Своп — это обмен одной криптовалюты напрямую на другую в рамках одной транзакции, без промежуточной конвертации в фиат. Обменяли ETH на USDC — значит, совершили своп.
За этим словом скрываются две совершенно разные вещи. На бирже своп — это упрощённый интерфейс поверх обычной сделки. В блокчейне это исполнение смарт-контракта с совершенно иной механикой и иными рисками.
Своп на бирже
Самый простой вариант — и именно его большинство имеет в виду.
Вы выбираете два актива, вводите сумму и подтверждаете. Исполняя сделку в своём стакане, платформа мгновенно обновляет ваши балансы. Поскольку блокчейн-транзакции не происходит, комиссия за газ не взимается.
Под капотом — продажа и покупка, представленные как одно действие. Интерфейс полностью скрывает торговую пару.
Своп в блокчейне
Другая механика. Риски здесь почти не пересекаются с рисками торговли на платформе, которая хранит ваши активы и несёт ответственность, если не справляется с этим.
- Подключите кошелёк к DEX.
- Одобрите токен для расходования контрактом — это отдельная транзакция со своей комиссией.
- Отправьте своп.
- Контракт исполняется против пула ликвидности, и токены поступают в ваш кошелёк.
Вместо сведения ордеров цена берётся из резервов пула. Формула AMM определяет, что вы получите, а глубина пула — насколько сильно цена сдвинется против вас.
Именно на этапе одобрения посередине и происходят потери. Выдача контракту разрешения тратить ваши токены создаёт постоянное полномочие, и дрейнеры кошельков рассчитывают ровно на то, что этот механизм останется активным ещё долго после того, как нужный вам своп уже исполнен.
Биржевой своп против свопа в блокчейне
| Биржевой своп | Своп в блокчейне | |
|---|---|---|
| Хранение активов | Активы хранит платформа | Ключи у вас |
| Комиссия за газ | Нет | Да, плюс комиссия за одобрение |
| Скорость | Мгновенно | Время подтверждения блока |
| Доступные активы | Проверенные листинги | Всё, у чего есть пул |
| Источник цены | Стакан заявок | Формула пула |
| Основной риск | Крах платформы | Одобрения, MEV, ошибки контрактов |
Своп, сделка и конвертация
Три слова, которые используют небрежно, а различия между ними стоит понимать, прежде чем выбирать интерфейс для сделки сколько-нибудь заметного размера.
Сделка совершается в стакане заявок, где вы задаёте цену или принимаете рыночную. Своп — это, как правило, упрощённый интерфейс: вы указываете, что хотите получить, и принимаете предложенный курс. Функция конвертации обычно означает то же, что и своп, по курсу, который устанавливает платформа.
Различие — в степени контроля. Торговля даёт типы ордеров и видимую глубину рынка. Своп даёт скорость и меньше решений — по курсу, в который может быть заложен более широкий спред.
Для небольших сумм этот размен редко имеет значение. Для крупных — имеет.
Что определяет получаемый вами курс
- Глубина пула или стакана. Главный фактор. Тонкая ликвидность означает проскальзывание, которое часто превышает любую комиссию.
- Маршрут. Обмен между двумя малоизвестными токенами часто идёт через промежуточный актив, и издержки возникают дважды.
- Спред. Упрощённые интерфейсы свопа могут давать более широкий спред, чем показывает базовый стакан заявок.
- Загруженность сети. В блокчейне на результат влияют и стоимость газа, и порядок обработки ожидающих транзакций.
- Размер сделки относительно пула. Своп на $500 000 против пула в $1 миллион двигает цену очень сильно.
Кросс-чейн свопы
Их стоит выделить отдельно, поскольку профиль риска меняется полностью.
Обмен ETH на SOL означает переход между двумя блокчейнами, которые не видят друг друга. Для этого нужна кросс-чейн инфраструктура, а мосты стали самым стабильно эксплуатируемым компонентом в крипте. По оценке Chainalysis, только в 2022 году в 13 инцидентах с мостами было похищено около $2 миллиардов.
Не требуя третьей стороны, атомарный своп остаётся доверительно-независимой альтернативой. Ему также нужен контрагент, желающий совершить ровно противоположную сделку в тот же момент, поэтому он так и не масштабировался.
Регулируемая биржа решает проблему иначе. В рамках одного счёта активы в разных сетях торгуются без прохождения через контракт моста.
Типичные ошибки
- Игнорирование одобрения. Неограниченные одобрения действуют, пока их не отзовут.
- Широкий допуск проскальзывания. Сэндвич-боты существуют именно для того, чтобы этим пользоваться.
- Свопы на крошечные суммы в основной сети. Газ может превысить стоимость самой сделки.
- Предположение, что котировка равна цене. Оценки меняются.
- Неверная сеть при выводе. Отправка токена по сети, которую получатель не поддерживает, приводит к его потере.
Примените это на практике на mb.io
За каждой котировкой стоит глубина рынка, а за каждым балансом — торговая площадка.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа, за которой стоит MultiBank Group, финансовая организация, основанная в 2005 году и обслуживающая более 2 миллионов клиентов в более чем 100 странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Покупка, продажа и обмен в три шага — от регистрации до сделки
- Скорость исполнения 40 наносекунд
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора блокчейн-безопасности
- Кастодиальное хранение институционального уровня на базе MPC от Fireblocks с обособлением средств клиентов
- Многоязычная клиентская поддержка 24/7
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
В чём разница между свопом и сделкой?
Исполняясь в стакане заявок, сделка даёт вам типы ордеров и видимую глубину рынка. Своп — упрощённый интерфейс, где вы принимаете предложенный курс. Быстрее — и способен скрывать более широкий спред.
Плачу ли я комиссию за газ при свопе?
В блокчейне — да, плюс отдельная комиссия за одобрение токена. На централизованной бирже — нет, поскольку своп обновляет внутренние балансы, а не проводится в блокчейне.
Почему своп дал мне меньше, чем было в котировке?
Проскальзывание. Котировки — это оценки, и цена меняется, пока ваша сделка исполняется. На тонких пулах или при широком допуске разрыв может достигать нескольких процентов.
Можно ли обменивать активы между разными блокчейнами?
Да, через кросс-чейн инфраструктуру, и профиль риска при этом заметно меняется. Самый эксплуатируемый компонент в крипте — мосты: около $2 миллиардов похищено в 13 инцидентах в 2022 году.
Что такое одобрение токена и почему оно стоит дополнительно?
Это разрешение контракту тратить токены из вашего кошелька, оформляемое отдельной транзакцией со своей комиссией. Неограниченные и действующие до отзыва, одобрения — именно то, чем пользуются дрейнеры.
Своп — это то же самое, что конвертация?
Как правило, да. Оба означают обмен одного актива на другой по предложенному курсу, а не выставление ордера в стакане.
Что дешевле — биржевой своп или своп на DEX?
Для большинства розничных объёмов — биржевой, поскольку нет ни комиссии за газ, ни расходов на одобрение. Свопы на DEX имеют смысл для токенов, которые не листингует ни одна регулируемая площадка, — ценой газа и более высокого риска.
Как не терять деньги на свопах?
Сопоставляйте глубину рынка с размером сделки, задавайте узкий допуск проскальзывания вместо щедрого, проверяйте сеть перед выводом и разбирайтесь, что именно разрешает одобрение токена, прежде чем подписывать его.
