Ein Pump and Dump ist ein Schema, bei dem Organisatoren still einen Token mit geringer Liquidität ansammeln, künstlichen Hype erzeugen, um den Preis nach oben zu treiben, und dann in die von ihnen geschaffene Kaufwelle verkaufen. Wer während des Hypes einsteigt, ist die Exit-Liquidität.
Das ist kein Randphänomen. Chainalysis stellte fest, dass 24 % der 2022 gestarteten Token Merkmale zeigten, die für Pump-and-Dump-Schemata typisch sind. Wissenschaftliche Untersuchungen haben unabhängig davon dokumentiert, dass etwa jede vierte auf Binance gelistete Kryptowährung irgendwann Ziel eines solchen Schemas war.
Wie das Schema funktioniert
Vier Phasen. Der Zeitraum reicht von Minuten bis zu Monaten.
1. Akkumulation. Die Organisatoren kaufen den Zieltoken still. Sie wählen etwas mit dünner Liquidität, damit ihre eigenen Käufe den Preis nicht vorzeitig bewegen. Geringer Streubesitz und geringes Volumen sind die Auswahlkriterien.
2. Der Pump. Koordinierte Käufe beginnen, begleitet von einer Marketingoffensive. Telegram- und Discord-Gruppen, manche mit über 20.000 Mitgliedern, bewerben das Kürzel gleichzeitig. Bezahlte Influencer veröffentlichen, was wie unabhängige Analyse aussieht. Wash Trading bläht das scheinbare Volumen auf. Der steigende Preis bewirbt sich selbst.
3. Der Dump. Auf dem Höhepunkt der Aufmerksamkeit verkaufen die Organisatoren in die von ihnen erzeugte Nachfrage. In dünnen Orderbüchern geht das schnell. Verkaufsorders räumen die Gebote in Minuten ab.
4. Der Zusammenbruch. Der Preis fällt etwa auf das Ausgangsniveau oder darunter zurück. Still verschwindet die Gruppe, und die Organisatoren wenden sich dem nächsten Token zu.
Unter allem liegt eine unbarmherzige Arithmetik. Da die Bestände der Insider feststehen, stammt jeder Dollar, den die Organisatoren herausziehen, von jemandem, der später gekauft hat, weshalb dies häufig als Nullsummenspiel beschrieben wird.
Wie es von außen aussieht
Hier sind die Warnsignale, grob nach Zuverlässigkeit geordnet.
- Plötzliche koordinierte Werbung für einen Token ohne Nachrichten, die dies erklären, die innerhalb kurzer Zeit über mehrere Accounts hinweg auftritt.
- Ein Preissprung bei einem dünn gehandelten Vermögenswert, besonders außerhalb der Haupthandelszeiten, wenn Orderbücher am dünnsten sind.
- Countdown-Timer und konkrete Startzeiten. Seriöse Projekte legen nicht die Minute fest, in der Leute kaufen sollen.
- Volumen, das nicht zur Anzahl der Inhaber passt. Hohes gemeldetes Volumen bei sehr wenigen Wallets deutet auf Wash Trading hin.
- Konzentriertes Angebot. Wenn eine Handvoll Wallets die meisten Token hält, kann eine Handvoll Personen das Ganze jederzeit beenden.
- Influencer-Beiträge ohne Offenlegung, besonders wenn mehrere gleichzeitig erscheinen.
- Garantierte Renditen oder konkrete Preisziele, die niemand Seriöser anbietet.
- Gesperrte oder fehlende Angaben zur Liquidität, da nicht gesperrte Liquidität jederzeit abgezogen werden kann.
Pump and Dump vs. Rug Pull
Ständig verwechselt, unterscheiden sich die beiden in einem wichtigen Punkt.
| Pump and Dump | Rug Pull | |
|---|---|---|
| Token | Meist ein bestehender | Von den Betrügern erstellt |
| Methode | Erzeugte Nachfrage, dann Verkauf | Liquidität abgezogen oder Verkauf deaktiviert |
| Zeitraum | Minuten bis Monate | Oft Sekunden |
| Können Sie aussteigen | Ja, mit Verlust, wenn Sie schnell sind | Häufig überhaupt nicht |
Bei der Untersuchung von 388.000 Solana-Liquiditätspools stellte Solidus Labs fest, dass rund 93 % Merkmale sogenannter Soft Rug Pulls zeigten, bei denen Liquidität abrupt abgezogen wurde. Diese Grundrate für neu gestartete Token sollte man sich vergegenwärtigen, bevor man einen einzelnen bewertet.
Wie Sie sich schützen
- Behandeln Sie Zeitdruck als das Signal. Jede Variante dieses Schemas setzt darauf, dass Sie kaufen, bevor Sie etwas prüfen. Ein Token, der zehn Minuten Recherche bestraft, sagt Ihnen etwas.
- Prüfen Sie die Verteilung der Inhaber in einem Block-Explorer. Konzentriertes Angebot ist die Voraussetzung für das gesamte Schema.
- Prüfen Sie die Liquiditätstiefe im Verhältnis zur Marktkapitalisierung. Eine hohe nominale Bewertung bei einem flachen Pool bedeutet, dass der Preis nicht realisierbar ist.
- Prüfen Sie, ob die Liquidität gesperrt ist und für wie lange.
- Misstrauen Sie gleichzeitiger Werbung. Unabhängige Analysten entdecken nicht alle denselben obskuren Token in derselben Stunde.
- Ignorieren Sie Preisziele. Niemand weiß es, und wer eines selbstbewusst nennt, hat einen Grund, weshalb er will, dass Sie kaufen.
- Prüfen Sie, ob Sie verkaufen können. Honeypot-Token erlauben Käufe und blockieren Verkäufe, was eine kleine Testtransaktion offenlegt.
Ist es illegal?
In regulierten Wertpapiermärkten ja. Marktmanipulation dieser Art zieht zivil- und strafrechtliche Haftung nach sich.
Bei Krypto ist es komplizierter. Die Behandlung hängt davon ab, ob der Token als Wertpapier oder als Ware gilt, und von der Jurisdiktion. Das zugrunde liegende Verhalten besteht darin, Anleger zu täuschen und Preise zu manipulieren. Das kann unabhängig von der Einordnung des Vermögenswerts Betrugs- und Marktmissbrauchsvorschriften auslösen. Die SEC und die CFTC sind beide gegen nicht offengelegte Influencer-Werbung für bestimmte Token vorgegangen.
Im Verhältnis zum Umfang der Aktivität bleibt die Durchsetzung lückenhaft, weshalb Prävention hier mehr zählt als Rechtsbehelfe.
Sicherheit, die Sie auf mb.io überprüfen können
Nahezu jede Variante hiervon setzt auf Token, die vor dem Listing niemand geprüft hat. Eine kuratierte Kryptobörse verändert dieses Risiko.
mb.io ist eine regulierte Krypto-Spotbörse, getragen von MultiBank Group, einem 2005 gegründeten Finanzinstitut, das mehr als 2 Millionen Kunden in über 100 Ländern betreut.
- Jeder gelistete Vermögenswert wird geprüft, bevor er auf die Plattform kommt
- Reguliert durch VARA in den VAE und AUSTRAC in Australien
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Häufig gestellte Fragen
Wie verbreitet sind Pump-and-Dump-Schemata bei Krypto?
Chainalysis stellte fest, dass 24 % der 2022 gestarteten Token Pump-and-Dump-Merkmale zeigten. Eine separate Untersuchung ergab, dass etwa jede vierte auf Binance gelistete Kryptowährung irgendwann Ziel eines solchen Schemas war.
Was ist der Unterschied zwischen einem Pump and Dump und einem Rug Pull?
Ein Pump and Dump manipuliert die Nachfrage nach einem Token und verkauft dann hinein, sodass Sie mit Verlust aussteigen können. Ein Rug Pull entzieht die Liquidität vollständig oder deaktiviert den Verkauf und lässt häufig überhaupt keinen Ausweg.
Kann ich von einem Pump and Dump profitieren?
Die Organisatoren steuern das Timing und halten das Angebot, sodass alle anderen gegen Personen handeln, die wissen, wann die Verkäufe beginnen. Die Teilnehmer sind der Mechanismus, über den das Schema auszahlt.
Sind Pump-and-Dump-Schemata illegal?
In regulierten Wertpapiermärkten klar ja. Bei Krypto hängt es von der Einordnung des Vermögenswerts und der Jurisdiktion ab, wobei Betrugs- und Marktmanipulationsvorschriften unabhängig davon greifen können. Die SEC und die CFTC sind gegen nicht offengelegte Influencer-Werbung vorgegangen.
Wie prüfe ich, ob ein Token manipuliert wird?
Sehen Sie sich die Konzentration der Inhaber in einem Block-Explorer an, vergleichen Sie die Liquiditätstiefe mit der Marktkapitalisierung, prüfen Sie, ob die Liquidität gesperrt ist, und achten Sie darauf, ob Werbung gleichzeitig über mehrere Accounts hinweg auftrat, ohne dass Nachrichten zugrunde lagen.
Was ist Wash Trading?
Der Handel mit sich selbst oder zwischen koordinierten Wallets, um den Anschein von Volumen und Interesse zu erzeugen. Es lässt einen Token aktiv gehandelt erscheinen, während fast niemand teilnimmt.
Warum sind neue Token so riskant?
Weil die Grundrate schlecht ist. Solidus Labs stellte fest, dass rund 93 % der 388.000 untersuchten Solana-Pools Merkmale von Soft Rug Pulls zeigten, was bedeutet, dass die Liquidität abrupt abgezogen wurde, nachdem Trader angelockt worden waren.
