Uma ordem limitada é uma instrução para comprar ou vender a um preço específico ou melhor, esperando no livro de ofertas até que alguém negocie contra ela. Controlar o preço significa abrir mão da certeza de execução. É a contraparte da ordem a mercado, que garante a execução e entrega o controle do preço.
Como funciona
Quatro passos, sendo que os dois do meio carregam a diferença.
- Você define um preço e uma quantidade.
- A ordem entra no livro de ofertas naquele nível de preço, visível para outros traders.
- Ela fica lá até que alguém negocie contra ela, ou até você cancelar.
- Quando casada, ela é executada ao seu preço ou melhor.
Essa cláusula "ou melhor" importa e costuma passar despercebida. Coloque um limite de compra a $100 e ele será executado a $99.50 se for isso que o livro oferecer. Seu limite funciona como um teto em uma compra e um piso em uma venda, não como um preço fixo.
Limitada x a mercado
| Ordem limitada | Ordem a mercado | |
|---|---|---|
| Preço | Você define | O livro decide |
| Execução | Não garantida | Praticamente garantida |
| Visível no livro | Sim, enquanto está em repouso | Não, executa imediatamente |
| Tratamento de taxas | Normalmente a taxa de maker | Taxa de taker |
| Risco principal | Nunca ser executada | Slippage |
Há dinheiro de verdade naquela linha de taxas. A maioria das exchanges cobra mais dos takers do que dos makers, e algumas pagam rebate aos makers, já que um livro sem ordens em repouso é impossível de negociar. Usar ordens limitadas captura o lado mais barato.
Quando uma ordem limitada é e não é executada
Alcançar seu preço com alguém do outro lado é o que executa uma ordem limitada.
Nunca chegar ao seu nível é a falha óbvia. Menos obviamente, ela também pode falhar quando o preço toca brevemente seu nível enquanto o volume à sua frente na fila absorve tudo o que estava disponível. Os livros de ofertas usam prioridade preço-tempo. Preços melhores são executados primeiro e, entre ordens ao mesmo preço, quem chegou primeiro vai primeiro.
Em ordens maiores, execuções parciais são comuns. Uma ordem limitada de 10 BTC pode executar 3 BTC agora e deixar 7 BTC em repouso.
Onde as ordens limitadas mais ajudam
- Livros rasos. Em uma altcoin de baixa capitalização, uma ordem a mercado pode subir vários níveis de preço. Uma ordem limitada se recusa a isso.
- Tamanho grande em relação ao volume diário. Dividir uma posição em várias ordens limitadas reduz o impacto no mercado.
- Condições voláteis. Os spreads se alargam sob estresse, e uma ordem limitada não corre atrás do preço.
- Estratégias sensíveis a taxas. A taxa de maker se acumula de forma significativa em volume.
- Operar em torno de um nível. Colocar ordens no suporte ou na resistência em vez de ficar olhando a tela.
Onde elas custam a você
Aqui está a troca, com honestidade.
Não ser executada significa uma ideia que você teve e não colocou em prática. Se o preço se afastar e você correr atrás dele depois em um nível pior, a taxa mais barata custa consideravelmente mais do que a taxa de taker teria custado.
O risco de fila também se aplica. Em repouso no livro, sua ordem pode ser executada por alguém que negocia com informação que você não tem, que é exatamente por que as exchanges compensam os makers.
Variantes de ordem que vale conhecer
Post-only. Rejeita a ordem se ela fosse ser executada imediatamente como taker, garantindo a taxa de maker.
Fill-or-kill. Executa a quantidade inteira imediatamente ou cancela por completo.
Immediate-or-cancel. Executa o que estiver disponível agora e cancela o restante.
Good-til-cancelled. Fica em repouso indefinidamente até ser executada ou cancelada manualmente. Este é o padrão na maioria das exchanges.
Stop-limit. Uma variante da ordem de stop loss que dispara uma ordem limitada em vez de uma ordem a mercado, protegendo seu preço e arriscando não ser executada de forma alguma.
O que uma ordem limitada não faz
- Ela não garante que você faça a operação. Essa é a troca inteira.
- Ela não protege contra gaps. Se o preço saltar além do seu nível sem negociar ali, nada acontece.
- Ela não esconde sua intenção enquanto está em repouso. Ordens limitadas grandes são visíveis para todos que leem o livro.
- Ela não funciona durante uma indisponibilidade. Durante a queda generalizada do mercado em 10 de outubro de 2025, várias plataformas saíram do ar, e as ordens não foram executadas.
Coloque isso em prática na mb.io
Uma ordem limitada vale apenas o que valem o livro em que ela repousa e o motor que faz o casamento contra ela.
A mb.io é uma exchange de cripto à vista regulamentada, apoiada pelo MultiBank Group, uma instituição financeira fundada em 2005 que atende mais de 2 milhões de clientes em mais de 100 países.
- Regulamentada pela VARA nos Emirados Árabes Unidos e pela AUSTRAC na Austrália
- Velocidade de execução de 40 nanossegundos
- Nota de segurança 10/10 da Hacken, auditora independente de segurança em blockchain
- Custódia MPC de nível institucional com tecnologia Fireblocks, com recursos de clientes segregados
- Uma lista curada de ativos, para que você não negocie em livros rasos de tokens que ninguém suporta
- Suporte ao cliente multilíngue 24/7
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Perguntas frequentes
Qual é a diferença entre uma ordem limitada e uma ordem a mercado?
Uma ordem limitada define seu preço e pode não ser executada. Uma ordem a mercado é executada imediatamente ao que o livro oferecer. Você está escolhendo entre certeza de preço e certeza de execução.
Por que minha ordem limitada não foi executada?
Ou o preço nunca chegou ao seu nível, ou o tocou brevemente enquanto ordens à sua frente na fila absorveram o volume disponível. Os livros de ofertas executam primeiro por preço, depois por ordem de chegada.
As ordens limitadas sempre pagam a taxa de maker?
Apenas quando repousam no livro. Uma ordem limitada precificada de modo a ser executada imediatamente contra ordens existentes é cobrada como taker, já que removeu liquidez em vez de adicionar.
Uma ordem limitada pode ser executada a um preço melhor?
Sim. Seu limite é um teto em uma compra e um piso em uma venda. Se o livro oferecer algo melhor quando sua ordem for executada, você fica com o preço melhor.
O que é uma ordem post-only?
Uma ordem limitada que cancela em vez de executar se fosse ser preenchida imediatamente como taker. Ela garante a taxa de maker para traders para quem o tratamento de taxas importa mais do que a execução.
Por quanto tempo uma ordem limitada fica aberta?
Até ser executada ou cancelada, na maioria das exchanges. Esse padrão é chamado de good-til-cancelled. Algumas plataformas oferecem opções de expiração, e algumas cancelam ordens em repouso após um período determinado.
Outros traders conseguem ver minha ordem limitada?
Enquanto ela repousa no livro, sim. Tamanho e preço são visíveis para qualquer um que leia a profundidade. Ordens iceberg exibem apenas uma fração do tamanho real onde a plataforma as suporta.
Devo usar ordens limitadas ou a mercado?
Depende de se o preço ou a execução importa mais para aquela operação específica, e de quão profundo é o livro. Nenhuma é melhor no abstrato, e nenhuma página pode decidir isso pela sua situação.
