DEX, или децентрализованная биржа, позволяет обменивать токены напрямую из вашего собственного кошелька через смарт-контракты: никакая компания не хранит ваши средства и не нужно открывать счёт. Ключи всё время остаются у вас.
Объёмы значительны, но по-прежнему меньше, чем на централизованной стороне. В июне 2026 года объём торгов на DEX по всем сетям достиг $7,2 млрд за одни сутки. Примерно 27% этого объёма пришлось на Uniswap.
Как работает DEX
В большинстве случаев книги ордеров нет. Вместо неё — формула.
Вы подключаете кошелёк, выбираете два токена и подтверждаете обмен. Исполнение происходит против пула ликвидности — смарт-контракта, удерживающего резервы обоих токенов, внесённые другими пользователями. Из соотношения этих резервов и получается цена.
Четыре шага, и ни на одном из них посредник не удерживает ваши активы.
- Подключите кошелёк. Ни регистрации, ни email, ни верификации.
- Выдайте контракту разрешение на расходование токена.
- Отправьте обмен, заплатив сетевую комиссию за газ.
- Получите токены напрямую в свой кошелёк.
Именно на этом промежуточном шаге с разрешением многие и несут потери. Выдача контракту права расходовать ваши токены создаёт бессрочное разрешение. Именно этим и пользуются вредоносные контракты.
Основные архитектуры
| Тип | Как формируется цена сделки | Примеры |
|---|---|---|
| AMM | Формула против объединённых резервов | Uniswap, PancakeSwap |
| Stableswap AMM | Кривая, настроенная под активы с близким паритетом | Curve |
| Концентрированная ликвидность | Поставщики выбирают ценовой диапазон, в котором предоставляют ликвидность | Uniswap v3 и новее |
| Агрегатор | Маршрутизирует вашу сделку через несколько площадок для лучшей цены | 1inch, Jupiter |
| DEX с книгой ордеров | Движок сведения заявок офчейн, расчёты ончейн | Различные более новые платформы |
Основной объём проходит через AMM. Полностью ончейн книги ордеров остаются редкостью, поскольку выставление и отмена ордеров каждый раз стоят газа.
DEX против CEX
| DEX | CEX | |
|---|---|---|
| Кто держит ваши ключи | Вы | Биржа |
| Верификация личности | Как правило, отсутствует | Обязательна |
| Фиатные пополнения | Редко, обычно через третью сторону | Да |
| Набор токенов | Всё, что кто угодно выставит, — моментально | Проверяется до листинга |
| Типы ордеров | Как правило, только обмен | Рыночные, лимитные, стоп-ордера |
| Восстановление доступа | Отсутствует | Возможно через поддержку |
| Основной риск | Взломы смарт-контрактов, ошибки пользователя | Крах платформы |
В отрыве от контекста ни один вариант не безопаснее. Несмотря на риск неплатёжеспособности, централизованная биржа хотя бы даёт возможность правовой защиты. DEX убирает риск хранения и не даёт никакой защиты.
Для чего DEX действительно хороша
- Новые токены. Всё что угодно может быть выставлено в тот же момент, как появилось, — задолго до того, как это проверит регулируемая площадка.
- Самостоятельное хранение на всех этапах. Средства не покидают ваш кошелёк, кроме момента самого обмена.
- Разрешения не требуются. Ни одобрения аккаунта, ни географических ограничений на уровне протокола.
- Композируемость. DEX подключается к лендинговым протоколам и агрегаторам без каких-либо партнёрских соглашений.
- Прозрачность. Каждая сделка, баланс пула и комиссия публично проверяемы в блокчейне.
Риски
Риск смарт-контракта. Средства держит код. Ошибки и уязвимости могут опустошить пул, что неоднократно происходило в DeFi.
Разрешения на токены. Выданное для обмена разрешение может быть неограниченным и бессрочным, пока его не отзовут. Именно на этом работают дренеры кошельков.
Отсутствие правовой защиты. Отправка средств не на тот контракт, выдача разрешения вредоносному контракту или ошибка в сумме оставляют вас без какой-либо службы поддержки.
Слиппедж в мелких пулах. Глубина пула определяет вашу цену. В небольшом пуле крупная сделка резко смещает её против вас.
MEV. Отслеживая транзакции в очереди, боты могут опередить вашу сделку или «зажать» её в сэндвич, извлекая стоимость до её исполнения.
Непроверенные листинги. Открытость, которая моментально выводит на рынок хороший токен, так же быстро выводит и ловушку-honeypot. Примерно 93% из 388 000 пулов Solana, изученных Solidus Labs, показали признаки скрытого rug pull.
Расходы на газ. В загруженной сети небольшие сделки могут стоить в комиссиях больше, чем сама сделка.
Место mb.io
Убирая посредника, вы убираете и всё, что посредник предоставляет. Какой компромисс вам подходит, зависит от того, чем вы торгуете и какая степень правовой защиты вам нужна.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа при поддержке MultiBank Group, финансового института, основанного в 2005 году и обслуживающего более 2 миллионов клиентов в 100+ странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора безопасности блокчейна
- Кастодиальное хранение институционального уровня на базе MPC от Fireblocks с сегрегацией клиентских средств
- Каждый листингуемый актив проходит проверку до появления на платформе
- Покупка, продажа и обмен в три шага — от регистрации до сделки
- Круглосуточная поддержка клиентов в веб-версии и в приложениях для iOS и Android
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
Как расшифровывается DEX?
Decentralized exchange — децентрализованная биржа. Термин обозначает торговую платформу, работающую на смарт-контрактах, где пользователи обменивают токены из собственных кошельков, а средства не хранит никакая компания.
Нужен ли KYC для использования DEX?
Как правило, нет, поскольку нет компании, которая проводила бы вас через онбординг. Регуляторы постепенно распространяют требования на интерфейсы и разработчиков, и позиция различается в зависимости от юрисдикции.
DEX безопаснее централизованной биржи?
Риск хранения уходит, а появляются риск смарт-контракта, риск разрешений и полное отсутствие правовой защиты. Риски другие, а не меньшие.
Почему моя сделка на DEX стоила дороже котировки?
Слиппедж, MEV или и то и другое. По мере исполнения вашей сделки цена в пуле смещается, а боты могут выстраивать транзакции вокруг вашей, чтобы извлечь стоимость.
Что такое разрешение на токен и почему это важно?
Это право контракта расходовать токены из вашего кошелька. Неограниченное и действующее до отзыва, такое разрешение — механизм, которым пользуется большинство дренеров кошельков.
Можно ли купить криптовалюту банковской картой на DEX?
Напрямую — нет. Для входа через фиат обычно нужна регулируемая организация с банковскими связями, поэтому большинство начинает с криптобиржи и уже потом переводит средства в блокчейн.
Какая DEX самая крупная?
По объёму — Uniswap: примерно 27% всех торгов на DEX в июне 2026 года с учётом её версий v2, v3 и v4.
Проверяются ли листинги на DEX?
Нет. В любой момент кто угодно может создать пул для любого токена. Эта открытость — главное преимущество и главный риск.
