Yield Farming bedeutet, Krypto zwischen DeFi-Protokollen zu verschieben, um Renditen zu erzielen – meist durch Bereitstellung von Liquidität oder Verleihen von Vermögenswerten gegen Gebühren und Token-Belohnungen. Farmer jagen dem höchsten verfügbaren Satz hinterher und ziehen weiter, sobald er fällt.
Die Praxis begann im Juni 2020, als Compound damit anfing, seinen Governance-Token COMP an alle auszuschütten, die auf dem Protokoll Kapital bereitstellten oder aufnahmen. Aus einem gewöhnlichen Kreditmarkt wurde etwas, für das es sich lohnte, Kapital durch das gesamte Ökosystem zu bewegen. Der Total Value Locked über DeFi hinweg stieg innerhalb weniger Monate von rund 1 Milliarde $ auf 15 Milliarden $, und die Phase wurde als DeFi Summer bekannt.
So funktioniert es
Vier Ansätze, grob nach Komplexität geordnet.
Liquidität bereitstellen. Sie zahlen zwei Token in einen AMM-Pool ein und erhalten einen Anteil an den Handelsgebühren, typischerweise rund 0,3 % je Trade.
Verleihen. Sie zahlen Vermögenswerte in ein Kreditprotokoll ein und erhalten Zinsen von Kreditnehmern. Mit der Auslastung des Pools bewegen sich die Sätze.
Liquidity Mining. Zusätzlich zur Basisrendite zahlt das Protokoll weitere Token-Belohnungen, um Kapital anzuziehen, das es sonst nicht bekäme.
Gehebeltes Looping. Sicherheiten einzahlen, dagegen Kapital aufnehmen, das aufgenommene Kapital einzahlen, wiederholen. Sowohl die Rendite als auch das Liquidationsrisiko werden verstärkt.
Woher die Rendite tatsächlich stammt
Hier ist die Frage, die eine nachhaltige Rendite von einer vorübergehenden trennt – und der einzige Teil einer Renditeangabe, der es wirklich wert ist, vor allem anderen geprüft zu werden.
| Quelle | Nachhaltig? | Anmerkungen |
|---|---|---|
| Handelsgebühren | Ja | Gezahlt von echten Nutzern mit echten Trades |
| Kreditzinsen | Ja | Gezahlt von Kreditnehmern, die Hebel oder Liquidität wollen |
| Token-Emissionen | Meist nicht | Neue Token, gedruckt zur Kapitalanwerbung, die Inhaber verwässern |
| Protokoll-Treasury | Vorübergehend | Geht zur Neige |
Eine beworbene APY von 200 %, die nahezu vollständig aus Emissionen finanziert wird, ist keine Rendite. Es sind neu gedruckte Token, deren Preis fällt, je mehr davon hinzukommen. Enden die Emissionen, endet auch das Kapital – und der Token.
Die Aufteilung zwischen Gebühreneinnahmen und Emissionen zu prüfen, sagt Ihnen das meiste, was Sie wissen müssen.
Die Risiken
Der Hack-Tracker von DefiLlama verzeichnet kumulierte DeFi-Verluste von 7,6 Milliarden $, wovon rund 28 % auf Kreditprotokolle entfallen.
- Smart-Contract-Risiko. Fehler leeren Pools. Audits verringern dies, ohne es zu beseitigen.
- Impermanent Loss. Laufen die gepoolten Vermögenswerte im Preis auseinander, gleicht die Formel automatisch aus, sodass Sie mehr vom Verlierer und weniger vom Gewinner halten. Gebühren decken die Lücke nicht immer.
- Liquidation. Fällt eine gehebelte Position unter die Sicherheitenschwelle, wird sie automatisch geschlossen – zu welchem Preis auch immer gerade verfügbar ist.
- Oracle-Manipulation. Protokolle lesen Preise aus externen Feeds. Manipulierte Feeds lösen unberechtigte Liquidationen aus.
- Kollaps des Belohnungstokens. Wird in einem Token gezahlt, der um 80 % fällt, war die Rendite nicht das, was die Werbung behauptete.
- Rug Pulls. Neue Farms mit anonymen Teams und ungeprüften Contracts bleiben verbreitet.
- Operatives Versagen. Der größte Exploit des Jahres 2026, rund 292 Millionen $ bei Kelp DAO im April, beruhte auf keinem Contract-Fehler. Angreifer kompromittierten Infrastruktur und speisten einer Bridge falsche Daten ein.
- Gaskosten. Auf dem Mainnet kann häufiges Umschichten die Rendite vollständig aufzehren.
APR, APY und was die Zahl verbirgt
Beworbene Sätze verdienen Skepsis, und zwar aus konkreten Gründen.
Die APY unterstellt, dass der aktuelle Satz ein volles Jahr hält und jede Ausschüttung reinvestiert wird. In DeFi ändern sich die Sätze Block für Block mit der Auslastung, sodass eine Schlagzeilenzahl eine Momentaufnahme ist und keine belastbare Prognose.
Zudem sinken die Sätze, sobald Kapital zufließt. Wer 40 % bewirbt, zieht Einlagen an, und diese Einlagen verteilen denselben Belohnungsstrom auf mehr Teilnehmer. Was Sie sehen, ist häufig nicht das, was Sie bekommen.
Was der DeFi Summer gezeigt hat
Das lohnt zu verstehen, da sich das Muster danach wiederholte.
Die COMP-Ausschüttung von Compound funktionierte genau wie vorgesehen. Kapital strömte herein, der TVL stieg auf das Fünfzehnfache, und andere Protokolle kopierten den Mechanismus binnen Wochen.
Dann kamen die Kopien der Kopien. Anonyme Forks mit Tiernamen, ungeprüfte Contracts und Sätze, die nur existierten, solange die Emissionen liefen. Viele scheiterten. Manche waren nie darauf angelegt zu funktionieren.
Die überlebenden Protokolle, darunter Aave und Uniswap, erwirtschafteten echte Gebühreneinnahmen. Diese Unterscheidung galt damals und gilt heute.
Was Sie vor dem Farmen prüfen sollten
- Gebühreneinnahmen gegen Emissionen. Ob die Rendite das Anreizprogramm überlebt, entscheidet sich an dieser Aufteilung.
- Audit-Historie und Einsatzdauer. Die Bewährung im Produktivbetrieb zählt mehr als die Zahl der Audits.
- Stabilität des TVL. Wer für Belohnungen kommt, geht, wenn die Belohnungen enden.
- Wer den Contract ändern kann. Das operative Risiko konzentriert sich in Admin-Schlüsseln und Upgrade-Befugnissen.
- Exponierung gegenüber Impermanent Loss. Volatile Paare tragen davon erheblich mehr als korrelierte.
- Ihre Gesamtkosten. Gas, Einzahlungsgebühren, Auszahlungsgebühren und Umschichtungen gehen alle vorab ab.
Nichts davon sagt Ihnen, ob Farming zu Ihnen passt – das hängt von Ihrer Risikobereitschaft ab und davon, wie viel Sie vollständig verlieren könnten.
Wo mb.io ins Bild passt
Verwahrungsrisiko gegen Smart-Contract-Risiko zu tauschen, lässt Sie ohne jeden Rechtsbehelf zurück, wenn etwas schiefgeht.
mb.io geht stattdessen den regulierten Weg.
mb.io wird von MultiBank Group getragen, einem 2005 gegründeten Finanzinstitut, das mehr als 2 Millionen Kunden in über 100 Ländern betreut.
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Häufig gestellte Fragen
Was ist Yield Farming?
Krypto zwischen DeFi-Protokollen zu verschieben, um Renditen zu erzielen, typischerweise durch Bereitstellung von Liquidität oder Verleihen von Vermögenswerten gegen Handelsgebühren, Zinsen und Token-Belohnungen.
Wann begann Yield Farming?
Im Juni 2020, als Compound begann, COMP-Token an Nutzer auszuschütten. Innerhalb weniger Monate stieg der Total Value Locked in DeFi von rund 1 Milliarde $ auf 15 Milliarden $ – eine Phase, die DeFi Summer genannt wird.
Ist Yield Farming profitabel?
Manchmal, und der beworbene Satz ist selten das, was Sie erhalten. Mit zufließendem Kapital sinken die Sätze, Belohnungstoken können im Wert kollabieren, und Gaskosten, Impermanent Loss und Exploits schmälern das Ergebnis zusätzlich.
Was ist Impermanent Loss?
Laufen zwei gepoolte Vermögenswerte im Preis auseinander, gleicht der Pool automatisch aus, sodass Sie mehr vom gefallenen und weniger vom gestiegenen Vermögenswert halten. Gegenüber dem bloßen Halten beider können Sie schlechter dastehen.
Warum sind die Sätze beim Yield Farming so hoch?
Meist, weil sie aus neu gedruckten Token statt aus echten Einnahmen finanziert werden. Emissionen ziehen Kapital an und verwässern die Inhaber. Enden die Emissionen, endet auch der Satz.
Ist Yield Farming sicher?
Smart-Contract-Risiko, Liquidationsrisiko, Oracle-Risiko und das Fehlen jedes Rechtsbehelfs gelten allesamt. Der Hack-Tracker von DefiLlama verzeichnet kumulierte DeFi-Verluste von 7,6 Milliarden $ über den gesamten Sektor.
Was ist der Unterschied zwischen Yield Farming und Staking?
Staking bedeutet, ein Proof-of-Stake-Netzwerk abzusichern und dafür Protokollbelohnungen zu erhalten. Yield Farming stellt Kapital für Anwendungen bereit, die darauf aufbauen, und verdient Gebühren und Token-Anreize über eine breitere Risikofläche.
Wie erkenne ich, ob eine Rendite nachhaltig ist?
Vergleichen Sie Gebühreneinnahmen mit Token-Emissionen. Aus echter Handels- und Kreditaktivität finanziert, überlebt eine Rendite. Aus dem Drucken von Token finanziert, endet sie mit dem Programm.
