Сжигание токенов навсегда изымает токены из обращения, отправляя их на адрес, который никто не контролирует. В блокчейне токены по-прежнему существуют. Но переместить их снова невозможно, потому что приватного ключа для этого адреса не существует.
Крупнейший пример — Ethereum. С момента активации EIP-1559 5 августа 2021 года через базовые комиссии за транзакции было сожжено примерно 4,6 миллиона ETH. Это более $9 миллиардов уничтоженной стоимости.
Как сжигание работает на самом деле
Проще, чем кажется. Функции удаления в блокчейне не существует.
Токены отправляются на адрес сжигания, обычно состоящий почти целиком из нулей, например 0x000...000. Соответствующего приватного ключа не существует, а сгенерировать его для выбранного адреса вычислительно невозможно. Поэтому токены остаются там навсегда — видимые и непригодные к трате.
В некоторых контрактах функция сжигания реализована напрямую, что уменьшает учитываемое общее предложение. Тот же эффект, другой учёт.
Два вида сжигания
Ручные сжигания носят дискреционный характер. Решив уничтожить некоторое количество, команда объявляет об этом и проводит транзакцию. Частота и объём — это выбор.
Протокольные сжигания автоматические. При каждой транзакции в Ethereum сжигание базовой комиссии происходит без участия человека. В BNB Chain работает похожий механизм, сжигающий часть комиссий за газ, наряду с квартальным автосжиганием.
При оценке проекта это различие имеет значение. Привязанное к реальному использованию автоматическое сжигание — свойство самой системы. Ручное сжигание — маркетинговое решение, которое может прекратиться в любой момент.
Зачем проекты сжигают токены
- Компенсация эмиссии. Там, где новые токены создаются как награды за стейкинг или субсидии майнерам, сжигание противодействует размыванию.
- Захват комиссий. Направление комиссий на сжигание возвращает стоимость всем держателям пропорционально, а не в казну проекта.
- Исправление ошибок в предложении. Некоторые проекты сжигали чрезмерно большие первоначальные распределения после запуска.
- Изъятие непроданных токенов. Обычная практика после продажи, не достигшей своего лимита.
- Сигнализирование. Часто это и есть настоящая причина. Объявление о сжигании привлекает внимание.
Сжигание в Ethereum подробно
Стоит разобрать, поскольку это самая значимая реализация.
До августа 2021 года пользователи Ethereum вслепую конкурировали друг с другом за место в блоке, и весь уплаченный газ уходил майнерам. EIP-1559, часть хардфорка London, разделил каждую комиссию на две части. Базовая комиссия, устанавливаемая алгоритмически в зависимости от спроса в сети, уничтожается. Приоритетная комиссия по-прежнему идёт валидатору.
Эффект наступил немедленно. Более 100 000 ETH сожжено в течение 21 дня. Более миллиона — к ноябрю 2021 года.
В сочетании с Merge в сентябре 2022 года, резко сократившим новую эмиссию, Ethereum стал дефляционным в периоды высокой активности. Предложение действительно сокращалось.
Затем картина изменилась. В марте 2024 года обновление Dencun перенесло данные транзакций Layer-2 за пределы основной сети, снизив комиссии для пользователей и вместе с ними — объём сжигания. К 2026 году предложение Ethereum выросло примерно на 950 000 ETH, а не сократилось.
Этот разворот — самое поучительное в теме сжигания токенов. Механизм работал в точности так, как был спроектирован. Изменился объём активности, его питавший.
Чего сжигание не делает
- Спрос остаётся неизменным. Сокращение предложения имеет значение только в том случае, если спрос сохраняется. Сжигание токенов, которые никому не нужны, ничего не меняет.
- Влияние на цену не гарантировано. Сжигание в Ethereum изъяло более $9 миллиардов в ETH — небольшую долю рыночной капитализации.
- Дефицит из этого не следует. Сжигать 1%, выпуская при этом 5%, — это инфляция, что бы ни говорилось в объявлении.
- Видимость обманчива. Сжигание токенов, которые команда и не собиралась продавать, — это театр.
- Отменить невозможно, что действительно полезно и одновременно означает, что ошибки необратимы.
Как оценивать заявление о сжигании
- Автоматическое или дискреционное? Протокольные сжигания, привязанные к использованию, структурны. Ручные сжигания — это решения.
- Каково чистое изменение предложения? Сравните сожжённое с вновь выпущенным за тот же период. Значение имеет только чистая цифра.
- Проверьте это в блокчейне. Транзакции сжигания публичны. Проверяйте адрес и сумму, а не объявление.
- Какая доля предложения? Сжигание 0,01% — это погрешность округления, поданная как новость, и белая книга редко это раскрывает.
- Откуда взялись токены? Сжигание токенов из казны, которые и так были заблокированы, ничего команде не стоит.
Где здесь mb.io
$MBG — утилитарный токен экосистемы mb.io, дающий скидки на комиссии и доступ к экосистеме.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа, за которой стоит MultiBank Group, финансовая организация, основанная в 2005 году и обслуживающая более 2 миллионов клиентов в более чем 100 странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора безопасности блокчейна
- Кастодиальное хранение институционального уровня на базе MPC от Fireblocks с сегрегацией клиентских средств
- Отобранный список активов, чтобы вам не приходилось перебирать тысячи токенов в поисках тех, что стоят внимания
- Покупка, продажа и обмен в три шага — от регистрации до сделки
- Круглосуточная поддержка клиентов в веб-версии и в приложениях для iOS и Android
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
Что такое адрес сжигания?
Адрес, приватный ключ к которому неизвестен, обычно состоящий почти целиком из нулей. Отправленные туда токены остаются видимыми в блокчейне и не могут быть перемещены никогда, что и делает сжигание необратимым.
Повышает ли сжигание токенов цену?
Не автоматически. Предложение сокращается, но цена зависит ещё и от спроса. Ethereum сжёг более $9 миллиардов в ETH — небольшую долю своей рыночной капитализации.
Сколько ETH было сожжено?
Примерно 4,6 миллиона ETH с момента активации EIP-1559 5 августа 2021 года, по данным Glassnode, на сумму более $9 миллиардов.
Является ли Ethereum дефляционным?
В периоды высокой активности был, особенно после того как Merge сократил эмиссию. После обновления Dencun в марте 2024 года темпы сжигания упали, и предложение выросло примерно на 950 000 ETH к 2026 году.
В чём разница между ручным и автоматическим сжиганием?
Автоматическое сжигание прописано в протоколе и работает при каждой транзакции, как в случае базовой комиссии Ethereum. Ручное сжигание — дискреционное решение команды, которое может измениться или прекратиться.
Можно ли вернуть сожжённые токены?
Нет. Без приватного ключа к адресу сжигания токены остаются обездвиженными навсегда. Это сделано намеренно и необратимо.
Отражаются ли сжигания в показателях общего предложения?
Зависит от реализации. Сжигания на уровне контракта напрямую уменьшают заявленное общее предложение. Сжигания на «мёртвый» адрес оставляют общее предложение неизменным, сокращая при этом предложение в обращении, — поэтому две эти цифры могут расходиться.
Сжигание токенов — это хороший знак?
Иногда. Привязанное к реальному использованию автоматическое сжигание — структурное свойство, в котором стоит разобраться. Дискреционное сжигание, объявленное для привлечения внимания, говорит больше о маркетинге, чем об экономике.
