O Índice de Medo e Ganância de cripto é um indicador de sentimento que comprime a emoção do mercado em um único número entre 0 e 100, em que 0 é medo extremo e 100 é ganância extrema. Criado pela Alternative.me em 2018, ele adapta um índice semelhante que a CNN havia desenvolvido para os mercados de ações.
Uma estatística delimita sua utilidade melhor do que qualquer descrição. Pesquisas concluíram que o índice concorda com o sentimento de mercado do mesmo dia cerca de 79% das vezes, e prevê a direção do preço no dia seguinte em torno de 49% das vezes, o que é indistinguível de uma moeda ao ar. Ele descreve bem o presente e não prevê nada.
Como ele é calculado
A versão da Alternative.me, a mais citada, combina cinco insumos com pesos fixos.
| Componente | Peso | O que mede |
|---|---|---|
| Volatilidade | 25% | Volatilidade atual e drawdown máximo do Bitcoin em relação às médias de 30 e 90 dias |
| Momentum e volume de mercado | 25% | Volume e momentum atuais em relação às mesmas bases de 30 e 90 dias |
| Redes sociais | 15% | Taxas de interação em hashtags relacionadas ao Bitcoin no X |
| Dominância do Bitcoin | 10% | Participação do Bitcoin na capitalização total do mercado cripto |
| Google Trends | 10% | Volume de buscas por termos relacionados ao Bitcoin |
| Pesquisas de opinião | 15% | Enquetes com participantes do mercado, suspensas pelo provedor |
Cada insumo é normalizado para uma escala de 0 a 100 e depois combinado. Volatilidade e momentum somam metade do peso total entre si. Ambos refletem o que as pessoas fizeram, e não o que disseram.
Vale notar também a direção do componente de dominância. Uma dominância do Bitcoin em alta empurra a pontuação na direção do medo, sob o raciocínio de que a concentração de capital em Bitcoin é um movimento defensivo de saída das altcoins.
Como interpretar a pontuação
| Pontuação | Classificação | O que descreve |
|---|---|---|
| 0 a 24 | Medo extremo | Sentimento fortemente unilateral em direção ao pessimismo |
| 25 a 44 | Medo | Cautela dominante, interesse de compra fraco |
| 45 a 55 | Neutro | Nenhum viés direcional claro |
| 56 a 75 | Ganância | Otimismo dominante, momentum positivo |
| 76 a 100 | Ganância extrema | Sentimento fortemente unilateral em direção ao otimismo |
Entre os traders, os extremos são tratados como a parte informativa. O meio da faixa descreve um mercado sem convicção definida, o que é um fato sobre o sentimento, não um sinal.
A leitura contrária
Associada a este índice mais do que qualquer outra interpretação está a frase de Warren Buffett sobre ter medo quando os outros estão gananciosos.
Aplicado aqui, o argumento é que o medo extremo tende a aparecer perto de fundos de mercado, quando as vendas já ocorreram. A ganância extrema aparece perto de topos, quando o comprador marginal já comprou. Ambos são leituras sobre posicionamento. Um mercado unilateral tem menos gente restante para empurrá-lo mais longe.
Por sólida que seja essa lógica, seu histórico preditivo é fraco, e é exatamente isso que o número de 49% para o dia seguinte captura. Leituras extremas podem persistir por semanas, e um mercado em medo extremo pode permanecer nesse estado enquanto continua caindo.
As duas versões divergem
A CoinMarketCap mantém um índice separado, com insumos inteiramente diferentes. São eles: momentum de preço nos 10 maiores ativos excluindo stablecoins, os índices de volatilidade implícita da Volmex para Bitcoin e Ethereum, a razão put-call nos mercados de opções e a razão de oferta de stablecoins.
Ambos são chamados de Índice de Medo e Ganância de cripto. Podem exibir números diferentes no mesmo dia. Medem coisas diferentes. Quem cita uma leitura deveria dizer de qual delas se trata.
O que ele não diz
- Ele é centrado no Bitcoin. O modelo da Alternative.me roda quase inteiramente com insumos de Bitcoin. Uma leitura de 20 durante uma liquidação em Bitcoin pode não dizer nada sobre o que tokens DeFi de média capitalização estão fazendo.
- A defasagem é estrutural. As bases de 30 e 90 dias significam que um único dia dramático não move muito a pontuação se o mês anterior foi calmo.
- Ele mede sentimento, não valor. Nada no cálculo avalia se algo está barato ou caro.
- O componente de pesquisas de opinião está suspenso, então os pesos publicados não descrevem integralmente o cálculo em uso.
- Ele não consegue prever. Concordância no mesmo dia em torno de 79%, previsão para o dia seguinte em torno de 49%.
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Perguntas frequentes
Quem criou o Índice de Medo e Ganância de cripto?
A Alternative.me lançou o índice em 2018, adaptando o conceito da versão da CNN para o mercado de ações. A CoinMarketCap posteriormente criou um índice separado, com insumos diferentes, sob o mesmo nome.
O que significa uma pontuação de 20 no Medo e Ganância?
Medo extremo. O sentimento está fortemente unilateral em direção ao pessimismo, impulsionado principalmente por alta volatilidade e momentum fraco em relação aos 30 e 90 dias anteriores.
O Índice de Medo e Ganância é preciso?
Ele descreve bem o sentimento atual, concordando com o clima de mercado do mesmo dia cerca de 79% das vezes. Como previsor da direção do dia seguinte, acerta em torno de 49%, o que não é melhor que o acaso.
Devo comprar quando o índice mostra medo extremo?
O índice mede sentimento, não valor, e leituras extremas podem persistir por semanas enquanto os preços continuam se movendo na mesma direção. Ele oferece contexto sobre posicionamento, não um sinal de entrada, e não diz nada sobre as suas próprias circunstâncias.
Quais são os componentes do índice?
Para a Alternative.me: volatilidade com 25%, momentum e volume de mercado com 25%, redes sociais com 15%, pesquisas de opinião com 15% embora atualmente suspensas, dominância do Bitcoin com 10% e Google Trends com 10%.
Por que sites diferentes mostram pontuações diferentes de Medo e Ganância?
Porque a Alternative.me e a CoinMarketCap operam índices separados, com insumos diferentes. Um usa a volatilidade do Bitcoin e dados sociais; o outro usa dados do mercado de opções e índices de volatilidade implícita.
O índice cobre altcoins?
A versão da Alternative.me é construída quase inteiramente a partir de insumos de Bitcoin, então reflete especificamente o sentimento em Bitcoin. A versão da CoinMarketCap se baseia nos 10 maiores ativos excluindo stablecoins, oferecendo cobertura um pouco mais ampla.
