Бычий рынок — это продолжительный период роста цен, который принято определять как рост на 20% или более от недавнего минимума; он противоположен медвежьему рынку и продолжается, а не выдыхается. В криптовалютах определение менее строгое, а движения крупнее, поэтому трейдеры обычно опознают его по структуре: каждое ралли ставит более высокий максимум, а каждый откат останавливается выше предыдущего минимума.
Бычьи рынки — это ещё и время, когда теряют больше всего денег. Звучит противоречиво, пока не заметишь, что наибольшее число новых покупателей приходит ближе всего к вершине.
Откуда взялось название
Бык атакует, вскидывая рога вверх, — такое объяснение даёт каждый. Более вероятно, что термин происходит из лондонского торгового жаргона XVIII века, где словом «bear» («медведь») называли трейдера, продающего акции, которыми он не владел, а «bull» («бык») возник как естественная противоположность.
Фазы бычьего рынка в криптовалютах
Это не закон, и границы становятся ясны только потом. Но последовательность повторялась от цикла к циклу достаточно устойчиво, чтобы её стоило знать.
Накопление. Цены перестают падать и после долгого снижения двигаются в боковике. Объёмы низкие, внимание ушло, а те, кто покупает, делают это тихо. Эта фаза незаметна, пока она идёт, потому что в ней ничто не похоже на начало чего-либо.
Ранний рост. Цена выходит вверх из диапазона. Прирост реальный, но освещения мало, и большинство тех, кто ушёл во время медвежьего рынка, ещё не вернулось.
Участие широкой публики. Самая длинная и крупная фаза. Цены устойчиво ставят новые исторические максимумы, возвращается освещение в массовых СМИ, и новые участники приходят массово. Капитал перетекает из Bitcoin в более крупные альткоины, а затем и в более мелкие.
Эйфория. Ожидания отрываются от всего измеримого. Прогнозы цен становятся всё смелее, кредитное плечо накапливается по всей системе, а проекты без продукта привлекают значительные суммы. Предостережения отвергают как неспособность понять новую реальность.
Распределение. Цены перестают ставить новые максимумы, но держатся рядом с ними. Ранние покупатели продают на фоне сохраняющегося оптимизма. На графике это выглядит как консолидация, и её часто принимают за паузу перед новым рывком вверх.
Бычьи рынки в криптовалютах
| Цикл | Bitcoin от дна до пика | Приблизительная продолжительность |
|---|---|---|
| 2013 | $13 до $1,163 | Около 12 месяцев |
| 2015–2017 | $152 до $19,783 | Около 24 месяцев |
| 2018–2021 | $3,122 до $68,789 | Около 24 месяцев |
| 2022–2025 | $15,476 до $126,296 | Около 34 месяцев |
Последний пик Bitcoin, $126,296, был установлен 6 октября 2025 года.
На протяжении этих циклов закономерность сохраняется: каждый бычий рынок давал меньший процентный рост, чем предыдущий, но длился дольше. Примерно этого и следует ожидать по мере роста актива: чтобы сдвинуть большой рынок, нужно намного больше капитала, чем чтобы сдвинуть маленький.
Что движет бычьим рынком
- Условия ликвидности. Снижение процентных ставок и расширение денежной массы направляют капитал в риск. Это самый сильный отдельный корреляционный фактор во всех криптоциклах.
- Нарратив халвинга. Эмиссия Bitcoin уменьшается вдвое примерно каждые четыре года, и три цикла после халвингов 2012, 2016 и 2020 годов принесли крупный рост. Вызывает ли это халвинг или он просто совпадает с циклами ликвидности — вопрос нерешённый.
- Новые каналы доступа. Одобрение спотовых Bitcoin-ETF в США в январе 2024 года открыло канал для институционального капитала, у которого до этого не было практического пути на рынок.
- Доминирующий нарратив. В каждом цикле он был свой. В 2017 году это были первичные предложения монет, в 2021-м — NFT и DeFi, а в последнем — институциональное принятие.
- Рефлексивность. Рост цен порождает освещение, освещение приводит покупателей, покупатели поднимают цены. Эта петля реальна и в обратную сторону работает не менее эффективно.
Как капитал перетекает в течение цикла
Исторически деньги двигались вниз по кривой риска в узнаваемом порядке, и именно поэтому трейдеры говорят о том, чтобы прийти «рано» или «поздно» в ту или иную часть рынка.
- Сначала Bitcoin. Новый капитал, приходящий в криптовалюты, обычно заходил через Bitcoin как самый крупный и ликвидный актив с самой понятной историей.
- Затем Ethereum. Прибыль перетекает во второй по величине актив и базовый слой для большинства приложений.
- Крупные альткоины. Устоявшиеся проекты с реальным использованием и глубокой ликвидностью.
- Малая капитализация. Деньги расходятся по более мелким токенам, где тот же капитал даёт куда более крупные процентные движения.
- Обратно в Bitcoin или совсем из рынка. Капитал консолидируется, когда аппетит к риску сжимается.
Доминирование Bitcoin, которое показывает долю Bitcoin в общей рыночной капитализации крипторынка, — это показатель, по которому трейдеры отслеживают этот процесс. Падение доминирования при росте общей капитализации исторически сигнализировало о ротации капитала наружу.
А затем рост 2024–2025 годов сломал эту схему. Капитал ETF пришёл в Bitcoin и в основном там и остался, потому что институциональный распределитель капитала, покупающий регулируемый продукт на Bitcoin, не станет переводить эту позицию в токен с малой капитализацией. Доминирование осталось структурно выше, чем в предыдущих циклах, а широкий сезон альткоинов, которого ждали ветераны, так и не наступил в полной мере. Приведённая выше последовательность описывает то, что было раньше, а не механизм, который обязан повторяться.
Предупреждающие сигналы ближе к концу
Вершины подтверждаются только задним числом, и всякий, кто утверждает, что определяет её заранее, гадает с уверенным видом. Тем не менее условия поздней стадии выглядели похоже во всех циклах.
- Накопление кредитного плеча по всей системе, при котором ставки финансирования остаются высокими неделями
- Показатели настроений, надолго застрявшие в зоне крайней жадности
- Активы без продукта и применения растут так же быстро, как активы, у которых есть и то и другое
- Прогнозы цен становятся главной темой обсуждения
- Массовый приход новых участников, часто тех, кто раньше сознательно избегал криптовалют
- Цены останавливаются, хотя позитивные новости продолжают поступать, — обычно это самый явный структурный сигнал
О чём бычий рынок вам не говорит
- На каком этапе последовательности он находится. Фазы читаются задним числом и неоднозначны в реальном времени. Изнутри эйфория ощущается как участие широкой публики.
- Отражает ли рост хоть что-нибудь. Рост цен на бычьем рынке в основном является функцией потока капитала. Актив с реальным использованием и актив без него могут показывать одинаковую динамику.
- Какая часть результата — это просто бета. На бычьем рынке растёт почти всё сразу, из-за чего очень трудно отличить мастерство от простой экспозиции к рынку.
- Когда он закончится. Четыре завершённых цикла длились от 12 до 34 месяцев. Этот диапазон слишком широк, чтобы на него можно было опираться в планировании.
Бычий рынок и медвежий рынок
| Бычий рынок | Медвежий рынок | |
|---|---|---|
| Структура цены | Более высокие максимумы, более высокие минимумы | Более низкие максимумы, более низкие минимумы |
| Объём | Растёт, приходят новые участники | Снижается, внимание уходит |
| Неудавшиеся движения | Просадки, которые быстро выкупают | Ралли, которые отдают весь рост обратно |
| Настроения | Оптимизм, переходящий в эйфорию | Страх, апатия и в конце концов тишина |
| Типичная продолжительность в криптовалютах | От двенадцати до тридцати четырёх месяцев | Около двенадцати месяцев до дна |
Какую роль играет mb.io
Условия в течение цикла меняются. Площадка под вашими активами меняться не должна.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа при поддержке MultiBank Group, финансового института, основанного в 2005 году и обслуживающего более 2 миллионов клиентов в более чем 100 странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора безопасности блокчейна
- Хранение уровня институциональных участников на основе MPC на базе Fireblocks, с сегрегацией средств клиентов
- Только спот: вы владеете тем, что купили, и здесь нет позиций, которые можно ликвидировать
- Покупка, продажа и обмен в три шага — от регистрации до сделки
- Круглосуточная поддержка клиентов в веб-версии и в приложениях для iOS и Android
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
Сколько длятся бычьи рынки в криптовалютах?
Примерно от 12 до 34 месяцев от дна до пика — так было во всех четырёх завершённых бычьих рынках Bitcoin, причём последний оказался самым длинным. Этот диапазон настолько широк, что сама продолжительность даёт мало ориентиров.
Что запускает бычий рынок?
Исторически — смягчение условий ликвидности в сочетании с катализатором со стороны предложения или доступа. Самые наглядные примеры — три халвинга в 2012, 2016 и 2020 годах и одобрение спотовых Bitcoin-ETF в США в январе 2024 года.
Как понять, что мы находимся на бычьем рынке?
Структурно — по более высоким максимумам и более высоким минимумам на растущих объёмах. На практике ответ становится ясным лишь глубоко внутри тренда, а нередко только после его завершения.
В чём разница между бычьим рынком и бычьим ралли?
Бычий рынок — это весь продолжительный восходящий тренд, который часто измеряется годами. Внутри него бычье ралли обычно описывает более короткое и резкое движение, измеряемое неделями или месяцами.
Почему люди теряют деньги на бычьих рынках?
Потому что участие достигает максимума вблизи вершины. Приходя после того, как основной рост уже случился, крупнейшая волна новых покупателей остаётся незащищённой перед последующей просадкой.
Каждый ли бычий рынок заканчивается обвалом?
Все четыре завершённых криптоцикла закончились падениями от 77% до 93%. Это устойчивая статистика, но четыре цикла — небольшая выборка, чтобы выводить из неё правило.
Что такое распределение?
Фаза, в которой цены держатся высоко, но перестают расти, а ранние покупатели продают на фоне сохраняющегося оптимизма. На графике это похоже на консолидацию, поэтому её обычно принимают за паузу, а не за окончание.
