Drawdown, bir varlığın veya portföyün zirvesinden ne kadar düştüğünü yüzde olarak ölçer. Bir dönem boyunca yaşanan en kötü düşüşü kaydeden ölçü ise maksimum drawdown'dır. Bitcoin'in en büyüğü, fiyatın 31,91 dolardan 1,99 dolara gerilediği 2011 yılında %93,8 oldu ve sonraki her döngü daha sığ bir düşüş üretti.
Nasıl hesaplanır
Zirveden dip çıkarılır, zirveye bölünür.
100 dolara ulaşıp 60 dolara düşmek %40 drawdown verir. 120 dolara toparlanıp 90 dolara düşmek, yeni zirveden %25 verir. Ölçü her zaman başlangıç fiyatını değil, ulaşılan en yüksek noktayı referans alır.
Maksimum drawdown, ölçülen dönemin tamamındaki en büyük zirve-dip düşüşüdür. Risk istatistikleri arasında çoğu kişinin hiç bakmadığı en faydalı olanıdır, çünkü toplam getirinin cevaplamadığı bir soruya cevap verir: yol boyunca işler ne kadar kötüleşti?
İnsanları yanıltan asimetri
Bir drawdown'dan toparlanmak, düşüşten daha büyük bir yüzde kazanç gerektirir.
| Drawdown | Toparlanmak için gereken kazanç |
|---|---|
| %10 | %11 |
| %25 | %33 |
| %50 | %100 |
| %75 | %300 |
| %90 | %900 |
| %95 | %1.900 |
Drawdown derinleştikçe aradaki fark keskin biçimde açılır. Bu yüzden "tüm zamanların zirvesinden %80 aşağıda" ifadesi durumu olduğundan hafif gösterir. Geri dönmek %400 kazanç gerektirir ki bu, %80 toparlanmaktan tamamen farklı bir meseledir.
Bitcoin'in drawdown geçmişi
| Dönem | Zirveden dibe | Drawdown |
|---|---|---|
| 2011 | 31,91 dolardan 1,99 dolara | %93,8 |
| 2013 - 2015 | 1.163 dolardan 152 dolara | %86 |
| 2018 | 19.783 dolardan 3.122 dolara | %84 |
| 2022 | 68.789 dolardan 15.476 dolara | %77,5 |
Dördünde de geçerli olan iki örüntü var. Her düşüş %77'yi aştı ve her biri bir öncekinden daha sığ oldu. Dibe ulaşmak yaklaşık bir yıl aldı; 2018 döngüsü ise yaklaşık on dört ay sürdü.
Bitcoin'in 6 Ekim 2025'teki 126.296 dolarlık rekor zirvesinin ardından gelen düşüş, Ağustos 2026 itibarıyla hâlâ sonuçlanmamıştı. Tamamlanmış dört döngü ölçütüne göre sığdı. Öyle kalıp kalmayacağı, tarihin cevapladığı bir soru değil.
Drawdown ve volatilite
İlişkililer, ancak farklı şeyleri ölçüyorlar.
Volatilite, fiyatların her iki yönde ne kadar hareket ettiğini ölçer, genellikle yıllıklandırılmış standart sapma olarak. Drawdown ise yalnızca tek yönde, bir zirveden ne kadar düştüklerini ölçer.
Hızla toparlanan bir varlık, mütevazı drawdown'larla birlikte son derece oynak olabilir. Şiddetli yerine istikrarlı biçimde gerileyen bir varlık ise felaket boyutunda bir drawdown'un yanında düşük ölçülmüş volatilite gösterebilir.
Bir pozisyonu gerçekten taşıyıp taşıyamayacağına karar veren biri için drawdown daha dürüst rakamdır. Volatilite yolculuğu tarif eder. Drawdown ise yolculuğun en kötü anını.
Neden toplam getiriden daha önemli
Yol boyunca %90 maksimum drawdown ile %200 getiren bir strateji ile %30 maksimum drawdown ile %150 getiren bir strateji, ilki manşette daha iyi görünse de karşılaştırılabilir yatırımlar değildir.
Sebebi matematiksel değil davranışsaldır. Neredeyse hiç kimse %90'lık bir düşüşü sonuna kadar taşımaz. O getiri yalnızca taşıyan kişi için vardır ve bu kişiler, varlığı zirvede elinde tutanlardan çok daha azdır.
Bir geriye dönük test ile gerçek sonuç arasındaki spesifik boşluk tam burada durur. Bu doğrudan sıralama tablolarına ve yanında bir drawdown olmadan sunulan her performans rakamına uygulanır; DYOR'un ikisini de kontrol etmek anlamına gelmesinin sebebi budur.
Drawdown'un size söylemedikleri
- Toparlanma hakkında hiçbir şey. Pek çok varlık, asla toparlanamadığı bir maksimum drawdown yapar.
- Süre hakkında hiçbir şey. İki ay süren %50'lik bir drawdown ile üç yıl sürenler aynı rakamı gösterir.
- Sebep hakkında hiçbir şey. Piyasa geneline yayılan bir düşüş ile bir proje iflası yüzde olarak birbirinin aynısı görünür.
- Sizin pozisyonunuz hakkında hiçbir şey. Drawdown varlığı zirvesinden ölçer, sizin giriş noktanızdan değil.
Bu son nokta önemli. %40'lık bir düşüşün ardından almak, aynı varlığı tutuyor olsanız bile tepeden almaktan çok farklı bir drawdown üretir.
mb.io burada nereye oturuyor
Drawdown'lar varlığın bir özelliğidir. Onu bir drawdown boyunca nerede tuttuğunuz ise sizin kontrolünüzdeki bir karardır.
mb.io, 2005'te kurulan, 100'den fazla ülkede 2 milyondan fazla müşteriye hizmet veren bir finans kuruluşu olan MultiBank Group tarafından desteklenen, düzenlenmiş bir kripto spot borsasıdır.
- BAE'de VARA ve Avustralya'da AUSTRAC tarafından düzenlenir
- Bağımsız bir blok zinciri güvenlik denetçisi olan Hacken'den 10/10 güvenlik puanı
- Fireblocks tarafından desteklenen kurumsal düzeyde MPC saklama ve ayrıştırılmış müşteri fonları
- Kayıttan satın almaya üç adımda al, sat ve takas et
- 7/24 çok dilli müşteri desteği
Hesabınızı açın ve mb.io üzerinde işlem yapmaya başlayın.
Sıkça sorulan sorular
Drawdown nasıl hesaplanır?
Zirveden dip çıkarılır, zirveye bölünür ve yüzde olarak ifade edilir. 100 dolardan 60 dolara düşen bir varlığın %40 drawdown'u vardır; bu, sizin giriş noktanızdan değil ulaşılan en yüksek noktadan ölçülür.
Maksimum drawdown nedir?
Belirli bir dönemdeki en büyük zirve-dip düşüşüdür. Bitcoin'inki 2011'de %93,8 ile 31,91 dolardan 1,99 dolara gerileme oldu ve kayıtlardaki en kötüsü olmayı sürdürüyor.
Bir drawdown'dan toparlanmak neden daha büyük bir kazanç gerektirir?
Çünkü kazanç daha küçük bir tabandan hesaplanır. %50'lik bir düşüş değeri yarıya indirir, dolayısıyla orijinal seviyeye dönmek onu ikiye katlamayı gerektirir ki bu %100 kazançtır.
Bitcoin'in en kötü drawdown'u ne oldu?
2011 yılında %93,8. Sonraki her döngü daha sığ oldu: 2013'te %86, 2018'de %84 ve 2022'de %77,5.
Drawdown ile volatilite aynı şey mi?
Hayır. Volatilite her iki yöndeki hareketi ölçer. Drawdown ise tek yönde bir zirveden düşüşü ölçer; bu da onu bir pozisyonu gerçekten taşıyıp taşıyamayacağınızın daha iyi göstergesi yapar.
Kripto drawdown'ları ne kadar sürer?
Bitcoin'in tamamlanmış döngülerinde dibe ulaşmak yaklaşık bir yıl aldı; 2018 düşüşü ise yaklaşık on dört ay sürdü. Yeni bir rekora toparlanmak, tarihsel olarak düşüşün kendisinden epeyce daha uzun sürdü.
Getiriler yerine neden drawdown'a bakmalıyım?
Çünkü getiriler baştan sona elde tuttuğunuzu varsayar. Yol boyunca %90 drawdown ile %200 gösteren bir strateji, bunu yalnızca %90'a katlanan kişiye teslim etmiştir ki bu grup manşetin ima ettiğinden çok daha küçüktür.
Büyük bir drawdown, varlığın kötü bir yatırım olduğu anlamına mı gelir?
Tek başına hayır. Bitcoin %77'nin üzerindeki dört drawdown'dan toparlandı. Bireysel tokenlerin çoğu kendilerininkinden asla toparlanamaz ve drawdown tek başına bu iki durumu birbirinden ayırmaz.
