NFT (non-fungible token, невзаимозаменяемый токен) — это уникальная запись в блокчейне, подтверждающая, кому принадлежит конкретный объект. В отличие от криптовалюты, где каждая единица взаимозаменяема, каждый NFT отличается от остальных и не может быть обменян один к одному на другой.
Большинство людей узнали об NFT во время бума 2021 года, когда коллекции аватарок продавались за огромные суммы, а цифровой коллаж ушёл на Christie's за $69,3 млн. По большинству показателей этот рынок с тех пор рухнул. Базовая технология — нет, и сейчас она делает более тихую работу, чем кто-либо обещал пять лет назад.
Что означает «невзаимозаменяемый»
Взаимозаменяемый — значит равноценно заменяемый. Один доллар стоит столько же, сколько любой другой доллар, и один биткоин стоит столько же, сколько любой другой биткоин, поэтому если вы дадите кому-то в долг биткоин и получите обратно другой, для вас ничего не изменится.
Невзаимозаменяемый — значит, что важна именно конкретная единица. Два места на одном концерте — это оба билеты, но это не один и тот же билет. Документ на дом указывает на один конкретный дом. Обмен любого из них на похожий не является нейтральной сделкой.
| Взаимозаменяемый токен | Невзаимозаменяемый токен | |
|---|---|---|
| Единицы | Идентичны и взаимозаменяемы | Каждая уникальна |
| Делимость | Да, на доли | Как правило нет |
| Примеры | Bitcoin, ETH, USDT | Произведение искусства, билет, игровой предмет, доменное имя |
| Стандарт в Ethereum | ERC-20 | ERC-721, ERC-1155 |
Как NFT работает на самом деле
Вот та часть, которая вызывает больше всего путаницы.
По сути NFT — это идентификатор токена, записанный в смарт-контракте, вместе с адресом, которому он в данный момент принадлежит. Почти всегда токен также содержит ссылку, указывающую на то, что он представляет: изображение, видео или файл.
Как правило, само изображение в блокчейне не хранится. Хранение данных в цепочке обходится дорого, поэтому токен содержит лишь ссылку — обычно на IPFS или на веб-сервер. Блокчейн фиксирует и обеспечивает именно право собственности на токен.
Отсюда следуют два вывода, и оба стоит усвоить до любой покупки.
Любой может посмотреть или скопировать файл. «Правый клик и сохранить» было стандартной шуткой, и технически она была верна. Вы владеете токеном, а не исключительным правом на пиксели.
Если ссылка ломается, токен указывает в пустоту. Если файл лежит на обычном веб-сервере и этот сервер уходит в офлайн, NFT продолжает существовать, но больше ни на что не ведёт. Коллекции, хранящиеся на IPFS с закреплением (pinning), долговечнее, и долговечность существенно различается между проектами.
Что на самом деле даёт владение NFT
С юридической точки зрения — заметно меньше, чем полагало большинство покупателей во время бума.
Покупка NFT передаёт токен. Прилагаются ли к нему авторские права, коммерческие права или какая-либо лицензия, полностью зависит от условий, опубликованных проектом, а эти условия различаются радикально. Некоторые коллекции предоставляли держателям широкие коммерческие права. Другие не давали ничего, кроме лицензии на личную демонстрацию. Многие вообще не затрагивали этот вопрос, из-за чего правовая позиция остаётся непроверенной.
Что блокчейн надёжно обеспечивает — это провенанс: непрерывную, публично проверяемую запись о том, кто владел этим токеном с момента его создания. Для подтверждения цепочки владения это действительно полезно, и это более узкое утверждение, чем «вы владеете произведением искусства».
Краткая история
- 2014. Кевин Маккой минтит «Quantum» — работу, которую обычно считают первым NFT, — в блокчейне Namecoin.
- Июнь 2017. Запускаются CryptoPunks: 10 000 сгенерированных персонажей раздаются бесплатно.
- Ноябрь 2017. CryptoKitties перегружают сеть Ethereum настолько, что комиссии растут для всех, — это стало первой массовой демонстрацией того, что активность здесь реальна.
- Январь 2018. Финализируется стандарт ERC-721, благодаря которому NFT становятся совместимыми с разными кошельками и маркетплейсами.
- Март 2021. Работа Beeple «Everydays: The First 5000 Days» продаётся за $69,3 млн на Christie's. Годовой объём торгов NFT достигает примерно $17 млрд против около $82 млн годом ранее.
- С 2022 года. Спекулятивный рынок резко сжимается и не восстанавливается.
Что произошло с рынком NFT
Цифры различаются по сегментам, и все они указывают в одну сторону.
По данным DappRadar, объём торгов арт-NFT к 2024 году упал примерно на 93% от пика 2021 года, составлявшего около $2,9 млрд, а число активных трейдеров в сегменте искусства снизилось с примерно 529 000 в 2022 году до менее 20 000 к началу 2025 года. По рынку в целом месячные продажи сократились с более $1 млрд на пике 2021–2022 годов до примерно $300 млн к началу 2026 года. Исследование 5 000 коллекций, проведённое в 2024 году, показало, что около 95% из них демонстрируют почти нулевую торговую активность.
Несколько факторов давления сошлись одновременно. С ростом процентных ставок спекулятивный капитал ушёл. Предложение выросло взрывообразно: тысячи коллекций вышли на рынок, который не мог их поглотить. Выяснилось, что значительная доля заявленного объёма — фиктивные сделки. А обещанная полезность в большинстве случаев так и не появилась.
Выжил более узкий и более конкретный набор: игровые предметы, билетинг, «блю-чип» коллекции в руках долгосрочных коллекционеров и удостоверения личности или доступа. Общая капитализация рынка NFT в 2026 году составляла около $2,6 млрд — доля от пика, но значительно сильнее опирающаяся на реальное использование.
Для чего NFT используются сейчас
- Игровые предметы. Косметика, персонажи и пропуски доступа, которыми игроки могут торговать за пределами внутренней экономики игры.
- Билетинг. Проверяемый и передаваемый вход, устойчивый к подделке, с правилами перепродажи, закреплёнными в коде.
- Доменные имена. ENS и подобные системы, где читаемое имя сопоставлено с адресом кошелька.
- Членство и доступ. Токены, работающие как удостоверение для сообщества, мероприятия или программного продукта.
- Провенанс физических товаров. Подтверждение подлинности предметов роскоши, где проверяемая цепочка владения имеет реальную ценность.
- Коллекционирование искусства. Меньше, чем в 2021 году, но это по-прежнему реальный рынок среди коллекционеров, которые покупают без намерения перепродать.
Риски, которые нужно понимать
- Ликвидность — ключевая проблема. У большинства коллекций нет покупателей ни по какой цене. Минимальная цена без заявок под ней — это не цена.
- У оценки нет опоры. NFT не приносит дохода и не имеет балансовой стоимости, поэтому его цена целиком определяется тем, сколько заплатит следующий покупатель.
- Права часто неясны. Прочитайте, что именно предоставляет проект, прежде чем предполагать, что вы владеете чем-то помимо токена.
- Сохранность файла различается. Проверьте, где хранится актив и кто платит за то, чтобы он там оставался.
- Фиктивные сделки искажают данные. Заявленные объёмы по некоторым коллекциям отражают торговлю одних и тех же кошельков между собой.
- Мошенничество распространено. Поддельные коллекции, вредоносные сайты для минта и раздаваемые эйрдропом NFT, созданные, чтобы завести вас на фишинговую страницу, — всё это обычное дело.
Какое место занимает mb.io
Уточним: mb.io — это спотовая биржа криптовалют, а не маркетплейс NFT. Что она даёт — это регулируемый доступ к активам, на которых работают эти экосистемы, поскольку почти каждая NFT-транзакция рассчитывается в нативном токене сети.
За mb.io стоит MultiBank Group — финансовый институт, основанный в 2005 году и обслуживающий более 2 миллионов клиентов в более чем 100 странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора блокчейн-безопасности
- MPC-кастодиан институционального уровня на базе Fireblocks с сегрегацией клиентских средств
- Тщательно отобранный список активов, чтобы вам не пришлось перебирать тысячи токенов в поисках тех, которыми стоит торговать
- Покупка, продажа и обмен в три шага — от регистрации до сделки
- Круглосуточная поддержка клиентов в веб-версии и в приложениях для iOS и Android
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
Как расшифровывается NFT?
Non-fungible token — невзаимозаменяемый токен. Невзаимозаменяемость означает, что каждая единица уникальна и не может быть заменена другой, — то есть прямо противоположно тому, как работает валюта.
Если изображение может скопировать любой, что я покупаю?
Токен и публично проверяемую запись о том, что он у вас. Копирование файла никогда не было ограничено. Блокчейн обеспечивает провенанс, а не исключительность прав на изображение.
NFT мертвы?
Спекулятивный рынок 2021 года ушёл. Объём торгов арт-NFT упал примерно на 93% от пика, и около 95% коллекций показывают почти нулевую активность. Общая капитализация в 2026 году была около $2,6 млрд и сосредоточена в игровом сегменте, билетинге и «блю-чип» коллекциях.
Получаю ли я авторские права на NFT, который покупаю?
Как правило нет. Авторские права передаются только если проект прямо это предусмотрел, а условия крайне сильно различаются между коллекциями. Многие вообще ничего не оговорили.
Где хранится само изображение?
Редко в блокчейне, поскольку хранение в цепочке дорого. Токен содержит ссылку — обычно на IPFS или веб-сервер. Если это место уходит в офлайн, токен остаётся, но больше не ведёт к файлу.
В чём разница между ERC-721 и ERC-1155?
ERC-721 работает с уникальными токенами «один из одного». ERC-1155 позволяет одному контракту управлять сразу множеством типов токенов, включая несколько копий одного и того же предмета, что существенно снижает издержки для игр.
Каким был первый NFT?
Первым обычно считают «Quantum», созданный Кевином Маккоем в 2014 году на Namecoin. Формат стал широко применимым только после стандартизации ERC-721 в январе 2018 года.
Могу ли я продать NFT в любой момент?
Только если найдётся покупатель. В этом и разница между NFT и ликвидными рынками: отображаемая минимальная цена ничего не значит без заявок за ней, а у большинства коллекций их нет.
