Der Krypto-Marktzyklus beschreibt das wiederkehrende Muster aus Akkumulation, Aufwärtsbewegung, Distribution und Abwärtsbewegung, das der Markt seit 2011 durchlaufen hat. Bislang sind vier vollständige Zyklen aufgetreten.
Diese Zahl wiegt schwerer, als die meisten Diskussionen zugeben. Vier ist eine sehr kleine Stichprobe, und nahezu jede selbstsichere Aussage über "den Zyklus" stützt sich darauf.
Die vier Phasen
Akkumulation. Nach einem langen Rückgang hören die Kurse auf zu fallen und bewegen sich seitwärts. Das Volumen ist gering, die Aufmerksamkeit ist verschwunden, und gekauft wird im Stillen. Während sie stattfindet, ist sie unsichtbar, weil nichts daran nach einem Anfang aussieht.
Markup. Der Kurs bricht nach oben aus. Die Berichterstattung kehrt allmählich zurück, dann schlagartig. Kapital rotiert von Bitcoin nach außen in größere Altcoins und anschließend in kleinere.
Distribution. Die Kurse halten sich hoch, steigen aber nicht weiter. Frühe Käufer verkaufen in den anhaltenden Optimismus hinein. Im Chart ähnelt das einer Konsolidierung, weshalb es üblicherweise für eine Pause gehalten wird.
Markdown. Der Rückgang. Erholungen scheitern wiederholt, und jede zieht Käufer an, die den Rückgang als Delle lesen.
Erst im Nachhinein werden die Grenzen zwischen ihnen klar. Das ist die zentrale Schwierigkeit des gesamten Rahmenwerks.
Der historische Befund
| Zyklushoch | Bitcoin-Hoch | Anschließendes Tief | Rückgang |
|---|---|---|---|
| 2011 | $32 | $2 | 93% |
| 2013 | $1,163 | $152 | 86% |
| 2017 | $19,783 | $3,122 | 84% |
| 2021 | $68,789 | $15,476 | 77.5% |
Zwei Muster gelten über alle vier hinweg. Die Rückgänge lagen zwischen 77 % und 93 %, und jeder fiel flacher aus als der vorherige. Bis zum Boden verging jeweils rund ein Jahr, wobei der Rückgang von 2018 etwa vierzehn Monate vom Hoch bis zum Tief dauerte.
Bitcoins jüngster Rekord lag am 6. Oktober 2025 bei $126,296.
Die Vier-Jahres-These
An dieser Stelle wird die Zyklusdebatte strittig.
Die Blockbelohnung von Bitcoin halbiert sich etwa alle vier Jahre. Halvings fanden 2012, 2016, 2020 und im April 2024 statt. Auf jedes der ersten drei folgte binnen etwa zwölf bis achtzehn Monaten eine größere Aufwärtsbewegung.
Zwei Erklärungen konkurrieren. Die eine besagt, das Halving verursache sie, indem es das neue Angebot kürzt, während die Nachfrage anhält. Die andere besagt, Halvings fielen zufällig mit globalen Liquiditätszyklen zusammen, und die Liquidität leiste die eigentliche Arbeit.
Um zwischen beiden zu unterscheiden, bräuchte es mehr Zyklen, als existieren. Drei Beobachtungen eines Musters sind kein Beleg für einen Mechanismus, so überzeugend der Chart auch aussieht.
Was sich nach 2024 verändert hat
Strukturelle Verschiebungen, die das Muster verkomplizieren.
ETF-Zuflüsse. Spot-Bitcoin-ETFs starteten im Januar 2024 und zogen in jenem Jahr $48.7 Milliarden an Nettozuflüssen an, 2025 waren es $47.2 Milliarden. Dieses Kapital kommt über Allokationsentscheidungen statt über Spekulation und hat bislang wenig Neigung gezeigt, weiterzurotieren.
Die Dominanz blieb hoch. In früheren Zyklen rotierte Kapital von Bitcoin die Risikokurve hinab in kleinere Token. Durch 2025 und bis 2026 hielt sich die Bitcoin-Dominanz strukturell höher, und die breite Altcoin-Rotation, die Erfahrene erwarteten, kam nie vollständig zustande.
Das Token-Angebot explodierte. Mehr als 20.000 Vermögenswerte werden inzwischen gehandelt. Dasselbe rotierende Kapital, verteilt auf zehnmal so viele Token, erzeugt ein deutlich schwächeres Signal je Token.
Institutionelle Beteiligung. Andere Halter verhalten sich anders, und die Marktstruktur folgt dem Verhalten.
Was das Zyklusmodell Ihnen nicht sagt
- Wo Sie sich darin befinden. Phasen sind im Rückblick lesbar und in Echtzeit mehrdeutig. Euphorie fühlt sich von innen wie gewöhnliche Teilnahme an.
- Wann etwas dreht. Aufwärtsbewegungen dauerten zwischen rund 12 und 34 Monaten. Diese Spanne ist zu weit, um darauf zu planen.
- Ob es sich wiederholt. Vier Zyklen genügen nicht, um ein Gesetz zu begründen, und die Marktstruktur hat sich wesentlich verändert.
- Was ein einzelner Vermögenswert tut. Bitcoin hat sich bislang von jedem Drawdown erholt. Die meisten Token erholen sich nie von ihrem.
- Irgendetwas über Ihre Situation. Zyklusanalyse beschreibt Marktgeschichte, nicht das, was zu Ihren Umständen passt.
Wie der Zyklus missbraucht wird
Auf zwei Arten, beide verbreitet.
Selektive Darstellung. Jeder findet eine Chart-Überlagerung, die den aktuellen Markt mit einem früheren Zyklus zur Deckung bringt, denn vier Zyklen bieten genug Variation, um fast jede Erzählung zu stützen.
Gewissheit über das Timing. "Wir befinden uns in Phase X" ist eine Behauptung über etwas, das sich erst später überprüfen lässt. Sie wird dennoch selbstsicher aufgestellt, häufig von Personen mit Positionen, die von Ihrer Zustimmung profitieren.
Wo mb.io ins Bild passt
Zyklen ändern sich. Wo Ihre Vermögenswerte liegen und wer dafür einsteht, sollte sich nicht ändern.
mb.io ist eine regulierte Krypto-Spotbörse, getragen von der MultiBank Group, einem 2005 gegründeten Finanzinstitut, das mehr als 2 Millionen Kunden in über 100 Ländern betreut.
- Reguliert durch VARA in den VAE und AUSTRAC in Australien
- Sicherheitsbewertung von 10/10 durch Hacken, einen unabhängigen Blockchain-Sicherheitsauditor
- MPC-Verwahrung auf institutionellem Niveau, betrieben mit Fireblocks, mit getrennt geführten Kundengeldern
- Kaufen, Verkaufen und Tauschen in drei Schritten, von der Registrierung bis zum Kauf
- Mehrsprachiger Kundenservice rund um die Uhr
Eröffnen Sie Ihr Konto und starten Sie den Handel auf mb.io.
Häufig gestellte Fragen
Wie lang ist ein Krypto-Marktzyklus?
Historisch rund vier Jahre, von einem Hoch zum nächsten. Aufwärtsbewegungen dauerten zwischen etwa 12 und 34 Monaten, und Rückgänge brauchten rund ein Jahr bis zum Boden.
Was sind die vier Phasen eines Marktzyklus?
Akkumulation, Markup, Distribution und Markdown. Die Kurse laufen seitwärts, steigen dann, halten sich hoch, während frühe Käufer verkaufen, und fallen anschließend.
Ist der Vier-Jahres-Zyklus real?
Das Muster hielt über drei Halvings hinweg. Ob das Halving es verursacht oder mit globalen Liquiditätszyklen zusammenfällt, ist ungeklärt, und vier abgeschlossene Zyklen sind so oder so eine schmale Datenbasis.
Wie tief waren die Krypto-Rückgänge?
Zwischen 77 % und 93 % bei Bitcoin über vier Zyklen: 93 % im Jahr 2011, 86 % 2013, 84 % 2018 und 77,5 % 2022. Jeder fiel flacher aus als der vorherige.
Hat sich der Zyklus seit dem Start der ETFs verändert?
Die Marktstruktur schon. ETF-Kapital fließt in Bitcoin und bleibt größtenteils dort, die Dominanz hielt sich höher als in früheren Zyklen, und die breite Altcoin-Rotation, die auf frühere Aufwärtsbewegungen folgte, materialisierte sich nicht vollständig.
Kann ich erkennen, in welcher Phase wir uns befinden?
Nicht verlässlich, und das ist die zentrale Schwäche des Modells. Phasengrenzen werden erst im Nachhinein klar, weshalb selbstsichere Echtzeit-Aussagen skeptisch zu behandeln sind.
Was ist Kapitulation?
Der Punkt, an dem Halter, die während eines gesamten Rückgangs nicht verkauft haben, schließlich aufgeben, üblicherweise mit einem scharfen Einbruch bei hohem Volumen. Sie gilt als Bodensignal und ist nur im Rückblick identifizierbar.
Folgen Altcoins demselben Zyklus wie Bitcoin?
Historisch bewegten sie sich später und heftiger, stiegen nach Bitcoin und fielen danach tiefer. Diese Beziehung schwächte sich im jüngsten Zyklus merklich ab.
