个小麻烦，还是一场灾难。一个即便下跌 80% 也不会改变你处境的仓位，与规模放大四倍的同一仓位，本质上是两种不同的资产，尽管图表完全相同。
按照通行惯例，交易者每笔仓位只承担总资本中固定的一小部分风险，这样任何单一结果都无法终结账户。多大的比例适合你，取决于你自身的情况，任何一个页面都无法替你判断。
有一条来自回撤数学的算术结论值得牢记：亏损 50% 需要盈利 100% 才能回本，亏损 90% 则需要盈利 900%。仓位管理的意义，就在于让你远离那个回本已不再现实的区间。
托管决策
资产存放在哪里是一项风险决策，而非行政事务。
| 方式 | 主要风险 | 主要保障 |
|---|---|---|
| 受监管交易所 | 平台倒闭 | 资金隔离、监管、账户找回 |
| 未受监管交易所 | 平台倒闭且求偿无门 | 几乎没有 |
| 自我托管 | 永久性丢失私钥 | 完全没有交易对手 |
| 两者分散存放 | 复杂度上升 | 不存在单点故障 |
对于任何平台，都要问三个实际问题：由哪家监管机构发放牌照、客户资金是否隔离存放，以及该牌照能否在监管机构自己的公开注册名录上核验，而不只是在交易所网站上出现。
真正能降低风险敞口的做法
- 在需要之前先定好规则。在压力之下临时写出的计划算不上计划。
- 按判断出错来定仓位。每一个仓位都应当能在逻辑被证伪时存活下来。
- 做有意义的分散。十个同涨同跌的山寨币，更接近于一个仓位而不是十个。
- 提币地址白名单，让资金只能转往你事先批准的目的地。
- 双重身份验证，每个账户都要开启，并使用验证器应用而非短信。
- 先做小额测试转账，再进行大额转账，并确认资金到达你自己控制的地址。
- 撤销过期的代币授权，尤其是任何用于 DEX 平台的钱包。
- 做好记录，记下买了什么、何时买入、价格多少，既为报税，也为诚实地自我复盘。
人们普遍低估的风险
相关性。加密资产往往同步下跌。在市场承压时，你以为拥有的分散效果大多会消失，因为持有者卖出的是能卖掉的资产，而不是他们本想卖出的资产。
流动性。一个仓位的价值，取决于你能以什么价格退出。市值很大但流动性很薄的代币，根本无法按接近显示价格的水平卖出。
杠杆。借入资金建立的仓位会被自动强平，而每一次被迫卖出又会把价格推向更多强平。2025 年 10 月的事件是目前最清晰的例证。
你自己。新买家人数最多的时候，往往出现在涨幅最大之后，这是有据可查的行为模式，而非人身攻击。事先设定规则的意义，恰恰在于判断力会在压力下退化。
风险管理做不到的事
坦率地说清它的边界。
它并不能阻止亏损发生。它能做的是决定亏损的规模，以及亏损是否可以承受，这是另一个目标。
挑选出优质资产同样不在它的职责范围内。把一个糟糕的仓位规模控制得再好，依然会亏钱，只是亏得少一些。
它也无法消除尾部事件。交易所倒闭、协议被攻击或监管冲击都可能毫无预兆地到来，应对之道是限制放在任何单一场所的资金量，而不是预测哪一家会出事。
以上内容均不构成针对你个人情况的建议。什么样的风险水平适合你，取决于你的时间跨度、你的收入，以及你能够承受全部损失的金额。
mb.io 的角色
托管风险是你通过选择资产存放地点，最能直接降低的一类风险。
mb.io 是由 MultiBank Group 支持的受监管加密货币现货交易所。MultiBank Group 成立于 2005 年，是一家为 100 多个国家超过 200 万客户提供服务的金融机构。
- 受阿联酋 VARA 与澳大利亚 AUSTRAC 监管，两者均可在公开注册名录中核验
- 由 Fireblocks 提供技术支持的机构级 MPC 托管，客户资金隔离存放
- 获得独立区块链安全审计机构 Hacken 的 10/10 安全评分
- 提币管控功能，让你在资金转出前先核验目标地址
- 7×24 小时多语言客户支持
开设账户，在 mb.io 开始交易。
常见问题
什么是加密货币中的风险管理？
它是一套事先确定你能承受多大亏损、以及在何种情况下承受亏损的方法。它涵盖仓位规模、托管选择、分散投资以及预先设定的规则，而不是临场反应。
最重要的风险管理做法是什么？
仓位规模，因为它决定了任何单一的糟糕结果是否可以承受。它比进场时机更重要，而后者得到的关注却多得多。
每笔交易应该承担多大风险？
通行做法是占总资本一个固定的小比例，这样任何单笔亏损都无法终结账户。多大的比例适合你，取决于本页面无法评估的个人情况。
在加密市场中，分散投资是否足以提供保护？
其保护作用弱于其他资产类别，因为加密资产高度相关，在承压时同步下跌。持有十个山寨币所提供的保护，远低于持有十个互不相关的资产。
什么是托管风险？
即持有你资产的一方倒闭的风险。FTX 在将客户资金与公司资金混同后于 2022 年 11 月崩溃，这仍是说明资金隔离与监管为何重要的最清晰案例。
如何降低操作风险？
设置提币地址白名单、使用基于验证器应用的双重身份验证、在大额转账前先发送测试转账、提币前核验网络，并撤销旧的代币授权。
止损能保护我吗？
只能部分保护。止损单决定的是你的订单何时进入市场，而不是最终成交的价格。在行情剧烈波动和订单簿稀薄时，它可能远低于你设定的价位成交，而在系统宕机期间甚至可能根本不执行。
2025 年 10 月 10 日发生了什么？
一场全市场暴跌导致 162 万个账户中约 190 亿美元的杠杆仓位被强制平仓。做市商撤离，订单簿变得单边，多家交易所出现宕机，部分止损单完全没有成交。
