Pump and dump — это схема, в которой организаторы тихо накапливают токен с низкой ликвидностью, создают искусственный ажиотаж, чтобы поднять цену, а затем продают в этот же созданный ими спрос. Те, кто пришёл на волне ажиотажа, и становятся ликвидностью для их выхода.
Это не маргинальная проблема. Chainalysis обнаружила, что 24% токенов, запущенных в 2022 году, демонстрировали характеристики, типичные для схем pump and dump. Независимые академические исследования зафиксировали, что примерно каждая четвёртая криптовалюта, листингованная на Binance, в тот или иной момент становилась целью такой схемы.
Как работает схема
Четыре фазы. Сроки — от нескольких минут до нескольких месяцев.
1. Накопление. Организаторы тихо скупают целевой токен. Они выбирают что-то с низкой ликвидностью, чтобы их собственные покупки не сдвинули цену преждевременно. Критерии отбора — малый объём в обращении и низкий объём торгов.
2. Пампинг. Начинаются согласованные покупки вместе с маркетинговым напором. Группы в Telegram и Discord, некоторые с более чем 20 000 участников, одновременно продвигают тикер. Оплаченные инфлюенсеры публикуют то, что выглядит как независимый анализ. Wash trading надувает видимый объём. Растущая цена рекламирует себя сама.
3. Дампинг. На пике внимания организаторы продают в созданный ими спрос. В неглубоких стаканах это происходит стремительно. Ордера на продажу выбирают все заявки на покупку за считаные минуты.
4. Обвал. Цена возвращается примерно к исходному уровню или ниже. Группа тихо замолкает, а организаторы переходят к следующему токену.
За всем этим стоит беспощадная арифметика. Поскольку объём, находящийся у инсайдеров, фиксирован, каждый извлечённый организаторами доллар взят у того, кто купил позже, — поэтому такие схемы часто описывают как игру с нулевой суммой.
Как это выглядит со стороны
Вот тревожные признаки, приблизительно в порядке надёжности.
- Внезапное согласованное продвижение токена без каких-либо новостей, которые бы это объясняли, появляющееся сразу на нескольких аккаунтах в течение короткого отрезка времени.
- Ценовой всплеск на активе с низкой торговой активностью, особенно вне основных торговых часов, когда стаканы ордеров наиболее пусты.
- Таймеры обратного отсчёта и конкретное время запуска. Легитимные проекты не назначают минуту, в которую людям следует покупать.
- Объём, не соответствующий числу держателей. Крупный заявленный объём при очень небольшом числе кошельков указывает на wash trading.
- Концентрация предложения. Если горстка кошельков держит большую часть токенов, значит горстка людей может завершить всё это в любой выбранный ими момент.
- Публикации инфлюенсеров без раскрытия оплаты, особенно когда несколько появляются одновременно.
- Гарантированная доходность или конкретные ценовые цели, которых не обещает никто из добросовестных участников рынка.
- Заблокированная или отсутствующая информация о ликвидности, поскольку незаблокированную ликвидность можно вывести в любой момент.
Pump and dump и rug pull
Эти два явления постоянно смешивают, хотя между ними есть важное различие.
| Pump and dump | Rug pull | |
|---|---|---|
| Токен | Обычно уже существующий | Создан самими мошенниками |
| Метод | Искусственно созданный спрос, затем продажа | Вывод ликвидности или отключение возможности продавать |
| Сроки | От минут до месяцев | Часто секунды |
| Можно ли выйти | Да, с убытком, если действовать быстро | Зачастую нельзя вовсе |
Изучив 388 000 пулов ликвидности в Solana, Solidus Labs обнаружила, что примерно 93% демонстрировали характеристики «мягких» rug pull, при которых ликвидность резко выводилась. Базовую частоту таких случаев для новых токенов стоит усвоить прежде, чем оценивать любой конкретный.
Как себя защитить
- Считайте спешку сигналом. Любая версия этой схемы построена на том, что вы купите, прежде чем что-либо проверите. Токен, который «наказывает» вас за десять минут исследования, кое-что о себе сообщает.
- Проверьте распределение среди держателей в блокчейн-обозревателе. Концентрация предложения — предварительное условие всей схемы.
- Сопоставьте глубину ликвидности с рыночной капитализацией. Крупная заявленная оценка при неглубоком пуле означает, что эта цена нереализуема.
- Убедитесь, что ликвидность заблокирована и на какой срок.
- Не доверяйте одновременному продвижению. Независимые аналитики не обнаруживают один и тот же малоизвестный токен все в один час.
- Игнорируйте ценовые цели. Их никто не знает, и у любого, кто уверенно их называет, есть причина хотеть, чтобы вы купили.
- Проверьте, можете ли вы продать. Токены-honeypot разрешают покупку и блокируют продажу, что выявляется небольшой тестовой транзакцией.
Это законно?
На регулируемых рынках ценных бумаг — нет. Манипулирование рынком такого рода влечёт гражданскую и уголовную ответственность.
В криптовалютах всё сложнее. Трактовка зависит от того, считается ли токен ценной бумагой или товаром, а также от юрисдикции. Само деяние — введение инвесторов в заблуждение и манипулирование ценами. Это может задействовать нормы о мошенничестве и рыночных злоупотреблениях независимо от того, как классифицирован актив. И SEC, и CFTC принимали меры в связи с нераскрытым продвижением конкретных токенов инфлюенсерами.
На фоне объёмов активности правоприменение остаётся фрагментарным — поэтому здесь профилактика значит больше, чем возможность защиты постфактум.
Безопасность, которую можно проверить на mb.io
Почти любая версия такой схемы опирается на токены, которые никто не проверял перед листингом. Криптобиржа с отобранным списком активов меняет эту подверженность риску.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа при поддержке MultiBank Group, финансового института, основанного в 2005 году и обслуживающего более 2 миллионов клиентов в 100+ странах.
- Каждый листингованный актив проходит проверку прежде, чем попасть на платформу
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора блокчейн-безопасности
- Кастоди институционального уровня на базе MPC от Fireblocks с сегрегацией клиентских средств
- Покупка, продажа и обмен в три шага — от регистрации до сделки
- Круглосуточная поддержка клиентов — в веб-версии и в приложениях для iOS и Android
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
Насколько распространены схемы pump and dump в криптовалютах?
Chainalysis обнаружила, что 24% токенов, запущенных в 2022 году, демонстрировали характеристики pump and dump. Отдельное исследование показало, что примерно каждая четвёртая криптовалюта, листингованная на Binance, в тот или иной момент становилась целью такой схемы.
В чём разница между pump and dump и rug pull?
Pump and dump манипулирует спросом на токен, а затем продаёт в него, оставляя вам возможность выйти с убытком. Rug pull полностью удаляет ликвидность или отключает продажу, нередко не оставляя выхода вовсе.
Можно ли заработать на pump and dump?
Организаторы контролируют тайминг и держат предложение, поэтому все остальные торгуют против тех, кто знает, когда начнутся продажи. Участники — это и есть механизм, за счёт которого схема выплачивает организаторам прибыль.
Незаконны ли схемы pump and dump?
На регулируемых рынках ценных бумаг — безусловно. В криптовалютах это зависит от классификации актива и юрисдикции, хотя нормы о мошенничестве и манипулировании рынком могут применяться независимо от этого. SEC и CFTC привлекали к ответственности за нераскрытое продвижение инфлюенсерами.
Как проверить, манипулируют ли токеном?
Посмотрите на концентрацию среди держателей в блокчейн-обозревателе, сопоставьте глубину ликвидности с рыночной капитализацией, проверьте, заблокирована ли ликвидность, и обратите внимание, не появилось ли продвижение одновременно на нескольких аккаунтах без каких-либо новостей в основе.
Что такое wash trading?
Торговля с самим собой или между согласованными кошельками для создания видимости объёма и интереса. Из-за этого токен выглядит активно торгуемым, хотя почти никто в торгах не участвует.
Почему новые токены настолько рискованны?
Потому что базовая статистика плохая. Solidus Labs обнаружила, что примерно 93% из 388 000 изученных пулов Solana демонстрировали характеристики «мягкого» rug pull: ликвидность резко выводилась после того, как трейдеров удавалось привлечь.
