Le spread bid-ask est l'écart entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter. C'est le premier coût de toute transaction, supporté avant tous frais de plateforme, et c'est l'indicateur le plus net de la liquidité d'un marché. Sur les marchés profonds du Bitcoin, l'écart représente une fraction de point de base. Sur les tokens de petite capitalisation, il peut dépasser plusieurs pour cent.
Les deux côtés
Le bid est le côté acheteur. En tête de cette file se trouve le meilleur bid, car celui qui offre le plus est exécuté en premier.
L'ask, parfois appelé l'offre, est le côté vendeur. En tête se trouve l'ask le plus bas, pour la raison inverse.
Entre les deux se trouve le spread. Rien ne s'y échange. Pas une seule unité.
Un carnet simplifié pour un token coté autour de 100 $ :
| Côté | Prix | Taille |
|---|---|---|
| Ask | 100,04 $ | 1 800 |
| Ask | 100,02 $ | 900 |
| Spread : 0,03 $ | ||
| Bid | 99,99 $ | 1 100 |
| Bid | 99,97 $ | 2 400 |
Achetez au marché et vous payez 100,02 $. Vendez au marché et vous recevez 99,99 $. Faites les deux instantanément et vous perdez trois cents par unité sans avoir pris la moindre position directionnelle.
Pourquoi le spread existe
Ce sont les teneurs de marché qui le fixent. Ils exercent une activité commerciale et ne rendent pas service, et ce seul fait explique l'essentiel du comportement du spread selon les conditions. Personne ne vous fait de faveur.
En cotant en continu un prix acheteur et un prix vendeur, un teneur de marché encaisse la différence. Cette différence rémunère un risque réel, puisqu'un ordre en carnet peut être exécuté par quelqu'un qui négocie sur la base d'une information dont le teneur ne dispose pas. Des spreads plus larges valorisent ce risque à un niveau supérieur.
La concurrence comprime les spreads. Quand de nombreux teneurs cotent le même actif, chacun surenchérit sur le précédent jusqu'à ce que l'écart se rapproche du coût du service. Une concurrence faible le laisse large.
Comment lire un spread
Lisez-le en pourcentage plutôt qu'en valeur absolue, car un écart de trois cents sur un token à 100 $ n'a rien à voir avec le même écart sur un token coté trois dollars. Les pourcentages sont comparables. Les valeurs absolues ne le sont pas.
Divisez l'écart par le prix médian et vous obtenez le spread en pourcentage. Trois cents sur un point médian de 100 $ donnent 0,03 %.
| Spread | Ce qu'il indique |
|---|---|
| Moins de 0,05 % | Marché profond et concurrentiel |
| 0,05 % à 0,5 % | Liquidité correcte |
| 0,5 % à 2 % | Marché étroit. Le coût aller-retour devient significatif |
| Plus de 2 % | Très étroit. L'entrée et la sortie coûtent ensemble plusieurs pour cent |
Ce qui fait s'élargir un spread
- La baisse de la liquidité. Moins de teneurs de marché, cotations plus larges.
- La volatilité. Le risque de sélection adverse augmente, les teneurs exigent donc une rémunération supérieure.
- Les séances hors heures actives. Les spreads s'élargissent en dehors des plages d'activité des régions dominantes.
- Le stress de marché. Lors du krach du 10 octobre 2025, les teneurs de marché ont retiré leurs cotations sur l'ensemble des plateformes et les carnets sont devenus effectivement unilatéraux.
- Les actifs de petite capitalisation. Moins de concurrence, moins de profondeur, des écarts plus larges par nature structurelle.
- Les paires de trading peu courantes. Un même token peut être coté de façon serrée face à l'USDT et déplorable face à une devise de cotation moins courante.
Spread, slippage et frais sont trois coûts distincts
Souvent confondus, et il vaut la peine de bien les distinguer.
Franchir l'écart du bid vers l'ask, quelle que soit la taille, vous coûte le spread.
Le slippage est le coût supplémentaire lorsque votre ordre dépasse le volume disponible au meilleur prix, l'obligeant à remonter vers des niveaux moins favorables.
Facturés par la plateforme, généralement en pourcentage, les frais se répartissent entre tarifs maker et taker.
Des trois coûts, seuls les frais figurent dans une grille tarifaire publiée. C'est pourquoi comparer des plateformes sur les seuls tarifs affichés mène à la mauvaise conclusion. Sur les marchés étroits, les deux premiers coûts réunis les dépassent couramment d'un ordre de grandeur, raison pour laquelle comparer les plateformes d'échange sur les seuls frais affichés induit en erreur.
Comment les traders le gèrent
À titre descriptif, car la bonne approche dépend de ce que vous faites.
Placer un ordre à cours limité à l'intérieur du spread évite de le franchir, au risque que l'ordre ne soit jamais exécuté. Certains traders cotent au point médian et attendent.
Trader la paire la plus profonde disponible évite les pires spreads. Rester à l'écart des heures creuses pour toute opération de taille également.
Pour quiconque trade fréquemment, c'est le coût aller-retour qui compte. Payé à l'entrée et à la sortie, un spread de 0,4 % devient 0,8 % avant frais, ce qui s'accumule rapidement sur un grand nombre de transactions.
Mettez cela en pratique sur mb.io
Le spread que vous payez est une propriété de la liquidité de la plateforme, et non quelque chose qui se négocie après coup.
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Foire aux questions
Qu'est-ce que le spread bid-ask ?
L'écart entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer et le prix le plus bas qu'un vendeur accepte. C'est le premier coût du trading, supporté avant tous frais de plateforme, et il existe sur tous les marchés.
Pourquoi le spread est-il plus large sur les petits tokens ?
Moins de teneurs de marché se font concurrence pour les coter, et la profondeur est plus faible de part et d'autre. Ces deux effets augmentent la rémunération exigée par les teneurs, ce qui se traduit directement par un écart plus large.
Le spread est-il la même chose que le slippage ?
Non. Le spread est le coût du franchissement du bid vers l'ask, quelle que soit la taille. Le slippage est le coût supplémentaire lorsque votre ordre dépasse le volume disponible au meilleur prix et remonte vers des niveaux moins favorables.
Comment éviter de payer le spread ?
Placez un ordre à cours limité à l'intérieur de celui-ci et attendez plutôt que de le franchir. Vous évitez le coût et acceptez que l'ordre puisse ne jamais être exécuté, arbitrage classique entre prix et exécution.
Qu'est-ce qu'un bon spread en crypto ?
Moins de 0,05 % traduit un marché profond et concurrentiel. Au-delà de 2 %, l'entrée et la sortie coûtent ensemble plusieurs pour cent avant frais, ce qui modifie sensiblement le rendement qu'une position doit générer.
Pourquoi le spread s'est-il brusquement élargi ?
Généralement à cause de la volatilité ou d'un stress de marché. Les teneurs élargissent leurs cotations ou se retirent totalement lorsque le risque augmente, ce qui explique que les spreads soient au pire précisément au moment où chacun veut le plus trader.
Le spread compte-t-il comme des frais ?
Pas formellement, et il vous coûte de la même manière. Aucune plateforme ne l'inscrit dans une grille tarifaire et, sur les marchés étroits, il dépasse fréquemment et largement les frais affichés.
Qui encaisse le spread ?
Les teneurs de marché, qui cotent les deux côtés en continu et captent la différence. Ce revenu les rémunère pour le risque qu'un ordre en carnet soit exécuté par des traders mieux informés.
