El Índice de Miedo y Codicia de cripto es un medidor de sentimiento que comprime la emoción del mercado en un único número entre 0 y 100, donde 0 es miedo extremo y 100 es codicia extrema. Creado por Alternative.me en 2018, adapta un índice similar que CNN había construido para los mercados de acciones.
Una estadística enmarca su utilidad mejor que cualquier descripción. La investigación ha encontrado que el índice coincide con el sentimiento del mercado del mismo día cerca del 79% de las veces, y predice la dirección del precio del día siguiente cerca del 49% de las veces, lo cual es indistinguible de lanzar una moneda al aire. Describe bien el presente y no pronostica nada.
Cómo se calcula
La versión de Alternative.me, la más citada, combina cinco insumos con pesos fijos.
| Componente | Peso | Qué mide |
|---|---|---|
| Volatilidad | 25% | La volatilidad actual de Bitcoin y su drawdown máximo frente a los promedios de 30 y 90 días |
| Momentum y volumen del mercado | 25% | El volumen y el momentum actuales frente a las mismas bases de 30 y 90 días |
| Redes sociales | 15% | Tasas de interacción en hashtags relacionados con Bitcoin en X |
| Dominancia de Bitcoin | 10% | La participación de Bitcoin en la capitalización total del mercado cripto |
| Google Trends | 10% | Volumen de búsqueda de consultas relacionadas con Bitcoin |
| Encuestas | 15% | Sondeos de participantes del mercado, pausados por el proveedor |
Cada insumo se normaliza a una escala de 0 a 100 y luego se combina. La volatilidad y el momentum concentran entre ambos la mitad del peso total. Los dos reflejan lo que la gente hizo más que lo que dijo.
También vale la pena notar la dirección del componente de dominancia. Una dominancia de Bitcoin en aumento empuja la puntuación hacia el miedo, bajo el razonamiento de que el capital que se concentra en Bitcoin es un movimiento defensivo de salida de las altcoins.
Cómo leer la puntuación
| Puntuación | Etiqueta | Qué describe |
|---|---|---|
| 0 a 24 | Miedo extremo | Sentimiento fuertemente inclinado hacia el pesimismo |
| 25 a 44 | Miedo | Cautela dominante, interés comprador débil |
| 45 a 55 | Neutral | Sin sesgo direccional claro |
| 56 a 75 | Codicia | Optimismo dominante, momentum positivo |
| 76 a 100 | Codicia extrema | Sentimiento fuertemente inclinado hacia el optimismo |
Entre los traders, los extremos se consideran la parte informativa. El centro del rango describe un mercado sin una visión definida, lo cual es un dato sobre el sentimiento más que una señal.
La lectura contraria
A este índice se asocia, más que cualquier otra interpretación, la frase de Warren Buffett sobre tener miedo cuando los demás son codiciosos.
Aplicado aquí, el argumento sostiene que el miedo extremo tiende a aparecer cerca de los mínimos del mercado, cuando las ventas ya ocurrieron. La codicia extrema aparece cerca de los máximos, cuando el comprador marginal ya compró. Ambas son lecturas sobre el posicionamiento. Un mercado inclinado hacia un solo lado tiene menos gente disponible para empujarlo más lejos.
Por sólida que sea esa lógica, su historial predictivo es débil, que es precisamente lo que captura la cifra del 49% para el día siguiente. Las lecturas extremas pueden persistir durante semanas, y un mercado en miedo extremo puede permanecer allí mientras sigue cayendo.
Las dos versiones no coinciden
CoinMarketCap opera un índice separado con insumos completamente distintos. Estos son el momentum de precio de los 10 principales activos excluyendo stablecoins, los índices de volatilidad implícita de Volmex para Bitcoin y Ethereum, el ratio put-call en los mercados de opciones y el ratio de oferta de stablecoins.
Ambos se llaman Índice de Miedo y Codicia de cripto. Pueden mostrar números distintos el mismo día. Miden cosas distintas. Quien cite una lectura debería aclarar cuál es.
Qué no te dice
- Está centrado en Bitcoin. El modelo de Alternative.me funciona casi por completo con insumos de Bitcoin. Una lectura de 20 durante una venta masiva de Bitcoin puede no decir nada sobre lo que están haciendo los tokens DeFi de mediana capitalización.
- El rezago está incorporado. Las bases de 30 y 90 días implican que un solo día dramático no mueve mucho la puntuación si el mes anterior fue tranquilo.
- Mide sentimiento, no valor. Nada en el cálculo evalúa si algo está barato o caro.
- El componente de encuestas está pausado, por lo que los pesos publicados no describen del todo el cálculo en vivo.
- No puede predecir. Coincidencia del mismo día cerca del 79%, predicción del día siguiente cerca del 49%.
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Las lecturas de sentimiento son contexto. Lo que hagas con ese contexto requiere una plataforma en la que puedas confiar.
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Preguntas frecuentes
¿Quién creó el Índice de Miedo y Codicia de cripto?
Alternative.me lo lanzó en 2018, adaptando el concepto de la versión de CNN para el mercado de acciones. CoinMarketCap construyó después un índice separado con insumos distintos bajo el mismo nombre.
¿Qué significa una puntuación de Miedo y Codicia de 20?
Miedo extremo. El sentimiento está fuertemente inclinado hacia el pesimismo, impulsado principalmente por una alta volatilidad y un momentum débil respecto de los 30 y 90 días previos.
¿El Índice de Miedo y Codicia es preciso?
Describe bien el sentimiento actual, coincidiendo con el ánimo del mercado del mismo día cerca del 79% de las veces. Como predictor de la dirección del día siguiente rinde cerca del 49%, lo que no es mejor que el azar.
¿Debo comprar cuando el índice muestra miedo extremo?
El índice mide sentimiento más que valor, y las lecturas extremas pueden persistir durante semanas mientras los precios siguen moviéndose en la misma dirección. Ofrece contexto sobre el posicionamiento más que una señal de entrada, y no puede decirte nada sobre tus propias circunstancias.
¿Cuáles son los componentes del índice?
Para Alternative.me: volatilidad con 25%, momentum y volumen del mercado con 25%, redes sociales con 15%, encuestas con 15% aunque actualmente pausadas, dominancia de Bitcoin con 10% y Google Trends con 10%.
¿Por qué distintos sitios muestran puntuaciones de Miedo y Codicia diferentes?
Porque Alternative.me y CoinMarketCap operan índices separados con insumos distintos. Uno usa la volatilidad de Bitcoin y datos sociales; el otro usa datos del mercado de opciones e índices de volatilidad implícita.
¿El índice cubre las altcoins?
La versión de Alternative.me está construida casi por completo a partir de insumos de Bitcoin, así que refleja específicamente el sentimiento de Bitcoin. La versión de CoinMarketCap se nutre de los 10 principales activos excluyendo stablecoins, lo que da una cobertura algo más amplia.
