Bitcoin — это цифровая валюта, работающая в публичной сети, которой не управляет ни банк, ни компания, ни государство. Запущенный в январе 2009 года, он стал первой криптовалютой, а значит, тем активом, относительно которого измеряют любой другой альткоин.
Два свойства отличают его от денег на вашем банковском счёте. Всего когда-либо будет существовать только 21 миллион биткоинов, и это ограничение обеспечивается программным кодом, а не политикой. И никто не может заблокировать ваш баланс или отменить ваш платёж, потому что нет центрального оператора, у которого была бы такая возможность.
Какую задачу решает Bitcoin
У цифровых денег есть старая проблема — копирование. Поскольку цифровой файл можно скопировать бесконечно, цифровую монету в принципе можно было бы потратить дважды. Все предыдущие попытки решали это с помощью центрального хранителя реестра, обычно банка, чьи записи определяли, кому что принадлежит.
Bitcoin убрал хранителя реестра. Вместо одного института, ведущего учёт балансов, тысячи компьютеров хранят копию одного и того же реестра и согласуют обновления по набору правил. Потратить одну и ту же монету дважды не получится, потому что сеть отклоняет вторую попытку.
Анонимный разработчик под именем Satoshi Nakamoto опубликовал описание системы в девятистраничной работе 31 октября 2008 года и добыл первый блок 3 января 2009 года. Nakamoto перестал публично писать в 2011 году, и его личность так и не была установлена. Около миллиона биткоинов, связанных с ранними майнинговыми адресами, ни разу не перемещались.
Как работает Bitcoin
Четыре элемента, работающие вместе.
Блокчейн. Публичная запись всех транзакций Bitcoin, когда-либо совершённых, сгруппированных в блоки и связанных в цепочку по порядку. Любой может скачать и проверить её целиком. Чтобы изменить старую запись, потребовалось бы заново пересчитать каждый последующий блок, и именно это делает историю практически неизменной.
Майнинг. Примерно каждые десять минут компьютеры по всему миру соревнуются в решении вычислительной задачи. Победитель добавляет следующий блок и получает вновь созданные биткоины плюс комиссии за транзакции внутри блока. Сама задача не имеет иного назначения, кроме того чтобы её решение было дорогим, — в этом и смысл.
Proof of Work. Название этой схемы. Атака на сеть означала бы необходимость превзойти по вычислительной мощности всех остальных вместе, что стоит больше в оборудовании и электроэнергии, чем такая атака могла бы реально принести. Безопасность вытекает из дороговизны.
Ноды. Тысячи независимых компьютеров проверяют каждый блок на соответствие правилам и отклоняют всё некорректное. Именно поэтому ни один майнер и ни одна группа не может силой изменить принципы работы Bitcoin. Правила соблюдаются теми, кто решает их применять.
Предложение Bitcoin и халвинг
О пределе в 21 миллион знают почти все. Меньше людей знает о механизме, который за этим стоит, — а именно эту часть стоит понять.
Новые биткоины попадают в обращение только как награда за майнинг, и эта награда уменьшается вдвое каждые 210,000 блоков, примерно каждые четыре года. Это и называется халвингом.
| Халвинг | Дата | Награда за блок после |
|---|---|---|
| Запуск | Январь 2009 | 50 BTC |
| Первый | 28 ноября 2012 | 25 BTC |
| Второй | 9 июля 2016 | 12.5 BTC |
| Третий | 11 мая 2020 | 6.25 BTC |
| Четвёртый | 20 апреля 2024 | 3.125 BTC |
| Пятый (прогноз) | Апрель 2028, блок 1,050,000 | 1.5625 BTC |
График действует примерно до 2140 года, когда награда округлится до нуля и майнеры будут зарабатывать только на комиссиях за транзакции. Уже примерно к 2032 году более 99% всех биткоинов, которые когда-либо будут существовать, окажутся в обращении. К началу 2026 года было добыто приблизительно 19.7 миллиона.
Большая, но неизвестная доля этого предложения утеряна безвозвратно — она лежит в кошельках, ключи от которых были выброшены, забыты или отправлены на свалку вместе со старым жёстким диском. Оценки обычно колеблются между 3 и 4 миллионами монет. Они утрачены так, что никакая процедура восстановления не поможет, что фактически сокращает реальное предложение ниже заявленного предела.
Для чего используют Bitcoin
- Долгосрочное средство сохранения стоимости. Самое распространённое применение сегодня и источник сравнения с «цифровым золотом». Аргумент опирается на ограниченное предложение и сеть, непрерывно работающую с 2009 года.
- Международные переводы. Передача стоимости за границу без цепочки банков-корреспондентов, с расчётами за минуты, а не за дни.
- Защита от обесценивания местной валюты. В странах с высокой инфляцией или контролем за движением капитала Bitcoin выступает выходом из валюты, на которую люди не могут полагаться.
- Залог и резервы в казначействе. Компании и фонды держат его на балансе, а кредиторы принимают его как обеспечение.
- Повседневные платежи. Изначальный сценарий использования и самый скромный на практике. Волатильность и комиссии сместили большую часть расходов в стейблкоины.
Как институциональные игроки изменили картину
В январе 2024 года регуляторы США одобрили спотовые Bitcoin-ETF — фонды, которые держат реальные биткоины и торгуются на обычных фондовых биржах. Пенсионные фонды, финансовые консультанты и институциональные инвесторы, которые не могли хранить криптовалюту напрямую, получили доступ через свои действующие брокерские счета.
Влияние на структуру рынка оказалось значительным. Спотовые Bitcoin-ETF выросли и контролируют более $100 миллиардов активов, а их ежедневные потоки стали одним из самых внимательно отслеживаемых сигналов на рынке, особенно вокруг каждого нового исторического максимума. Этот капитал ведёт себя иначе, чем прежние крипторынки. Он приходит в результате решений о распределении активов, а не спекуляций, и почти не проявляет склонности перетекать дальше в более мелкие токены — это одна из причин, по которым доля Bitcoin в общем крипторынке остаётся структурно выше, чем в предыдущих циклах.
Что определяет цену Bitcoin
Поскольку нет денежного потока, который можно дисконтировать, и нет центрального банка, задающего ставку, цена Bitcoin полностью формируется тем, о чём в данный момент договорились покупатели и продавцы. На это влияет несколько сил.
- Эмиссия. Новые биткоины появляются с фиксированной, публично известной скоростью, которая уменьшается вдвое каждые четыре года. В отличие от большинства сырьевых товаров, производители не могут ответить на рост цен увеличением выпуска.
- Условия ликвидности. Исторически Bitcoin двигался вместе с глобальной ликвидностью: рос, когда центральные банки смягчали политику, и падал, когда они её ужесточали. Это самая сильная макрокорреляция на протяжении всех циклов.
- Институциональные потоки. Притоки и оттоки в ETF теперь ежедневно перемещают значимые объёмы капитала.
- Поведение держателей. Значительная доля предложения не двигалась годами. Когда долгосрочные держатели начинают продавать, доступное предложение увеличивается без каких-либо изменений в эмиссии.
- Настроения и кредитное плечо. Заёмные позиции усиливают движения в обе стороны, а принудительные ликвидации могут вызывать резкие движения, не связанные ни с какими новостями.
Ничто из перечисленного не даёт модели оценки в том смысле, в каком прибыль поддерживает цену акции. Цена Bitcoin — это рыночный консенсус относительно будущего спроса на фиксированное предложение, и именно поэтому она движется так сильно.
Bitcoin в сравнении с другими активами
| Bitcoin | Золото | Акции | |
|---|---|---|---|
| Предложение | Ограничено 21 миллионом | Растёт примерно на 1.5% в год за счёт добычи | Можно выпускать или выкупать |
| Приносит доход | Нет | Нет | Да, через прибыль и дивиденды |
| Расчёты | Минуты, в любой день года | Дни, через кастодианов | Рабочие дни, через клиринговые организации |
| Часы торговли | Непрерывно | Часы работы рынка | Часы работы рынка |
| Проверяемое предложение | Да, доступно для проверки любому | Оценочное | По отчётности компании |
| История | С 2009 года | Тысячи лет | Столетия |
Сравнение, к которому обращаются чаще всего, — с золотом, и причина этому в колонке о предложении. Но поведению цены лучше соответствует акция быстрорастущей технологической компании, поскольку исторически Bitcoin падал сильнее всего именно тогда, когда сжимался аппетит к риску, — а это противоположно тому, как ведёт себя защитный актив.
Риски, которые нужно понимать
- Волатильность. Bitcoin падал более чем на 75% от пика в четырёх отдельных случаях, последний раз — на 77.5% в течение 2022 года. Каждый из этих периодов был медвежьим рынком в полном смысле слова. Любому, кто его держит, следует считать просадки такого масштаба возможными, а не исключительными.
- Самостоятельное хранение не прощает ошибок. Потеряете приватный ключ — и средства утрачены, и ни один криптоадрес нельзя восстановить без него. Здесь нет сброса пароля, нет службы поддержки и нет исключений.
- Регуляторная неопределённость. Налоговый режим, лицензирование бирж и правила отчётности различаются по странам и продолжают меняться.
- Концентрация. Значимая доля предложения принадлежит небольшому числу держателей, включая ранних участников, биржи и теперь эмитентов ETF.
- Давление со стороны энергетики и политики. Proof of Work потребляет существенное количество электроэнергии, что уже привело к ограничениям на майнинг в ряде юрисдикций.
- Квантовые вычисления. Вопрос отдалённого будущего, а не сегодняшнего дня. Достаточно мощный квантовый компьютер мог бы угрожать криптографии, которую использует Bitcoin, и ответом, скорее всего, стало бы обновление протокола.
Торгуйте Bitcoin на mb.io
Понимать, как работает Bitcoin, — одно. Купить его в лицензированном месте, где хранение можно проверить, — совсем другое.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа при поддержке MultiBank Group, финансового института, основанного в 2005 году и обслуживающего более 2 миллионов клиентов в более чем 100 странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора безопасности блокчейна
- Хранение уровня институциональных участников на основе MPC на базе Fireblocks, с сегрегацией средств клиентов
- Отобранный список активов, поэтому вам не придётся перебирать тысячи токенов в поисках тех, которыми стоит торговать
- Покупка, продажа и обмен в три шага — от регистрации до сделки
- Круглосуточная поддержка клиентов в веб-версии и в приложениях для iOS и Android
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
Кто создал Bitcoin?
Разработчик или группа под именем Satoshi Nakamoto, опубликовавшие описание системы в октябре 2008 года и добывшие первый блок в январе 2009 года. Они перестали публично писать в 2011 году, и их личность так и не была установлена.
Сколько существует биткоинов?
Предел — 21 миллион. К началу 2026 года было добыто примерно 19.7 миллиона, и, по оценкам, от 3 до 4 миллионов из них безвозвратно утеряны в кошельках, ключей к которым больше не существует.
Можно ли купить меньше одного биткоина?
Да. Один биткоин делится на 100 миллионов единиц, называемых сатоши, поэтому покупки на несколько долларов — обычное дело. Покупать целую монету никому не нужно.
Что такое халвинг Bitcoin?
Запланированное событие каждые 210,000 блоков, примерно каждые четыре года, которое уменьшает награду за майнинг вдвое. Последний состоялся в апреле 2024 года и снизил награду до 3.125 BTC. Следующий прогнозируется на апрель 2028 года.
Анонимен ли Bitcoin?
Нет. Он псевдонимен. Каждая транзакция навсегда остаётся публичной, и, хотя адреса — это не имена, аналитические компании регулярно связывают адреса с личностями через данные бирж и характер транзакций.
Что произойдёт, когда будут добыты все 21 миллион?
Майнеры перестанут получать вновь созданные биткоины и будут зарабатывать только на комиссиях за транзакции. Этот момент наступит примерно в 2140 году, и переход будет постепенным, а не внезапным, поскольку награда сокращается с каждым халвингом по пути.
Можно ли отключить Bitcoin?
Нет компании, которую можно закрыть, и сервера, который можно изъять, а сеть работает на тысячах независимых нод по всему миру. Отдельные страны могут ограничивать и ограничивают доступ внутри своих границ, что затрагивает пользователей, а не саму сеть.
Почему Bitcoin потребляет так много электроэнергии?
Потому что Proof of Work защищает сеть, делая атаки дорогими. Энергозатраты — это не побочный эффект, а сам механизм безопасности, и именно поэтому предложения от него отказаться вызывают споры.
