¿Qué es un pump and dump en cripto? Cómo detectarlo

Un pump and dump es un esquema en el que los organizadores acumulan discretamente un token de baja liquidez, generan expectativa artificial para impulsar el precio al alza y luego venden contra las compras que ellos mismos crearon. Quienes llegan durante la euforia son la liquidez de salida.

Esto no es un problema marginal. Chainalysis detectó que el 24% de los tokens lanzados en 2022 mostraban características típicas de esquemas pump and dump. La investigación académica ha documentado por separado que aproximadamente una de cada cuatro criptomonedas listadas en Binance había sido objetivo en algún momento.

Cómo funciona el esquema

Cuatro fases. El cronograma va de minutos a meses.

1. Acumulación. Los organizadores compran el token objetivo discretamente. Eligen algo con liquidez escasa para que sus propias compras no muevan el precio de forma prematura. Float bajo y volumen bajo son los criterios de selección.

2. El pump. Comienzan las compras coordinadas, junto con un empuje de marketing. Grupos de Telegram y Discord, algunos con más de 20,000 miembros, promocionan el ticker a la vez. Influencers pagados publican lo que parece un análisis independiente. El wash trading infla el volumen aparente. El precio en alza se publicita a sí mismo.

3. El dump. En el pico de atención, los organizadores venden contra la demanda que fabricaron. En libros poco profundos esto ocurre rápido. Las órdenes de venta agotan las pujas en minutos.

4. El colapso. El precio vuelve aproximadamente a donde empezó o más abajo. Discretamente, el grupo se apaga y los organizadores pasan al siguiente token.

Una aritmética implacable subyace a todo ello. Cuando las tenencias de los insiders son fijas, cada dólar que extraen los organizadores viene de alguien que compró después, por lo que con frecuencia se describen como de suma cero.

Cómo se ve desde fuera

Estas son las señales de alerta, en orden aproximado de fiabilidad.

• Promoción repentina y coordinada de un token sin noticias que lo expliquen, apareciendo en múltiples cuentas en un intervalo corto.
• Un salto de precio en un activo con poco volumen de trading, en particular fuera de las horas principales de negociación, cuando los libros de órdenes están más vacíos.
• Cuentas atrás y horas de lanzamiento específicas. Los proyectos legítimos no programan el minuto en que la gente debe comprar.
• Volumen que no coincide con el número de holders. Un volumen reportado elevado entre muy pocas billeteras sugiere wash trading.
• Suministro concentrado. Un puñado de billeteras con la mayoría de los tokens significa que un puñado de personas puede terminarlo cuando quiera.
• Publicaciones de influencers sin divulgación, especialmente varias apareciendo de forma simultánea.
• Retornos garantizados u objetivos de precio concretos, algo que nadie legítimo ofrece.
• Información de liquidez bloqueada o ausente, ya que la liquidez no bloqueada puede retirarse en cualquier momento.

Pump and dump vs rug pull

Confundidos constantemente, los dos difieren de una forma importante.

Al examinar 388,000 pools de liquidez de Solana, Solidus Labs encontró que aproximadamente el 93% mostraba características de soft rug pulls, donde la liquidez se retiró de forma abrupta. La tasa base de los tokens recién lanzados vale la pena interiorizarla antes de evaluar cualquiera en particular.

Cómo protegerte

• Trata la urgencia como la señal. Toda versión de este esquema depende de que compres antes de comprobar nada. Un token que castiga diez minutos de investigación te está diciendo algo.
• Revisa la distribución de holders en un explorador de bloques. El suministro concentrado es la precondición de todo el esquema.
• Compara la profundidad de liquidez con la capitalización de mercado. Una gran valoración de titular con un pool superficial significa que el precio no es realizable.
• Verifica que la liquidez esté bloqueada y por cuánto tiempo.
• Desconfía de la promoción simultánea. Los analistas independientes no descubren todos el mismo token oscuro en la misma hora.
• Ignora los objetivos de precio. Nadie lo sabe, y quien enuncia uno con confianza tiene un motivo para querer que compres.
• Comprueba si puedes vender. Los tokens honeypot permiten comprar y bloquean la venta, algo que una pequeña transacción de prueba revela.

¿Es ilegal?

En los mercados de valores regulados, sí. La manipulación de mercado de ese tipo conlleva responsabilidad civil y penal.

Cripto es más complicado. El tratamiento depende de si el token se considera un valor o una materia prima, y de la jurisdicción. La conducta de fondo consiste en engañar a los inversores y manipular precios. Eso puede activar disposiciones sobre fraude y abuso de mercado independientemente de cómo se clasifique el activo. Tanto la SEC como la CFTC han actuado por promoción no divulgada de tokens concretos por parte de influencers.

En relación con el volumen de actividad, la aplicación de la ley sigue siendo irregular, y por eso aquí la prevención importa más que el recurso legal.

Seguridad que puedes verificar en mb.io

Casi toda versión de esto depende de tokens que nadie revisó antes de listarlos. Un exchange de criptomonedas curado cambia esa exposición.

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Preguntas frecuentes

¿Qué tan comunes son los esquemas pump and dump en cripto?

Chainalysis detectó que el 24% de los tokens lanzados en 2022 presentaba características de pump and dump. Una investigación aparte encontró que aproximadamente una de cada cuatro criptomonedas listadas en Binance había sido objetivo en algún momento.

¿Cuál es la diferencia entre un pump and dump y un rug pull?

Un pump and dump manipula la demanda de un token y luego vende contra ella, dejándote con la posibilidad de salir con pérdidas. Un rug pull retira la liquidez por completo o deshabilita la venta, con frecuencia sin dejar salida alguna.

¿Puedo obtener ganancias de un pump and dump?

Los organizadores controlan los tiempos y poseen el suministro, así que todos los demás operan contra personas que saben cuándo empieza la venta. Los participantes son el mecanismo por el cual el esquema paga.

¿Los esquemas pump and dump son ilegales?

En los mercados de valores regulados, claramente. En cripto depende de la clasificación del activo y de la jurisdicción, aunque las disposiciones sobre fraude y manipulación de mercado pueden aplicarse igualmente. La SEC y la CFTC han perseguido promociones no divulgadas de influencers.

¿Cómo compruebo si un token está siendo manipulado?

Fíjate en la concentración de holders en un explorador de bloques, compara la profundidad de liquidez con la capitalización de mercado, comprueba si la liquidez está bloqueada y observa si la promoción apareció de forma simultánea en varias cuentas sin ninguna noticia de fondo.

¿Qué es el wash trading?

Operar contra ti mismo, o entre billeteras coordinadas, para crear la apariencia de volumen e interés. Hace que un token parezca activamente negociado cuando casi nadie participa.

¿Por qué los tokens nuevos son tan riesgosos?

Porque la tasa base es mala. Solidus Labs encontró que aproximadamente el 93% de los 388,000 pools de Solana examinados mostraba características de soft rug pull, es decir, que la liquidez se retiró abruptamente después de atraer a los traders.