O que é o Bitcoin (BTC)? Um guia para iniciantes sobre como funciona

O Bitcoin é uma moeda digital que funciona em uma rede pública sem nenhum banco, empresa ou governo no comando. Lançado em janeiro de 2009, foi a primeira criptomoeda, o que o torna o ativo com o qual toda outra altcoin é comparada.

Duas coisas o tornam diferente do dinheiro na sua conta bancária. Apenas 21 milhões de bitcoins existirão, e esse limite é imposto por software, e não por política. E ninguém pode congelar seu saldo ou reverter seu pagamento, porque não existe um operador central com poder para fazer nem uma coisa nem outra.

Que problema o Bitcoin resolve

O dinheiro digital tem um problema antigo: a cópia. Como um arquivo digital pode ser duplicado infinitamente, uma moeda digital poderia, em princípio, ser gasta duas vezes. Todas as tentativas anteriores resolveram isso com um guardião central do registro, normalmente um banco, cujos livros determinavam quem possuía o quê.

O Bitcoin removeu o guardião do registro. Em vez de uma instituição registrando saldos, milhares de computadores mantêm cada um uma cópia do mesmo registro e concordam sobre as atualizações por meio de um conjunto de regras. Gastar a mesma moeda duas vezes falha porque a rede rejeita a segunda tentativa.

Um desenvolvedor anônimo usando o nome Satoshi Nakamoto publicou o projeto em um artigo de nove páginas em 31 de outubro de 2008 e minerou o primeiro bloco em 3 de janeiro de 2009. Nakamoto parou de publicar em 2011 e nunca foi identificado. Associado a endereços de mineração antigos, cerca de um milhão de bitcoins nunca se moveu.

Como o Bitcoin funciona

Quatro peças, funcionando juntas.

A blockchain. Um registro público de todas as transações de Bitcoin já feitas, agrupadas em blocos e encadeadas em ordem. Qualquer pessoa pode baixar e inspecionar tudo. Alterar um registro antigo exigiria refazer todos os blocos posteriores a ele, o que é o que torna o histórico praticamente permanente.

Mineração. Aproximadamente a cada dez minutos, computadores em todo o mundo competem para resolver um enigma computacional. O vencedor adiciona o próximo bloco e recebe bitcoins recém-criados mais as taxas das transações contidas nele. O enigma não serve a nenhum propósito além de ser caro de resolver, e é justamente esse o ponto.

Proof of Work. O nome desse arranjo. Atacar a rede significaria superar em poder computacional todos os demais somados, o que custa mais em hardware e eletricidade do que o ataque poderia plausivelmente render. A segurança vem do custo.

Nós. Milhares de computadores independentes verificam cada bloco contra as regras e rejeitam qualquer coisa inválida. É por isso que nenhum minerador ou grupo isolado pode mudar o funcionamento do Bitcoin à força. As regras são aplicadas por quem escolhe executá-las.

A oferta do Bitcoin e o halving

A maioria das pessoas conhece o limite de 21 milhões. Menos gente conhece o mecanismo por trás dele, que é a parte que vale entender.

Novos bitcoins entram em circulação apenas como recompensa de mineração, e essa recompensa é cortada pela metade a cada 210.000 blocos, aproximadamente a cada quatro anos. Isso é chamado de halving.

O cronograma segue até cerca de 2140, quando a recompensa é arredondada para zero e os mineradores passam a ganhar apenas com as taxas de transação. Por volta de 2032, mais de 99% de todos os bitcoins que jamais existirão já estarão em circulação. Aproximadamente 19,7 milhões haviam sido minerados no início de 2026.

Permanentemente perdida, parada em carteiras cujas chaves foram descartadas, esquecidas ou jogadas fora com um disco rígido antigo, está uma parcela grande, mas desconhecida, dessa oferta. As estimativas normalmente variam entre 3 e 4 milhões de moedas. Essas estão perdidas de uma forma que nenhum processo de recuperação pode resolver, o que efetivamente aperta a oferta real para abaixo do limite declarado.

Para que o Bitcoin é usado

• Reserva de valor de longo prazo. O uso mais comum hoje e a origem da comparação com "ouro digital". O argumento se apoia na oferta fixa e em uma rede que funciona continuamente desde 2009.
• Transferências internacionais. Enviar valor entre países sem uma cadeia de bancos correspondentes, liquidando em minutos em vez de dias.
• Proteção contra a falência da moeda local. Em países com inflação alta ou controles de capital, o Bitcoin funciona como uma saída de uma moeda na qual as pessoas não podem confiar.
• Garantia e reservas de tesouraria. Empresas e fundos o mantêm em seus balanços, e credores o aceitam como garantia.
• Pagamentos do dia a dia. O caso de uso original e o menor na prática. A volatilidade e as taxas empurraram a maior parte dos gastos para as stablecoins.

Como as instituições mudaram o cenário

Em janeiro de 2024, reguladores dos EUA aprovaram os ETFs de Bitcoin à vista, que são fundos que detêm bitcoin de fato e são negociados em bolsas de valores comuns. Fundos de pensão, consultores e instituições que não podiam custodiar cripto diretamente ganharam uma porta de entrada por meio de suas contas de corretagem existentes.

Na estrutura de mercado, o efeito foi significativo. Os ETFs de Bitcoin à vista cresceram até controlar mais de $100 bilhões em ativos, e seus fluxos diários se tornaram um dos sinais mais observados do mercado, especialmente em torno de cada nova máxima histórica. Esse capital se comporta de forma diferente do dinheiro cripto de antes. Ele chega por decisões de alocação, e não por especulação, e mostrou pouca tendência a girar em seguida para tokens menores, que é uma das razões pelas quais a participação do Bitcoin no total do mercado de cripto se manteve estruturalmente mais alta do que em ciclos anteriores.

O que determina o preço do Bitcoin

Sem fluxo de caixa a descontar e sem um banco central definindo uma taxa, o preço do Bitcoin vem inteiramente daquilo que compradores e vendedores acordam em determinado momento. Várias forças pressionam esse acordo.

• Emissão da oferta. Novos bitcoins entram a uma taxa fixa e publicamente conhecida que cai pela metade a cada quatro anos. Ao contrário da maioria das commodities, os produtores não podem responder a preços mais altos produzindo mais.
• Condições de liquidez. O Bitcoin historicamente se moveu junto com a liquidez global, subindo quando os bancos centrais afrouxam e caindo quando aperta. Essa foi a correlação macroeconômica mais forte ao longo dos ciclos.
• Fluxos institucionais. Entradas e saídas de ETFs agora movimentam capital relevante para dentro e para fora diariamente.
• Comportamento dos detentores. Uma grande parcela da oferta não se move há anos. Quando os detentores de longo prazo começam a vender, a oferta disponível aumenta sem qualquer mudança na emissão.
• Sentimento e alavancagem. Posições financiadas amplificam os movimentos nas duas direções, e liquidações forçadas podem produzir movimentos bruscos sem relação com qualquer notícia.

Nada aqui sustenta um modelo de valuation da forma como os lucros sustentam o preço de uma ação. O preço do Bitcoin é um consenso de mercado sobre a demanda futura por uma oferta fixa, e é por isso que ele se move tanto quanto se move.

O Bitcoin comparado a outros ativos

A comparação que as pessoas mais buscam é com o ouro, e a coluna da oferta explica por quê. O que se ajusta melhor ao comportamento do preço é uma ação de tecnologia de alto crescimento, já que o Bitcoin historicamente caiu com mais força quando o apetite por risco se contrai, que é o oposto de como um porto seguro se comporta.

Riscos a entender

• Volatilidade. O Bitcoin caiu mais de 75% de um topo em quatro ocasiões distintas, a mais recente uma queda de 77,5% ao longo de 2022. Cada uma delas foi um mercado de baixa no sentido mais pleno. Qualquer pessoa que o detenha deve esperar quedas dessa magnitude como algo possível, e não excepcional.
• A autocustódia é implacável. Perca sua chave privada e os fundos se vão, e nenhum endereço de cripto pode ser recuperado sem ela. Não há reinicialização, não há central de atendimento e não há exceção.
• Incerteza regulatória. O tratamento tributário, o licenciamento de exchanges e as regras de reporte diferem por país e continuam mudando.
• Concentração. Uma parcela relevante da oferta está com um pequeno número de detentores, incluindo adotantes iniciais, exchanges e agora emissores de ETFs.
• Pressão energética e política. O Proof of Work consome eletricidade substancial, o que atraiu restrições à mineração em várias jurisdições.
• Computação quântica. Uma questão de longo prazo, e não do presente. Um computador quântico suficientemente capaz poderia ameaçar a criptografia que o Bitcoin usa, e a resposta provavelmente seria uma atualização do protocolo.

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Entender como o Bitcoin funciona é uma coisa. Comprá-lo em um lugar licenciado, com uma custódia que você pode verificar, é outra.

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• Nota de segurança 10/10 da Hacken, auditora independente de segurança em blockchain
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Perguntas frequentes

Quem criou o Bitcoin?

Um desenvolvedor ou grupo usando o nome Satoshi Nakamoto, que publicou o projeto em outubro de 2008 e minerou o primeiro bloco em janeiro de 2009. Pararam de publicar em 2011 e nunca foram identificados.

Quantos bitcoins existem?

O limite é de 21 milhões. Cerca de 19,7 milhões haviam sido minerados no início de 2026, e estima-se que de 3 a 4 milhões deles estejam permanentemente perdidos em carteiras cujas chaves não existem mais.

Posso comprar menos de um bitcoin?

Sim. Um bitcoin se divide em 100 milhões de unidades chamadas satoshis, então compras de poucos dólares são normais. Ninguém precisa comprar uma moeda inteira.

O que é o halving do Bitcoin?

Um evento programado a cada 210.000 blocos, aproximadamente quatro anos, que corta a recompensa de mineração pela metade. Abril de 2024 trouxe o mais recente, reduzindo a recompensa para 3,125 BTC. O próximo está projetado para abril de 2028.

O Bitcoin é anônimo?

Não. Ele é pseudônimo. Toda transação é permanentemente pública e, embora os endereços não sejam nomes, empresas de análise rotineiramente ligam endereços a identidades por meio de registros de exchanges e padrões de transação.

O que acontece quando todos os 21 milhões forem minerados?

Os mineradores param de receber bitcoins recém-criados e ganham apenas taxas de transação. Por volta de 2140 é quando esse ponto chega, e a mudança é gradual em vez de repentina, já que a recompensa diminui a cada halving pelo caminho.

O Bitcoin pode ser desligado?

Não há empresa para fechar nem servidor para apreender, e a rede funciona em milhares de nós independentes pelo mundo. Países individualmente podem restringir e restringem o acesso dentro de suas fronteiras, o que afeta os usuários, e não a rede em si.

Por que o Bitcoin usa tanta eletricidade?

Porque o Proof of Work protege a rede tornando os ataques caros. Em vez de um efeito colateral, o custo de energia é o mecanismo de segurança, e é também por isso que as propostas de removê-lo são controversas.