Волатильность измеряет, насколько сильно и как быстро движется цена, и обычно выражается как аннуализированное стандартное отклонение доходностей. Высокая волатильность означает крупные колебания в обе стороны. 30-дневная аннуализированная реализованная волатильность Биткоина колебалась между 23% и 45% на протяжении 2025 и 2026 годов — против примерно 12–15% у золота и 15–20% у S&P 500.
Как измеряется волатильность
Есть три разновидности, и путаница между ними порождает большинство неверных трактовок.
Историческая волатильность, также называемая реализованной, измеряет то, что уже произошло. Она берёт стандартное отклонение дневных доходностей за окно, обычно 30 или 90 дней, и аннуализирует его.
Подразумеваемая волатильность измеряет ожидания рынка опционов. Для Биткоина она публикуется как BVIV или DVOL и отражает прогноз, а не факт.
Внутридневной диапазон — самый простой показатель, отслеживающий разрыв между максимумом и минимумом периода.
Учтите, что аннуализированная цифра — это условность масштабирования, а не прогноз. Значение 40% в годовом выражении не означает, что цена сдвинется на 40% за этот год. Оно описывает текущий темп движения, выраженный в годовых терминах.
Цифра, которую упускают: волатильность снижается
Репутация крипто сформировалась в эпоху, которая уже прошла.
Регулярно превышая 100% аннуализированной волатильности, ранний Биткоин пробивал 200% в первые годы. Каждый последующий цикл давал всё более низкие пики. По данным ARK Invest, годовая скользящая волатильность впервые с начала наблюдений в 2011 году опустилась ниже 50%. Только за январь 2026 года Fidelity зафиксировала 17 новых исторических минимумов годовой реализованной волатильности.
По данным K33 Research, 2025 год стал наименее волатильным годом Биткоина за всю историю: средняя дневная волатильность составила 2,24%.
Больше всего удивляет сравнение, проведённое Fidelity: к началу 2025 года Биткоин был менее волатилен, чем 33 отдельные компании из индекса S&P 500. В октябре 2023 года эта цифра составляла 92.
Ничто из этого не делает Биткоин низковолатильным активом. Лучше подходит слово «взрослеет», и направление движения устойчиво.
Почему крипто волатильна в принципе
- Непрерывная торговля. Нет закрытия, нет выходных, нет предохранителей. Традиционные рынки берут паузу. Крипто — нет.
- Более тонкие стаканы. Даже у крупных активов глубина ниже, чем у ведущих акций, поэтому ордер того же размера двигает цену сильнее.
- Кредитное плечо. Заёмные позиции ликвидируются автоматически, и каждая принудительная продажа толкает цену к новым ликвидациям.
- Отсутствие якоря в виде прибыли. Большинство криптоактивов не генерируют денежный поток, поэтому ничто не привязывает оценку к измеримому базовому уровню.
- Концентрация настроений. Рынок, движимый преимущественно нарративом, переоценивается быстрее рынка, движимого квартальными результатами.
- Чувствительность к регулированию. Одно решение может переоценить целую категорию активов.
Волатильность по рынку
| Актив | Приблизительная 30-дневная аннуализированная волатильность, апрель 2026 |
|---|---|
| Биткоин | 38,5% |
| Эфириум | 45,2% |
| Cardano | 58,4% |
| Solana | 62,8% |
| S&P 500 (VIX) | 18,2% |
| Золото | 12,5% |
Закономерность соблюдается стабильно: волатильность растёт по мере движения вниз по лестнице рыночной капитализации. Альткоины малой капитализации регулярно показывают значения в несколько раз выше биткоиновых.
О чём волатильность не говорит
- Ничего о направлении. Волатильность симметрична. Значение 40% охватывает и бурные ралли, и обвалы.
- Ничего о риске безвозвратной потери. Стабильный токен, ушедший в ноль, был низковолатильным ровно до того момента, как перестал им быть.
- Ничего о вашем результате. Волатильность описывает актив. Что она сделает с вами, зависит от размера позиции и горизонта.
- Ничего о ликвидности. Эти вещи связаны, но не тождественны. Актив может быть спокойным и при этом неторгуемым.
Почему это важно на практике
Волатильность влияет на три вещи, которые определяют то, сколько вы реально платите и чем владеете.
Размер позиции. Два актива на одинаковую долларовую сумму вносят очень разный вклад в риск портфеля, если один движется втрое сильнее. Аналитики, сопоставляющие Биткоин с золотом, обычно берут его вес на уровне 0,2–0,3 от долларовой аллокации золота, чтобы уравнять вклад в риск.
Издержки исполнения. Проскальзывание растёт в волатильные периоды, потому что маркет-мейкеры расширяют спреды или уходят с рынка совсем.
Поведение ордеров. Стоп-лосс-ордера срабатывают гораздо чаще в волатильных условиях, а стоп, поставленный внутри нормального диапазона движения актива, будет срабатывать на шуме.
Волатильность работает и в обе стороны применительно к доходности. Fidelity рассчитала коэффициент Шарпа Биткоина на уровне 0,96 против 0,65 у S&P 500 за период 2020–2024 годов, то есть он давал больше доходности на единицу риска в этом конкретном окне. Другие окна дают другие ответы.
Место mb.io
Волатильность — это свойство актива. Что вы можете контролировать, так это то, где вы его храните и насколько надёжно можете действовать, когда рынок движется быстрее всего.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа при поддержке MultiBank Group, финансового института, основанного в 2005 году и обслуживающего более 2 млн клиентов в 100+ странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Скорость исполнения 40 наносекунд
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора блокчейн-безопасности
- MPC-хранение институционального уровня на базе Fireblocks с сегрегацией клиентских средств
- Многоязычная поддержка клиентов 24/7
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
Насколько волатилен Биткоин по сравнению с акциями?
30-дневная аннуализированная реализованная волатильность Биткоина колебалась между 23% и 45% на протяжении 2025 и 2026 годов — против примерно 15–20% у S&P 500 и 12–15% у золота.
Снижается ли волатильность крипто?
Устойчиво, от цикла к циклу. ARK Invest сообщила о падении годовой скользящей волатильности ниже 50% впервые с 2011 года, а Fidelity зафиксировала 17 новых исторических минимумов годовой реализованной волатильности в январе 2026 года.
Что такое подразумеваемая волатильность?
Рыночный прогноз будущей волатильности, выведенный из цен опционов. Для Биткоина он публикуется как BVIV или DVOL и отличается от реализованной волатильности, которая измеряет уже произошедшее.
Почему Биткоин менее волатилен, чем некоторые акции?
Более глубокая ликвидность и более широкая база держателей уменьшают то, насколько сильно отдельный ордер двигает цену. К началу 2025 года Fidelity обнаружила, что Биткоин менее волатилен, чем 33 компании из S&P 500.
Означает ли высокая волатильность высокий риск?
Они пересекаются, но не тождественны. Волатильность измеряет движение в обе стороны. Риск безвозвратной потери зависит от того, восстановится ли актив, а об этом волатильность не говорит ничего.
Какие криптоактивы наиболее волатильны?
Волатильность растёт по мере снижения рыночной капитализации. В апреле 2026 года Биткоин находился около 38,5%, тогда как Solana показывала 62,8%, а токены малой капитализации — существенно больше.
Как волатильность влияет на мои сделки?
Более широкие спреды, больше проскальзывания и более частое срабатывание стоп-ордеров. Издержки исполнения растут именно тогда, когда рынок движется быстрее всего.
Какая была самая крупная просадка Биткоина?
93,8% в 2011 году, падение с $31,91 до $1,99. Каждый последующий цикл давал всё более мелкую просадку, а самой мягкой был 2022 год с 77,5%.
