Спред bid-ask — это разрыв между самой высокой ценой, которую готов заплатить покупатель, и самой низкой, по которой согласен продать продавец. Это первая издержка любой сделки, взимаемая ещё до любой биржевой комиссии, и самый чистый единичный индикатор того, насколько ликвиден рынок. На глубоких биткоин-рынках разрыв составляет доли базисного пункта. На малокапитализированных токенах он может превышать несколько процентов.
Две стороны
Bid — это сторона покупки. Во главе этой очереди стоит наивысший бид, потому что первым исполняется тот, кто предлагает больше.
Ask, иногда называемый оффером, — это сторона продажи. Во главе стоит наименьший аск, по зеркальной причине.
Между ними находится спред. Там ничего не торгуется. Ни единой единицы.
Упрощённый стакан для токена с котировкой около $100:
| Сторона | Цена | Объём |
|---|---|---|
| Ask | $100.04 | 1,800 |
| Ask | $100.02 | 900 |
| Спред: $0.03 | ||
| Bid | $99.99 | 1,100 |
| Bid | $99.97 | 2,400 |
Купите по рынку — заплатите $100.02. Продайте по рынку — получите $99.99. Сделайте и то, и другое мгновенно — и вы в минусе на три цента за единицу, не сделав вообще никакой ставки на направление.
Почему спред существует
Его туда ставят маркет-мейкеры. Они ведут бизнес, а не оказывают любезность, и этот единственный факт объясняет большую часть того, как ведёт себя спред в разных условиях. Никто не делает вам одолжение.
Непрерывно котируя одновременно цену покупки и цену продажи, маркет-мейкер зарабатывает разницу. Эта разница компенсирует реальный риск: лежащая в стакане заявка может быть исполнена тем, кто торгует на информации, которой у мейкера нет. Более широкие спреды закладывают этот риск дороже.
Конкуренция сжимает спреды. Когда один и тот же актив котирует много мейкеров, каждый подрезает предыдущего, пока разрыв не приблизится к себестоимости услуги. При слабой конкуренции он остаётся широким.
Как читать спред
Читайте его в процентах, а не в абсолютных величинах: разрыв в три цента на токене за $100 означает совсем не то же самое, что тот же разрыв на токене, торгующемся по три доллара. Проценты переносимы. Абсолютные значения — нет.
Разделите разрыв на срединную цену — и получите спред в процентах. Три цента при середине в $100 дают 0.03%.
| Спред | О чём он говорит |
|---|---|
| Менее 0.05% | Глубокий, конкурентный рынок |
| От 0.05% до 0.5% | Приемлемая ликвидность |
| От 0.5% до 2% | Тонкий рынок. Издержки полного цикла становятся существенными |
| Более 2% | Очень тонкий рынок. Вход и выход вместе стоят несколько процентов |
Что расширяет спред
- Падение ликвидности. Меньше маркет-мейкеров — шире котировки.
- Волатильность. Риск неблагоприятного отбора растёт, поэтому мейкеры требуют большей компенсации.
- Торговля вне основных часов. Спреды расширяются за пределами активных сессий доминирующих регионов.
- Стресс на рынке. Во время обвала 10 октября 2025 года маркет-мейкеры сняли котировки на всех площадках, и стаканы стали фактически односторонними.
- Малокапитализированные активы. Меньше конкуренции, меньше глубины, шире разрывы — это структурная особенность.
- Редкие торговые пары. Один и тот же токен может котироваться узко против USDT и ужасно против менее распространённой котируемой валюты.
Спред, проскальзывание и комиссии — три разные издержки
Их часто путают, и их стоит как следует разделить.
Переход от бида к аску на любом объёме стоит вам спреда.
Проскальзывание — это дополнительная издержка, возникающая, когда ваш ордер больше объёма, доступного по лучшей цене, и вынужден подниматься по худшим уровням.
Взимаемая биржей, обычно в процентах, комиссия делится на ставки мейкера и тейкера.
Из трёх издержек только комиссия фигурирует в опубликованной тарифной сетке. Именно поэтому сравнение площадок исключительно по заявленным ставкам приводит к неверному выводу. На тонких рынках первые две вместе регулярно превышают её на порядок — вот почему сравнение бирж только по заявленным комиссиям вводит в заблуждение.
Как трейдеры с этим работают
Описательно, поскольку правильный подход зависит от того, что именно вы делаете.
Размещение лимитного ордера внутри спреда позволяет его не пересекать, но создаёт риск того, что ордер никогда не исполнится. Некоторые трейдеры котируют по середине и ждут.
Торговля в самой глубокой доступной паре избавляет от худших спредов. Как и отказ от тонких часов для сколько-нибудь существенных объёмов.
Для тех, кто торгует часто, значение имеет издержка полного цикла. Уплачиваемый на входе и на выходе, спред в 0.4% превращается в 0.8% до комиссий, и это быстро накапливается на большом числе сделок.
Примените это на практике на mb.io
Спред, который вы платите, — это свойство ликвидности площадки, а не то, о чём можно договориться постфактум.
mb.io — регулируемая спотовая криптобиржа при поддержке MultiBank Group, финансовой организации, основанной в 2005 году и обслуживающей более 2 млн клиентов в 100+ странах.
- Регулируется VARA в ОАЭ и AUSTRAC в Австралии
- Скорость исполнения 40 наносекунд
- Оценка безопасности 10/10 от Hacken, независимого аудитора блокчейн-безопасности
- MPC-хранение институционального уровня на базе Fireblocks, с сегрегированными средствами клиентов
- Отобранный список активов — вы не торгуете в тонких стаканах токенов, которые никто не поддерживает
- Многоязычная поддержка клиентов 24/7
Откройте счёт и начните торговать на mb.io.
Часто задаваемые вопросы
Что такое спред bid-ask?
Разрыв между самой высокой ценой, которую готов заплатить покупатель, и самой низкой, по которой согласен продать продавец. Это первая издержка торговли, уплачиваемая до любой биржевой комиссии, и она существует на каждом рынке.
Почему спред шире на мелких токенах?
Их котирует меньше маркет-мейкеров, и по обе стороны меньше глубины. Оба эффекта повышают требуемую мейкерами компенсацию, что напрямую выражается в более широком разрыве.
Спред — это то же самое, что проскальзывание?
Нет. Спред — это издержка перехода от бида к аску на любом объёме. Проскальзывание — дополнительная издержка, когда ваш ордер превышает объём, доступный по лучшей цене, и поднимается по худшим уровням.
Как не платить спред?
Разместите лимитный ордер внутри него и ждите, вместо того чтобы пересекать. Вы избегаете издержки и принимаете риск, что ордер никогда не исполнится, — это стандартный компромисс между ценой и исполнением.
Какой спред в крипте считается хорошим?
Менее 0.05% указывает на глубокий конкурентный рынок. Более 2% означает, что вход и выход вместе стоят несколько процентов до комиссий, что существенно меняет то, сколько сделка должна заработать.
Почему спред внезапно расширился?
Обычно из-за волатильности или стресса на рынке. Мейкеры расширяют котировки или полностью снимают их, когда риск растёт, — поэтому спреды хуже всего именно в тот момент, когда людям больше всего хочется торговать.
Считается ли спред комиссией?
Формально нет, но обходится он вам так же. Ни одна биржа не указывает его в тарифной сетке, а на тонких рынках он часто заметно превышает заявленную комиссию.
Кто зарабатывает на спреде?
Маркет-мейкеры, которые непрерывно котируют обе стороны и забирают разницу. Этот доход компенсирует им риск того, что лежащая заявка будет исполнена более информированными трейдерами.
