El 3 de agosto, BlackRock, que gestiona alrededor de $15 billones en activos, lanzó dos fondos de mercado monetario tokenizados registrados en blockchains públicas, entre ellas Ethereum y Solana.
No hubo venta de tokens ni campaña de marketing. La trascendencia es más silenciosa y más de fondo: una de las mayores instituciones de las finanzas tradicionales ya liquida exposición a efectivo y a deuda del Tesoro de EE. UU. en las mismas redes que sostienen al cripto.
Para quien tenga ETH o SOL, o siga hacia dónde va la tokenización, vale la pena entender los detalles.
Qué lanzó BlackRock
La firma presentó dos productos distintos. Están relacionados, pero cumplen funciones diferentes.
BSTBL: una clase de participaciones tokenizada en Ethereum
El primero es el BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL). Es un fondo de mercado monetario ya existente que ahora cuenta con una clase de participaciones tokenizada emitida en Ethereum.
Qué es un fondo de mercado monetario
Un fondo de mercado monetario es uno de los productos de menor riesgo de las finanzas. Mantiene efectivo y deuda pública de corto plazo, busca preservar un valor estable y paga un rendimiento modesto. Las instituciones usan estos fondos para aparcar efectivo de forma que genere un retorno manteniéndose líquido y seguro.
Lo nuevo aquí no es el fondo. Es que la titularidad de determinadas participaciones queda ahora registrada en Ethereum como un token, en lugar de constar únicamente en un libro privado.
BRSRV: un fondo de reserva diseñado para stablecoins
El segundo producto es el más relevante. El BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) fue creado con un papel concreto: servir como respaldo de reserva para stablecoins.
Para dar contexto, una stablecoin es un token digital diseñado para mantener un valor fijo, normalmente un dólar estadounidense, sostenido por activos reales mantenidos en reserva. BRSRV está construido para ser uno de esos activos de reserva.
BRSRV es además multichain. Los registros de titularidad se mantienen en tres redes:
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Ethereum, la plataforma consolidada para la tokenización institucional
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Solana, utilizada por primera vez en un producto de tesorería de BlackRock
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Tempo, la blockchain desarrollada por la empresa de pagos Stripe
Securitize actúa como agente de transferencias y mantiene el registro de titularidad. La estructura está diseñada para participantes institucionales.
A quién se dirigen los fondos
Estos productos están diseñados para instituciones, no para inversores minoristas. Los requisitos de acceso lo dejan claro:
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La inversión inicial mínima es de $3 millones.
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Las billeteras deben estar en lista blanca y vinculadas a una identidad verificada. No se permite el acceso anónimo.
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Securitize puede restringir transferencias y, en circunstancias definidas, congelar o reemitir participaciones.
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Los fondos invierten únicamente en efectivo, deuda del Tesoro de EE. UU. de corto plazo y acuerdos de recompra a un día respaldados por bonos del Tesoro.
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Ninguno de los dos fondos mantiene criptomonedas. BlackRock ha declarado que los fondos no invertirán en activos digitales.
La distinción importa. BRSRV no compra ETH ni SOL. Utiliza estas blockchains como infraestructura de liquidación y de registro para activos tradicionales de bajo riesgo. Ese punto condiciona cómo debe leerse el impacto de mercado, algo que retomamos más abajo.
Por qué importa
Posicionamiento en el mercado de reservas de stablecoins
El objetivo de BlackRock es directo: convertirse en un gestor de reservas de referencia para la economía de las stablecoins. Ambos fondos están diseñados para calificar como activos de reserva elegibles bajo la GENIUS Act, la ley estadounidense que regula las stablecoins de pago. Bajo ese marco, los emisores regulados de stablecoins deben mantener activos seguros como respaldo. BlackRock pretende suministrar esos activos, emitidos y registrados on-chain.
La escala detrás de la estrategia
La escala le da peso a la estrategia. En su llamada de resultados del Q2 2026, BlackRock señaló que ya gestiona aproximadamente $60 mil millones en reservas para Circle, el emisor de USDC, equivalente a cerca de una cuarta parte del mercado de stablecoins. BRSRV es el vehículo con el que la firma pretende defender y ampliar esa posición.
El movimiento se apoya además en un historial ya establecido. El primer fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock, BUIDL, se lanzó en 2024 y hoy acumula alrededor de $2.5 mil millones en activos. Cada vez se usa más en los mercados cripto como colateral para préstamos y para operar con apalancamiento. Los nuevos fondos extienden ese modelo aún más hacia las finanzas institucionales.
Un giro institucional más amplio
BlackRock no actúa sola. Desde la promulgación de la GENIUS Act, otras grandes firmas financieras, entre ellas al parecer Morgan Stanley y Fidelity, han entrado al mercado de reservas tokenizadas. Cuando varias de las mayores gestoras de activos construyen sobre blockchains públicas en el mismo periodo, la tokenización ha pasado de ser un concepto a ser infraestructura en funcionamiento.
Qué significa para ETH y SOL
La pregunta central para el mercado es si esta actividad sostiene el precio de ETH o de SOL.
Ethereum: la opción institucional por defecto
Ethereum sigue atrayendo productos institucionales de alto valor. BSTBL se emite en Ethereum. BUIDL está en Ethereum. Cuando una firma de la escala de BlackRock elige una red para productos financieros regulados, Ethereum continúa siendo la primera opción.
Hay un efecto secundario que conviene señalar. Los fondos tokenizados emitidos en Ethereum pueden integrarse con el tiempo en DeFi como colateral o como activos de liquidación. Una actividad institucional creciente en la red es un viento de cola de largo plazo para Ethereum y para la demanda de transacciones que genera.
Solana: validación institucional
Para Solana, el lanzamiento es un respaldo significativo. Es la primera vez que BlackRock selecciona Solana para un producto de gestión de tesorería, y llega mientras SOL cotiza cerca de los $74. Ser elegida por la mayor gestora de activos del mundo indica que la red cumple los requisitos institucionales de velocidad y costo para mover activos regulados.
Cómo leer el impacto de mercado
El efecto sobre los precios de los tokens debe evaluarse con cautela. Dado que BRSRV no compra ETH ni SOL, el lanzamiento no genera demanda de compra directa para ninguno de los dos tokens en el corto plazo. Las expectativas de una reacción inmediata del precio al anuncio probablemente estén mal fundadas.
El escenario alcista
Cada producto institucional construido sobre Ethereum o Solana refuerza la posición de la red e incrementa la actividad on-chain. Con el tiempo, esto consolida el argumento de que estas blockchains se están convirtiendo en capas de liquidación para las finanzas reguladas. Históricamente, esa narrativa ha sido un motor potente de valor a largo plazo.
El escenario bajista
La adopción institucional avanza despacio. Fondos restringidos a participantes verificados con mínimos de $3 millones no afectan a los flujos minoristas que mueven el precio en el corto plazo, y un impacto medible puede tardar trimestres o años en aparecer. Por ahora, las condiciones macroeconómicas y la liquidez del mercado siguen siendo los factores dominantes.
La visión equilibrada es que se trata de infraestructura de base más que de un catalizador de corto plazo. Refuerza el argumento de largo plazo para ambas redes sin ofrecer una señal fiable sobre la dirección del precio a corto plazo.
En conclusión
Que BlackRock emita fondos de mercado monetario tokenizados en Solana y Ethereum es una de las señales más claras hasta la fecha de que la tokenización de activos del mundo real ha entrado en producción. La infraestructura de las finanzas tradicionales se está reconstruyendo sobre blockchains públicas, y la mayor gestora de activos del mundo está ayudando a liderar esa transición.
Para quienes tienen ETH y SOL, la implicación es estructural más que inmediata. Estos fondos no generan presión compradora directa, pero siguen fortaleciendo los cimientos de ambas redes. Las métricas que vale la pena vigilar son el crecimiento de BRSRV, el número de nuevos emisores que eligen estas cadenas y cuánto de este capital on-chain acaba fluyendo hacia DeFi.
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