O que é um NFT? Como funcionam os tokens não fungíveis

Um NFT, ou token não fungível, é um registro único em uma blockchain que comprova quem é o proprietário de um item específico. Diferente de uma criptomoeda, em que cada unidade é intercambiável, cada NFT é distinto e não pode ser trocado um por um por outro.

A maioria das pessoas conheceu os NFTs durante o boom de 2021, quando coleções de fotos de perfil eram vendidas por somas enormes e uma colagem digital saiu por $69.3 milhões na Christie's. Pela maioria das métricas, esse mercado desabou desde então. A tecnologia por trás não desabou, e hoje ela faz um trabalho mais discreto do que qualquer um prometia cinco anos atrás.

O que significa "não fungível"

Fungível significa intercambiável. Um dólar vale qualquer outro dólar, e um bitcoin vale qualquer outro bitcoin, então emprestar um bitcoin a alguém e receber outro de volta não muda nada para você.

Não fungível significa que a unidade específica importa. Dois assentos no mesmo show são ambos ingressos, e não são o mesmo ingresso. Uma escritura identifica uma casa. Trocar qualquer um dos dois por algo parecido não é uma troca neutra.

Como um NFT funciona de fato

Aqui está a parte que gera mais confusão.

Na base, um NFT é um ID de token registrado em um contrato inteligente, junto com o endereço que atualmente o possui. Quase sempre, o token também carrega um link que aponta para aquilo que ele representa, seja uma imagem, um vídeo ou um arquivo.

Em geral, a imagem não fica armazenada na blockchain. Guardar dados on-chain é caro, então o token guarda uma referência, comumente para o IPFS ou para um servidor web. O que a blockchain registra e garante é a propriedade do token.

Duas consequências decorrem disso, e vale internalizar as duas antes de comprar qualquer coisa.

Qualquer pessoa pode ver ou copiar o arquivo. Clicar com o botão direito e salvar a imagem era a piada padrão, e tecnicamente ela estava certa. O que você possui é o token, não a exclusividade sobre os pixels.

Se o link quebrar, o token não aponta para lugar algum. Quando o arquivo está em um servidor web comum e esse servidor sai do ar, o NFT continua existindo e não resolve mais para nada. Coleções armazenadas no IPFS com pinning são mais duráveis, e a durabilidade varia bastante entre projetos.

O que possuir um NFT realmente lhe dá

Juridicamente, bem menos do que a maioria dos compradores presumiu durante o boom.

Comprar um NFT transfere o token. Se direitos autorais, direitos comerciais ou qualquer licença vêm junto depende inteiramente dos termos que o projeto publicou, e esses termos variam enormemente. Algumas coleções concederam amplos direitos comerciais aos detentores. Outras não concederam nada além de uma licença de exibição pessoal. Muitas nunca trataram do assunto, o que deixa a questão sem teste jurídico.

O que a blockchain fornece de forma confiável é a procedência: um registro ininterrupto e publicamente auditável de quem já foi dono daquele token desde sua criação. Para autenticar uma cadeia de custódia, isso é genuinamente útil, e é uma afirmação mais restrita do que "você é dono da obra".

Uma breve história

• 2014. Kevin McCoy cunha "Quantum", geralmente considerado o primeiro NFT, na blockchain Namecoin.
• Junho de 2017. O CryptoPunks é lançado, distribuindo gratuitamente 10,000 personagens gerados.
• Novembro de 2017. O CryptoKitties congestiona a rede Ethereum o suficiente para elevar as taxas de todos, a primeira demonstração ao grande público de que havia atividade real ali.
• Janeiro de 2018. O ERC-721 é finalizado como padrão, tornando os NFTs interoperáveis entre carteiras e marketplaces.
• Março de 2021. "Everydays: The First 5000 Days", de Beeple, é vendida por $69.3 milhões na Christie's. O volume anual de negociação de NFTs chega a cerca de $17 bilhões, contra aproximadamente $82 milhões no ano anterior.
• De 2022 em diante. O mercado especulativo se contrai fortemente e não volta.

O que aconteceu com o mercado de NFTs

Os números variam por segmento, e todos apontam na mesma direção.

O volume de negociação de NFTs de arte caiu cerca de 93% até 2024 em relação ao pico de 2021, de aproximadamente $2.9 bilhões, segundo a DappRadar, com o número de negociadores ativos de arte recuando de cerca de 529,000 em 2022 para menos de 20,000 no início de 2025. No mercado como um todo, as vendas mensais caíram de mais de $1 bilhão no pico de 2021 a 2022 para cerca de $300 milhões no início de 2026. Um estudo de 2024 com 5,000 coleções concluiu que cerca de 95% apresentavam atividade de negociação próxima de zero.

Várias pressões chegaram juntas. Com a alta dos juros, o capital especulativo saiu. A oferta explodiu com milhares de coleções lançadas em um mercado incapaz de absorvê-las. Ficou exposto que o wash trading representava uma parcela grande do volume reportado. E a utilidade prometida, na maioria dos casos, nunca foi entregue.

O que sobreviveu é um conjunto menor e mais específico: itens de jogos, ingressos, coleções blue-chip nas mãos de colecionadores de longo prazo e credenciais de identidade ou acesso. A capitalização total do mercado de NFTs ficou em torno de $2.6 bilhões em 2026, uma fração do pico e bem mais ancorada em uso real.

Para que os NFTs são usados hoje

• Itens de jogos. Cosméticos, personagens e passes de acesso que os jogadores podem negociar fora da economia do próprio jogo.
• Ingressos. Entrada verificável e transferível que resiste à falsificação, com regras de revenda impostas em código.
• Nomes de domínio. ENS e sistemas semelhantes, em que um nome legível aponta para um endereço de carteira.
• Associação e acesso. Tokens que funcionam como credencial para uma comunidade, um evento ou um software.
• Procedência de bens físicos. Autenticação de itens de luxo, em que uma cadeia de propriedade auditável tem valor real.
• Colecionismo de arte. Menor do que em 2021, e ainda assim um mercado real entre colecionadores que compram sem a intenção de revender rápido.

Riscos a entender

• Liquidez é o problema central. A maioria das coleções não tem compradores a nenhum preço. Um preço mínimo sem ofertas de compra por baixo não é um preço.
• A avaliação não tem âncora. Sem gerar renda e sem valor contábil, um NFT é precificado inteiramente pelo que o próximo comprador estiver disposto a pagar.
• Os direitos são frequentemente obscuros. Leia o que o projeto realmente concede antes de presumir que você possui algo além de um token.
• A permanência do arquivo varia. Verifique onde o ativo está armazenado e quem está pagando para mantê-lo lá.
• O wash trading distorce os dados. Os volumes reportados de algumas coleções refletem as mesmas carteiras negociando consigo mesmas.
• Golpes são comuns. Coleções falsas, sites de mint maliciosos e NFTs recebidos via airdrop criados para atrair você a uma página de phishing são todos rotina.

Onde a mb.io entra

Para deixar claro, a mb.io é uma exchange de criptomoedas no mercado à vista, não um marketplace de NFTs. O que ela oferece é acesso regulamentado aos ativos sobre os quais esses ecossistemas funcionam, já que praticamente toda transação de NFT é liquidada no token nativo de uma rede.

A mb.io é apoiada pelo MultiBank Group, uma instituição financeira fundada em 2005 que atende mais de 2 milhões de clientes em mais de 100 países.

• Regulamentada pela VARA nos Emirados Árabes Unidos e pela AUSTRAC na Austrália
• Nota de segurança 10/10 da Hacken, auditora independente de segurança em blockchain
• Custódia MPC de nível institucional com tecnologia Fireblocks, com recursos de clientes segregados
• Uma lista curada de ativos, para você não garimpar milhares de tokens em busca dos que valem a pena negociar
• Compre, venda e faça swap em três passos, do cadastro à compra
• Suporte ao cliente 24/7, na web e nos aplicativos iOS e Android

Abra sua conta e comece a operar na mb.io.

Perguntas frequentes

O que significa NFT?

Non-fungible token, ou token não fungível. Não fungível significa que cada unidade é única e não intercambiável, o oposto de como funciona uma moeda.

Se qualquer um pode copiar a imagem, o que estou comprando?

O token e o registro publicamente auditável de que você o detém. Copiar o arquivo nunca foi restrito. O que a blockchain oferece é procedência, não exclusividade sobre a imagem.

Os NFTs morreram?

O mercado especulativo de 2021 acabou. O volume de NFTs de arte caiu cerca de 93% em relação ao pico e aproximadamente 95% das coleções apresentam atividade próxima de zero. A capitalização total de mercado ficou perto de $2.6 bilhões em 2026, concentrada em jogos, ingressos e coleções blue-chip.

Eu tenho os direitos autorais de um NFT que compro?

Normalmente não. Os direitos autorais são transferidos apenas se o projeto os conceder explicitamente, e os termos variam enormemente entre coleções. Muitas nunca especificaram nada.

Onde a imagem fica realmente armazenada?

Raramente na blockchain, já que o armazenamento on-chain é caro. O token guarda um link, comumente para o IPFS ou um servidor web. Se esse local sair do ar, o token permanece e não resolve mais para o arquivo.

Qual é a diferença entre ERC-721 e ERC-1155?

O ERC-721 trata de tokens únicos, um a um. O ERC-1155 permite que um único contrato administre muitos tipos de token ao mesmo tempo, incluindo várias cópias do mesmo item, o que reduz bastante os custos para jogos.

Qual foi o primeiro NFT?

"Quantum", cunhado por Kevin McCoy em 2014 na Namecoin, é geralmente creditado como o primeiro. O formato só se tornou amplamente utilizável depois que o ERC-721 foi padronizado em janeiro de 2018.

Posso vender um NFT quando eu quiser?

Somente se existir um comprador. É essa a diferença entre NFTs e mercados líquidos: um preço mínimo exibido não significa nada sem ofertas de compra por trás, e a maioria das coleções não tem nenhuma.