Комиссия мейкера взимается, когда ваш ордер добавляет ликвидность в стакан ордеров биржи и ожидает исполнения. Комиссия тейкера взимается, когда ваш ордер забирает ликвидность, исполняясь против уже размещённых заявок. Тейкеры почти всегда платят больше.
За этим разрывом нет ничего произвольного. Биржа с пустым стаканом бесполезна для всех, поэтому площадки берут с тейкеров больше, а некоторые выплачивают мейкерам ребейт, чтобы в стакане оставались заявки, по которым трейдеры могут исполняться.
Кто вы из них?
Покупка или продажа не имеет отношения к этому различию. Всё зависит исключительно от того, ждёт ваш ордер в стакане или исполняется немедленно.
Вы мейкер, когда выставляете лимитный ордер по цене, которую в данный момент никто не предлагает. Ваш ордер попадает в стакан, отображается другим трейдерам и ожидает исполнения. Вы создали ликвидность.
Вы тейкер, когда выставляете рыночный ордер или лимитный ордер по такой цене, что он мгновенно исполняется против существующих заявок. Вы забрали ликвидность, которая уже была в стакане.
Один ордер может быть и тем, и другим. Крупный лимитный ордер, который частично исполняется сразу, а остатком остаётся в стакане, тарифицируется как тейкерский в исполненной части и как мейкерский в остальной.
Почему биржи устанавливают такие цены
То, что торговая площадка на самом деле продаёт, — это ликвидность. Глубокий стакан означает узкие спреды, низкое проскальзывание и ордера, исполняющиеся близко к котируемой цене.
Обеспечивать эту глубину никто не обязан. Размещённые заявки несут реальный риск: лимитный ордер в стакане может быть исполнен тем, кто торгует на информации, недоступной мейкеру. Более низкая комиссия для мейкеров или выплаты им компенсируют этот риск и поддерживают наполненность стакана.
Тейкеры получают удобство немедленного исполнения и платят за него.
Типичная структура комиссий
| Мейкер | Тейкер | |
|---|---|---|
| Тип ордера | Лимитный ордер, ожидающий в стакане | Рыночный ордер или лимитный, исполняющийся мгновенно |
| Влияние на стакан | Добавляет ликвидность | Забирает ликвидность |
| Исполнение | Не гарантировано, может не исполниться вовсе | Немедленное |
| Контроль над ценой | Вы задаёте её сами | Решает стакан |
| Уровень комиссии | Ниже, иногда ребейт | Выше |
Большинство бирж в любом сравнении криптобирж также используют многоуровневые тарифы, где комиссии снижаются по мере роста вашего 30-дневного объёма торгов. Некоторые дополнительно снижают комиссии за удержание собственного токена платформы — это одна из функций, которые $MBG выполняет в экосистеме mb.io.
Издержки, которых нет в тарифной сетке
Типичная ошибка: сравнивать ставки мейкера и тейкера, игнорируя всё остальное.
Возьмём рыночный ордер в неглубоком стакане. Комиссия тейкера может составить 0,1%, и если для исполнения ваш ордер пройдёт три ценовых уровня, проскальзывание может стоить несколько процентов. Комиссия с большим отрывом оказалась меньшей из величин.
Теперь возьмём мейкерский ордер, который так и не исполнился. Комиссия была низкой или отрицательной, но сделки вы не получили. Если рынок ушёл, а вы догнали его позже по худшей цене, более дешёвая комиссия обошлась вам дороже, чем тейкерская.
Реальную стоимость сделки определяют три вещи: комиссия, спред, который вы пересекаете, и проскальзывание из-за размера вашего ордера относительно доступной глубины. Тарифные сетки рекламируют только первое.
Когда какой подход оправдан
Если описывать практику, компромисс обычно решают так.
- Скорость важнее цены. Когда в приоритете гарантия исполнения, забирать ликвидность — единственный вариант.
- Цена важнее скорости. Размещение лимитного ордера в стакане даёт мейкерскую ставку и предполагает риск неисполнения.
- Крупные ордера в неглубоких стаканах. Разбиение на более мелкие лимитные заявки снижает влияние на рынок за счёт времени и неопределённости.
- Высокочастотные стратегии. Ребейты могут составлять существенную часть экономики стратегии, а не погрешность округления.
Что подходит именно вам, зависит от вашей стратегии и от того, сколько для вас стоит гарантия исполнения, — на это тарифная таблица ответить не может.
Примените это на практике на mb.io
Комиссии — лишь один из параметров. Остальные — скорость исполнения и реальная глубина за котировкой.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа при поддержке MultiBank Group, финансового института, основанного в 2005 году и обслуживающего более 2 миллионов клиентов в 100+ странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Скорость исполнения 40 наносекунд
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора блокчейн-безопасности
- Кастоди институционального уровня на базе MPC от Fireblocks с сегрегацией клиентских средств
- Держатели $MBG получают скидки на торговые комиссии в рамках экосистемы
- Круглосуточная поддержка клиентов — в веб-версии и в приложениях для iOS и Android
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
В чём разница между мейкером и тейкером?
Мейкер выставляет ордер, который остаётся в стакане и добавляет ликвидность. Тейкер выставляет ордер, который немедленно исполняется против существующих заявок, забирая ликвидность. Всё зависит от того, как исполняется ордер, а не от того, покупаете вы или продаёте.
Почему комиссии мейкера ниже комиссий тейкера?
Потому что именно размещённые заявки делают рынок торгуемым. Биржи снижают комиссии мейкеров, а иногда выплачивают ребейты, чтобы стакан оставался наполненным и тейкерам было против чего торговать.
Всегда ли лимитные ордера тарифицируются по ставке мейкера?
Нет. Лимитный ордер, выставленный по такой цене, что он немедленно исполняется против существующих заявок, тарифицируется как тейкерский, поскольку он забрал ликвидность, а не добавил её. Мейкерскую ставку получает только та часть, которая осталась в стакане.
Что такое мейкерский ребейт?
Отрицательная комиссия, когда биржа платит вам за добавление ликвидности, а не взимает плату. Обычно доступен только трейдерам с высоким объёмом и маркет-мейкерам.
Являются ли комиссии мейкера и тейкера единственными торговыми издержками?
Нет, и зачастую они не самые крупные. Спред, который вы пересекаете, и проскальзывание из-за размера вашего ордера относительно доступной глубины могут по отдельности превышать комиссию, особенно на активах с низкой торговой активностью.
Как снизить торговые комиссии?
На большинстве бирж тарифные уровни снижаются по мере роста 30-дневного объёма, использование лимитных ордеров, остающихся в стакане, даёт мейкерскую ставку, а некоторые платформы снижают комиссии за удержание собственного токена.
Есть ли на децентрализованной бирже комиссии мейкера и тейкера?
Не в такой форме. AMM взимает фиксированную комиссию за свап, которая распределяется между поставщиками ликвидности, поскольку там нет стакана ордеров и, следовательно, нет различия между добавлением и изъятием размещённых заявок.
