Slippage é a diferença entre o preço que você esperava e o preço que efetivamente obteve. Acontece porque o mercado se moveu, ou porque sua ordem era maior do que a liquidez disponível no melhor preço.
Em mercados profundos é insignificante. Em mercados rasos, costuma custar mais do que a taxa de negociação, razão pela qual comparar exchanges apenas pelas taxas anunciadas deixa de lado o número maior.
Por que o slippage acontece
Três causas, que se comportam de maneiras diferentes.
Tamanho da ordem em relação à profundidade. Sua ordem sobe o livro de ofertas, sendo executada a preços progressivamente piores. Esta é a causa mais comum e a mais previsível.
Movimento de preço entre o envio e a execução. Os mercados se movem continuamente. Algumas centenas de milissegundos bastam durante a volatilidade.
Ordenação das transações. On-chain, outras operações podem ser liquidadas antes da sua, alterando o preço em que você acaba entrando. Bots exploram isso deliberadamente.
Um exemplo prático
Dois mercados, o mesmo preço cotado de $100, e você quer comprar $50,000.
No mercado profundo, as ordens de venda estão empilhadas em $100.00, $100.01 e $100.02, cada nível com centenas de milhares de dólares. Sua ordem é executada quase inteiramente a $100.00. Preço médio: cerca de $100.01. Slippage: um ponto-base.
No mercado raso, há $5,000 a $100.00, depois $5,000 a $101.50 e então $8,000 a $104.00. Sua ordem sobe os níveis. Preço médio: aproximadamente $106. Slippage: 6%.
Mesmo preço de vitrine. Mesmo tamanho de operação. Um custou sessenta vezes mais, antes de qualquer taxa ser cobrada.
Depois pense na saída, onde o mesmo problema se repete ao contrário.
O slippage positivo também existe
Raramente mencionado, e real.
Se o preço se mover a seu favor entre o envio e a execução, você é executado melhor do que o cotado. Uma ordem de compra colocada justo quando o preço recua consegue mais pelo mesmo dinheiro.
A maioria das plataformas repassa isso. Algumas, discretamente, não repassam, o que vale conferir na documentação de taxas.
Tolerância de slippage
Nas exchanges descentralizadas você define isso, e essa configuração é uma armadilha nos dois sentidos.
Defina baixo demais e a transação é revertida, desperdiçando a taxa de gas sem nada em troca. Defina alto demais e você autoriza a operação a ser executada a um preço muito pior, que é exatamente o que os ataques sanduíche exploram.
Veja como funciona um ataque sanduíche. Um bot enxerga sua transação pendente com tolerância de 5%. Ele compra à sua frente, empurrando o preço para cima. Sua operação é executada ao preço pior, dentro da sua tolerância. O bot então vende no preço que sua compra criou. Tudo o que estiver dentro da tolerância é lucro para outra pessoa.
Definir a tolerância próxima do movimento esperado do mercado, em vez de generosamente, é o que limita a exposição.
Onde o slippage mais dói
- Tokens de baixa capitalização. Livros rasos significam que uma ordem modesta move o preço vários pontos percentuais.
- Ordens a mercado durante a volatilidade. A velocidade é garantida. O preço não.
- Ordens de stop loss acionadas em uma queda brusca. O mecanismo é ativado exatamente quando a profundidade evaporou.
- Negociação fora do horário de pico. A liquidez fica mais rala fora dos períodos ativos das principais regiões.
- Ordens grandes em relação ao volume diário. Quando sua operação representa uma fatia relevante da atividade do dia, você é o mercado em vez de um participante dele.
- Pools de exchanges descentralizadas. O tamanho do pool determina o impacto no preço. Uma operação de $500,000 contra um pool de $1 milhão o move drasticamente.
Como reduzi-lo
De forma descritiva, já que a abordagem correta depende do que você está negociando.
- Confira a profundidade antes do tamanho. Comparar a ordem que você pretende enviar com a profundidade visível do livro é a checagem mais útil que existe.
- Use ordens limitadas quando a certeza de execução não for a prioridade. Você controla o preço e aceita que ela pode não ser executada.
- Divida ordens grandes ao longo do tempo ou entre níveis de preço, em vez de enviar um único bloco.
- Negocie o par mais profundo. O mesmo ativo pode ser líquido contra USDT e praticamente impossível de negociar contra uma moeda de cotação menos comum.
- Evite horários rasos para operações grandes.
- Ajuste a tolerância de forma restrita on-chain, e aceite a transação eventualmente malsucedida como o custo de não ser vítima de um sanduíche.
O que o slippage não é
- Não é uma taxa. Ninguém o cobra. Ele surge da estrutura de mercado.
- Nem sempre é negativo. Movimentos favoráveis produzem slippage positivo.
- Não é o mesmo que o spread. O spread é a diferença entre a melhor oferta de compra e a melhor de venda. Slippage é o que acontece quando sua ordem vai além desse primeiro nível.
- Não é fixo. A mesma ordem, no mesmo tamanho, custa valores diferentes dependendo de quando você a envia.
Coloque isso em prática na mb.io
Slippage é uma propriedade de onde você negocia, e não algo contra o qual você possa acrescentar proteção depois.
A mb.io é uma exchange de cripto à vista regulamentada, apoiada pelo MultiBank Group, uma instituição financeira fundada em 2005 que atende mais de 2 milhões de clientes em mais de 100 países.
- Regulamentada pela VARA nos Emirados Árabes Unidos e pela AUSTRAC na Austrália
- Velocidade de execução de 40 nanossegundos
- Nota de segurança 10/10 da Hacken, auditora independente de segurança em blockchain
- Custódia MPC de nível institucional com tecnologia Fireblocks, com recursos de clientes segregados
- Uma lista curada de ativos, para que você não negocie em livros rasos de tokens que ninguém suporta
- Suporte ao cliente multilíngue 24/7
Abra sua conta e comece a negociar na mb.io.
Perguntas frequentes
O que causa slippage em cripto?
Três coisas: sua ordem ser maior do que a liquidez disponível no melhor preço, o mercado se mover entre o envio e a execução, e outras transações serem liquidadas à frente da sua.
Slippage é o mesmo que uma taxa de negociação?
Não. Uma taxa é cobrada pela exchange. O slippage surge da estrutura de mercado e ninguém o arrecada, embora em mercados rasos ele frequentemente custe mais do que a taxa.
Qual é uma boa tolerância de slippage?
Depende da volatilidade normal do ativo e da profundidade do pool. Baixa demais e as transações são revertidas, desperdiçando gas. Alta demais e você autoriza a execução a um preço muito pior, o que os bots de sanduíche exploram.
O slippage pode ser positivo?
Sim. Se o preço se mover a seu favor entre o envio e a execução, você é executado melhor do que o cotado. A maioria das plataformas repassa isso, embora nem todas.
Como evito slippage em ordens grandes?
Compare primeiro a profundidade do livro com o tamanho pretendido, depois considere dividir a ordem ao longo do tempo ou entre níveis de preço, e use ordens limitadas quando a certeza de execução não for a prioridade.
Por que o slippage é pior nas exchanges descentralizadas?
Porque o preço vem das reservas do pool em vez de um livro de ofertas, e o tamanho do pool determina diretamente o impacto no preço. A ordenação de transações on-chain também permite que bots sequenciem operações em torno da sua.
O que é um ataque sanduíche?
Um bot compra à frente da sua transação pendente para empurrar o preço para cima, deixa sua operação ser executada ao preço pior dentro da sua tolerância e então vende no movimento. Uma tolerância de slippage ampla é o que torna isso lucrativo.
O slippage afeta ordens de stop loss?
Consideravelmente. Um stop dispara uma nova ordem contra a profundidade que existir naquele momento, e as quedas bruscas são justamente quando a profundidade desaparece. O preço do stop define quando você entra no mercado, não o que você recebe.
